二股东清仓中信建投基金25%股权 业绩规模双重隐忧

财联社（记者，沈述红黄靖斯）讯，北京产权交易所一则挂牌信息，将中信建证券控股的中信建投基金推至“聚光灯”下。

根据北京产权交易所最新的挂牌信息，中信建投基金第二大股东——航天科技财务有限责任公司（以下简称“航天财务”），拟以1.83亿元的底价清仓转让其持有的中信建投基金25%股权。转让成功后，航天财务将彻底退出中信建投基金。

这是继江苏广传广播传媒有限公司（以下简称“江苏广传”）清仓转让20%中信建投基金股权给中信建投证券之后，又一中信建投基金股东清仓转让。天眼查数据显示，目前中信建投基金的股东是中信建投证券和航天财务，分别持股75%和25%，这两家也均是中信建投基金发起设立时的股东。

上述25%的股权“花落谁家”引发猜测。由于目前只是披露期，最终还未成交，其最终价格以及接盘方尚未可知。不过，若接盘方为中信建投证券，那么中信建投基金将正式成为中信建投证券全资子公司。

中信建投基金再遭股东清仓式转让

6月28日，北京产权交易所一则股权转让的消息引发市场关注。消息称，中信建投基金二股东航天财务拟转让25%的股权，转让底价为1.83亿元。转让成功后，航天财务将彻底退出中信建投基金股东之列。

此次航天财务清仓式转让股权的接盘方有待揭晓，若中信建投受让航天财务25%的股权，则有望全资控股中信建投基金。

据悉，这是中信建投基金年内第二次发生股权变动。4月6日，中信建投证券发布公告称，证监会核准江苏广传将其持有的中信建投基金20%股权转让给公司。股权转让完成后，中信建投证券对中信建投基金的持股比例将由55%增加至75%；江苏广传则完全退出中信建投基金。

公开资料显示，中信建投基金于2013年9月成立，注册资本为3亿元，彼时三大股东是中信建投证券、航天财务和江苏广传，分别持股55%、25%和20%。两次股权变动后，江苏广传和航天财务先后清仓中信建投基金，而控股股东中信建投证券是否再次接盘仍未可知。

规模与业绩隐忧

股权结构生变背后，是中信建投基金规模和业绩的双重隐忧。

虽然自2013年成立以来，这家“券商系”公募长期处于盈利状态，但近年来，中信建投基金盈利水平已有明显下滑的趋势。而从规模看，截至2021年一季度末，该公司公募基金管理规模为278.99亿元，非货管理规模为118.52亿元，在整个公募行业也不算突出。

受益于2020年A股市场的强劲表现，叠加公募权益类基金的赚钱效应，大量基金公司赚得“盆满钵满”。然而，在此背景下，也有少数基金公司净利润逆市下滑，中信建投基金便是如此。

根据中信建投证券发布的2020年年报披露，中信建投基金2020年实现营业收入3亿元，同比增长25.86%，净利润为4752.75万元，同比缩水8.6%。

在更早前的2016年，中信建投基金的营收一度高达32.9亿元，利润总额达14亿元，净利润约1亿元。但此后的三年，该公司营收净利出现断崖式下滑。2018年至2020年间，中信建投基金的营业收入分别为3.19亿元、1.93亿元、3亿元，净利润分别为2588万元、5199.7万元和4753万元，与高峰时期的水平差距甚大。

营业收入上升，净利润却同期下降，原因何在？从该公司年报数据看，这或许与中信建投基金客户维护费比重提升，以及公司专户、ABS业务管理规模下降有关。

虽然该公司2020年管理费用达1.05亿元，较2019年同期的5816.87万元增长4639.99万元，涨幅为79.77%，但其客户维护费用、销售服务费用、托管费用却有所升高，这方面付成本的占比提升，无疑影响到了该公司净利润。

Wind数据显示，去年中信建投基金客户维护费用为3422.75万元，较2019年的1101.73万元增加2321.02万元，增幅为210.67%。其客户维护费用占管理费用比例也从2019年的18.94%升至去年的32.73%，同比增长13.79%。同时，2020年，中信建投基金销售服务费用、托管费用分别为3999.3万元、1852.28万元，同比增长24.59%和87.79%。

从单一基金的客户维护费占比情况看，2020年，中信建投稳利混合、中信建投策略精选混合、中信建投医药健康混合3只产品的占管理费比重超50%，最高达到62.33%。

与此同时，该公司专户、ABS等业务管理规模下降，进一步影响到了该公司净利润增长。

截至2020年底，中信建投基金资产管理规模人民币553.17亿元。虽然公募产品管理规模为266.87亿元，同比上年增长55.17%；但该公司不少其他业务出现了规模下滑，甚至“腰斩”的情况。其专户产品2020年管理规模仅有278.73亿元，同比下降55.19%。这之中，中信建投基金专户主动管理规模为194.46亿元，同比下降43.37%。

同期，该公司通道业务规模为84.27亿元，同比下降69.75%；ABS产品管理规模人民币7.57亿元，同比也下降了8.24%。

频繁的人事变动

除此之外，中信建投基金高管及基金经理的频繁变动也颇为引人注意。

4月2日，中信建投基金公告，旗下中信建投山西国有企业债定开债等5只基金的基金经理变更。此次变更涉及4只债券型基金和1只货币基金，增聘了杨龙龙、潘泓宇、黄子寒3位，从3人的过往从业经历来看，证券投资管理从业3-5年不等，此前也多为基金经理助理、投资经理等。

而在此之前的3月5日，中信建投基金才发布了上述5只基金及中信建投添鑫宝货币的基金经理变更公告。彼时，中信建投基金固收投资部总监刘博因个人原因离任6只基金的基金经理一职。据此前公告显示，刘博还曾任中信建投证券固定收益部高级副总裁。

2020年12月10日，齐爱军从中信建投基金正式离职。彼时，他仅在该公司任职1年有余。在更早前的2019年，该公司基金经理王晓贞、刘宁、王琦也纷纷离任。

另外，自去年以来，中信建投基金高管变动也已涉及副总经理、总经理、董事长。今年6月11日，方俊才新任该公司副总经理。他曾任富国基金北京分公司、零售业务部总经理。

时间向前推至今年2月份，中信建投基金“元老级”人物，也是该公司原董事长、法定代表人蒋月勤，因工作安排离任。新任黄凌为董事长、法定代表人。从工作经历来看，黄凌有着大股东供职经历。

公开信息显示，黄凌曾任华夏证券研究发展部高级分析师，中信建投证券债券承销部总监、行政负责人，现任中信建投证券执委会委员、机构委主任、投行委联席主任。不难看出，此次高管变更或来源于大股东中信建投证券的安排。

除了董事长与大股东有着千丝万缕的联系外，中信建投基金的历任总经理也是如此。去年6月，该公司总经理一职发生变动，金强履新中信建投基金公司总经理。他也是这家公司成立以来的第四任总经理。此前，他曾担任中信建投证券旗下原沈阳分公司和北京地区多家营业部的总经理。

而中信建投基金前三任总经理袁野、张杰、邱黎强，他们均在中信建投证券有着不同年限的任职经验。