铜价或迎涨势：多家厂商计划联合减产 券商大力唱多

财联社（上海，研究员王天勇）讯，据我的有色网报道，Mymetal调查显示，中国铜原料谈判小组（CSPT）于12月26日在福州召开会议，计划商谈2020年铜冶炼企业减产计划，减产量及减产时间；以此希望能缓解国内硫酸库存压力以及冶炼企业运行压力。据悉CSPT已敲定2020年Q1铜精矿TC的Benchmark为67美金/吨，较2019年Q4上调1美元/吨。

另据上证报报道，多位接近国内大型铜冶炼企业的人士，也基本确认了国内10家大型铜冶炼企业计划联合减产消息的真实性。

中国铜原料谈判小组目前有13家铜企成员，其精炼总产能共计750万吨，占全国精炼总产能68%左右，进口铜精矿总量占全国铜精矿进口量的82%。小组在2007年联合减产过一次，减产10-15%。如果协议减产，意味着电解铜的减产将从初期的中小冶炼厂向大型冶炼厂蔓延。

近几周，受某大型冶炼厂半停产影响，部分货源流入现货市场，现货市场TC开始回升，上周Mymetal铜精矿TC报58美元/吨。

机构：减产将支撑铜价反弹

天风证券认为，在全球流动性宽松的背景下，工业金属整体价格中枢有望上移；同时国内“稳增长”背景下，逆周期政策有望推动基建投资增长以及竣工面积增速持续回升。以格力为首的家电企业持续促销下，铜管开工率持续回升，拉动用铜需求恢复。预计2019年-2021年，铜供需缺口分别为47.10、50.13、54.45万吨，2019年相对2018年供需缺口略有扩大。随着流动性持续宽松、需求回暖以及供给端扰动，铜价中枢有望持续上移。

方正证券指出，历史上出现过多次冶炼厂商减产。比如2015年、2018年的锌冶炼厂商联合减产；2015年铜厂联合减产等。历史情况来看，联合减产一般发生在金属价格持续低迷或者冶炼费用低迷时期，冶炼厂利润受到限制甚至亏损。减产之后，对于金属价格支撑明显。目前来看，铜供给端收缩确定性强，包括铜矿的增速、废铜的限制，若再加上冶炼厂的联合减产，整个铜的供需格局会偏紧，在逆周期调节政策作用下，铜价有望继续反弹。

相关概念股：

云南铜业(000878)：公司是中国有色金属冶炼及加工的大型骨干企业，公司主要产品有电解铜、铜杆、硫酸、铁精矿、贵金属等，铜资源保有量513.47万吨，2019年公司阴极铜产量首次突破100万吨。

白银有色(601212)：公司全资或控股持有并经营的七座有色金属矿山分布于甘肃和新疆，铜，铅，锌资源量分别达到43.34万吨，127.93万吨，590.80万吨。

江西铜业(600362)：公司年产铜精矿含铜超过20万吨，位居国内第2位，阴极铜产能超过140万吨/年。

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