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换手率高人事变动频频,行业老兵金鹰基金亟待突围

2021年10月27日 11:52 来源:时代在线
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虽为公募行业的老将,但金鹰基金的发展势头一直不温不火,资产管理规模常年位列行业中下游。

只是在近两年的大年行情中,金鹰基金似乎稍有起色。截至2021年二季度末,金鹰基金的非货规模接近300亿,较去年底增长超80亿。与此同时,多只基金业绩表现亮眼。2021年前三季度,金鹰基金有4只权益基金的业绩排名进入市场前50名,期间收益率均超过50%。

但业绩突出重围的同时,金鹰基金也遭遇押注赛道、频繁换手的质疑。一直以来备受市场关注的人事变动,也与金鹰基金的坎坷发展互为掣肘。某种程度上讲,金鹰基金未来走向何方,更加取决于管理层内部的博弈能力。

换手率高,旗下基金表现不一

2020年,金鹰基金有12只权益基金的换手率在7倍以上。其中,樊勇管理的“金鹰多元策略”的换手率达到25倍以上;陈颖管理的“金鹰科技创新”的换手率接近19倍,2021年上半年的换手率也高达8倍;韩广哲管理的“金鹰策略配置”的换手率超过11倍。高换手率带来了不错的业绩表现,但值得注意的是,金鹰基金几只高换手率的绩优产品,其规模往往不大,利于基金经理的调仓操作。但是随着规模增长,基金经理的调仓难度也会变大。

另外,同一基金经理在其管理的不同产品中分别重仓了不同赛道的股票,存在押注赛道的嫌疑。例如,研究副总监倪超目前一共管理了5只基金,其中2只为偏股混合型基金,3只为灵活配置型基金。虽然为同一人管理,倪超旗下5只产品的业绩表现却差异巨大。

截至9月底,“金鹰行业优势混合”今年以来的收益率为56.5%。二季度其前五大重仓股分别为中科电气、容百科技、宁德时代、华友钴业和隆基股份,可见其业绩突出的原因在于,押中了今年热门的新能源汽车赛道。然而,“金鹰成份股优选”的收益率却为-3.7%。二季度前五大重仓股为东方财富、福耀玻璃、宁波银行、华友钴业和招商银行,不难看出,该基金主要重仓了银行和金融板块。

更值得注意的是,业绩并不是拉动公司规模增长的主要因素。例如,韩广哲管理的“金鹰民族新兴”在今年上半年摘得权益产品业绩冠军,基金份额却仅小幅增长0.57亿份;“金鹰行业优势”同样业绩表现不俗,今年以来的基金份额却不增反减。

相反,“金鹰智慧生活”前三季度的区间收益率为-7.5%,但基金份额却增长超23亿。根据该产品的中期报告,“金鹰智慧生活”的资产净值已经连续超过60个工作日低于5000万,成为迷你基金。6月底,一名机构客户大额申购了该只基金,份额占比超过20%。这或与公司利用帮忙资金保壳有关。

人事变动频繁,前景未卜

比起亮眼的短期业绩,更为市场关注的,是金鹰基金频繁的人事震荡。

金鹰基金2002年成立于广州,发起股东包括当时的广州证券、四川南方希望实业、广州药业和美的电器。其中广州证券持有40%的股权,为公司第一大股东。2010年,四川南方希望实业退出,广州证券受让了其持有的9%股权,持股比例进一步增至49%。

发展初期,金鹰基金的管理人员多数来自于原广州证券,早几任的董事长和总经理此前均在广州证券担任要职。只有第三任总经理殷克胜是个例外。2010年初,殷克胜通过全球竞聘,成为了金鹰基金第三任总经理,其此前为鹏华基金常务副总裁。彼时,金鹰基金向外界传递的信息是,希望从管理层入手,促进公司的市场化运作。

股东方对殷克胜寄予厚望,给其下达的任务是,2010年底实现管理规模过百亿。其在年初接手时,这一数字仅为53亿。遗憾的是,肩负重任的殷克胜并没有带领金鹰基金突出重围,第一次任期满后便黯然退场。

2014年,金鹰基金再次迎来一名广州证券出身的总经理——刘岩。加入之前,刘岩为广州证券资产管理总部总经理。在他的带领下,金鹰基金迎来发展的黄金五年,非货币规模一度从80亿元,蹿升至接近300亿。

然而,产品违约、股权转让等事件接连发生,金鹰基金的发展势头急转直下。

第一块倒下的多米诺骨牌是,2016年中金鹰基金子公司的多只资管计划发生违约,未兑付本息超过3亿元。当时广州证券正在筹备IPO,市场普遍认为作为大股东的广州证券会出来施以援手。有媒体报道称,广州证券的时任总裁邱三发在投资者沟通会上表示,“广州证券持有金鹰基金49%的股权,将承担相应的责任,推进事件的进展”。

但充当白衣骑士的,或许另有其人。2017年底,东旭集团通过受让原有股份和增资的方式,获得金鹰基金66.19%的股权,一下子成为了金鹰基金的控股股东。广州证券在出资金额不变的情况下,持股比例则下降至24.01%。经过上述股权变动后,金鹰基金摇身一变,成为了民企系公募。

东旭集团正式入局后,金鹰基金迎来新一轮的人事变动。东旭集团董事长李兆延成为金鹰基金的新任董事长。2018年8月开始,督察长和两名副总陆续离职,其中原国联安副总满黎于8月底担任公司副总,三个月后又匆匆离任。2018年底,刘岩卸任总经理一职。

与此同时,刘志刚加入金鹰基金,开始了火箭一般的晋升之路。2018年10月,刘志刚加入金鹰基金,不到两个月后便被聘任为副总经理;2019年2月,刘志刚成为第五任总经理。在加入金鹰基金之前,刘志刚已有多年的公募从业经验,历任产品总监、基金经理等岗位。

刘志刚初上任总经理时,曾发生了一段有意思的小插曲。2019年7月,一份金鹰基金内部的红头文件流出,文件显示,刘志刚与时任国开泰富总经理的杨波在北京办公室发生争执,后者质问其“为何对抗股东”。另一家基金公司的总经理,为何会代表股东向刘志刚发出诘问?时过境迁,背后隐情已经不得而知,这件事也如一颗石子投入湖中,只是短暂地激起了一阵涟漪。

在任期间,刘志刚没有带领金鹰基金继续走向新高,资产规模缩水超80亿。2020年3月,刘志刚卸任总经理一职,此间不过半年的时间。时任公司副总的姚文强成为第六任总经理,并一直到现在。

时至今日,金鹰基金的高管队伍仍处于频繁变动中。今年以来,公司通过外聘、内部提拔等方式,新任命了3名副总。与此同时,原督察长徐娇娇离职,公司原首席信息官刘盛担任督察长一职。

不难看出,频繁变动的高管队伍,与金鹰基金的坎坷发展互为掣肘。

2019年,受“一参一控”政策的影响,广州证券将其持有对金鹰基金的股权悉数转让给了越秀金控。从目前的持股比例来看,东旭集团处于绝对的控股股东地位。但是从表决权分布来看,包括3名独立董事在内,金鹰基金目前共有9名董事会成员,其中东旭集团和越秀金控分别占据2名董事席位。从这一角度来看,目前的金鹰基金或许不再是单个股东方的“一言堂”,未来会走向何方,将更加取决于管理层的能力。

姚文强同样是名公募老兵,如何带领金鹰基金摆脱“差生”队列,有待进一步观察。

(责任编辑:CF001)

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