中航基金引私募新股东被问询 小型公募生存困境待解

财联社（上海，记者韩理）讯，近日，中航基金管理有限公司（下称“中航基金”）收到证监会关于变更股权申请的反馈意见。

在反馈意见中，证监会提出了3大问题，包括对拟入股股东身份是否符合相关规定的条件，以及拟入股股东及其关联机构是否会与中航基金存在利益冲突、利益输送安排等。

记者查询资料发现，中航基金是在2019年10月递交的股权变更申请书，10月22日这份申请被证监会接收，10月30日证监会要求其对材料进行补正，直到今年2月13日，这份申请才正式被证监会受理。

证监会提出三大反馈意见

从证监会的反馈意见来看，主要围绕在中航基金的新入股股东身上。反馈意见包括：

一、请对照《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》（银发〔2018〕107号），说明拟入股股东是否符合相关条件。

二、拟入股股东为私募基金管理人，请提供与中航基金之间防范利益冲突、利益输送、风险传递的相关安排。

三、根据申请材料，拟入股股东的关联机构包括银行机构等资产管理机构，请提供中航基金与上述机构之间防范利益冲突、利益输送、风险传递的相关安排。

那么中航基金的新股东是谁呢？在文件中并未公布其身份，只知道是一家私募机构。

中航基金在公募基金业内并不显眼。根据中航基金的官网介绍，该公司成立于2016年，唯一股东是中航证券有限公司。而中航证券是中国军工央企集团所属唯一证券公司。

一直全资隶属于中航证券的中航基金，在2019年4月18日曾发布过一个增资招标的项目。根据项目招标书，中航基金拟征集一个投资方，在增资完成后，原股东中航证券有限公司持股比例55%，本次增资的外部投资者持股比例45%。

而该招标书早在2019年6月17日就已截止，4个月后中航基金向证监会递交了股权变更申请书，可见这一“神秘新股东”就是在此次招标中出现的。

小型公募的生存困境

中航基金为何要增加新股东？在上述招标书中，中航基金称，为了增强资本实力，促进公司公募业务长期发展。

2016年成立的中航基金在公募业内表现确实平平。截至目前，中航基金旗下共成立了5只基金，包括偏股混合基金三只，长期纯债基金、货币基金各一只。上述这些基金成立于2017-2018年，在基金市场异常活跃的2019年，中航基金未有基金成立。

而从基金的业绩来看，以2019年为例，上述三只偏股混合基金，中航新起航灵活配置、中航军民融合精选、中航混改精选混合全年回报率分别为12.81%、20.97%和36.87%。在2019年公募基金业绩“大年”中，这几只基金的回报率并不突出。

事实上，2019年中航基金并非没有想过要发行新基金。2019年10月8日，中航创新驱动开始发行，预计2019年11月8日结束募集，不过，到募集期满，该基金因未能满足基金合同规定的基金备案条件而发行失败。

值得一提的是，中航创新驱动并非是2019年才拿到批文。该基金在2017年8月8日获得中国证监会证监许可注册批文，并于2019年4月10日取得《关于中航创新驱动股票型证券投资基金延期募集备案的回函》，准予延期募集。

此外，上述这几只基金还存在单一投资者人持有比例过大的现象。

记者查询上述三只基金2019年4季报发现，中航新起航灵活配置截至4季末有单一投资者持有基金份额占比为31.64%，该机构投资者于2019年12月新进。同时，还有2个机构投资者在4季度进行了清仓减持，记者查询三季报发现，这两个清仓的机构投资者是2019年8月买入，截至2019年3季末持有比例分别达42.07%和28.07%。

随着两位投资者清仓，中航新起航灵活配置的份额也遭遇了重创，四季报显示，中航新起航灵活配置A份额从2019年9月末的128.7万份下降至110.33万份，中航新起航灵活配置C更是从1.38亿份下降至6419.5万份。

而这一现象在中航混改精选和中航军民融合精选上皆存在。2019年4季报显示，中航军民融合精选的两大个人投资者持有基金份额占比分别为47.18%和44.17%，两个个人投资者几乎撑起了一只基金。

业内人士分析认为，近年来公募基金公司数目增多，使得公募行业的竞争加剧。而随着银行理财子公司、外资机构等逐渐“入场”，也让竞争更为激烈。大型公募尚有头部效应作为支撑，规模和实力较小的基金公司生存愈加艰难，甚至已经面临生存的挑战。这或许也是中航基金急于寻求新股东的原因。