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中国人存钱太多?特朗普挡不住贸易逆差?美智库专家罕见解读

2018-05-17 09:48:31  中国证券报    参与评论()人

中国需要澳大利亚的原材料,澳大利亚需要美国的知识产权和高科技产品,美国需要中国的消费品,所以美国与中国有逆差,与澳大利亚有顺差。但是,我们是可以实现总体的贸易平衡的,因为各国都有不同的产品。因此,不要去提双边平衡。逆差意味着我们在借贷,借的有点太多,这是不可持续的。

我们的确有必要减少贸易逆差,不幸的是,在财政政策上,美国政府通过了针对额外消费的减税法案,会增加借贷,会拉升利率。我们看到,美国的利率已经在增加,并且会进一步上升。这样的话,对中国、欧洲和其他地区的人来说,美国债券的吸引力会加大,他们会增加对美国的借出,进而使逆差进一步扩大。因此,明年的贸易逆差实际会更大,特朗普挡不住。

话题三

中国金融开放,相信竞争的力量

尼古拉斯·维昂(Nicholas Veron)


高级研究员,2002-2004年间担任布鲁盖尔研究所(布鲁塞尔经济政策智库)的高级研究员,1997-2000年间担任法国劳工部长的企业顾问。

(金融领域的进一步扩大开放)显然这意味着有更多的商业机会和中国业务,并且这些业务将更少地被政治或其他因素所约束。例如国际的评级机构,如果它们被允许在中国独立运营,他们将能够更独立的给出自己的评价,至于是正确还是错误我们可以再讨论。

但可以自由地对特定的境外发行债券的信誉、或是需要与中国机构合作的特定借贷作出自己的评价,所以我认为这将增强市场纪律,也将提高中国金融体系中价格形成的质量。因此,这不但有利于中国金融体系,而且有利于在这种特定的情况下的贸易往来。

尼古拉斯·拉迪(Nicholas Lardy)


彼得森国际经济研究所高级研究员,被喻为“中国通”。曾任布鲁金斯学会高级研究员,曾任耶鲁大学管理学院教授。

(金融领域的进一步扩大开放)外国机构大量涌入的可能性很大。我相信竞争的力量,身处的环境有越多的竞争者,公司走向成功的可能性也就越大。也许不是所有的公司都能做到,但是有些公司会奋起直面竞争和挑战,这也会进一步改善社会中金融资源的配置。

大量的证据表明,以往的金融资源的分配并不尽如人意,过多的资源流入业绩不佳的公司,而更具挑战的竞争会改善这种情况。从家庭的角度来看,这也会带来更多的便利性,多样化的公司会给市场带来更丰富的产品,提供更多的选择。

话题四

储蓄当然是好事,也不能过多

约瑟夫·加农(Joseph Gagnon)

高级研究员,曾任职美联储(1994-1995)与美国财政部(1997-1999),曾执教于加州大学伯克利分校哈斯商学院(1990-1991年)。

我们习惯性地认为,储蓄是件好事,因为我们应该为将来做打算。但是,对于经济来说,储蓄的唯一方式是投资于有用的东西,比如建筑、房子、公寓、机器、设备等。储蓄为这些建筑、工厂、房屋、设备提供财力支持,这些物品被用来生产东西。但是,这些物品如果过多,生产出的产品的价格会下降。

比如中国的钢铁。中国的储蓄太多用于建造钢铁厂,钢铁的全球价格崩溃后,这些钢铁厂就在亏钱。这就意味着,中国家庭把钱存在银行→银行贷款给工厂→钢铁厂无法还清,因为中国的钢铁厂太多,钢铁价格过低。由此展开,如果对所有行业的投资都过多,这些行业的产品价格会崩溃,企业就无法还款。因此,储蓄不能过多。

有什么解决办法?答案是减少一些储蓄。储蓄当然是好事,但即便是好事,也不能过多。有一条黄金法则,即最优数量原则。对中国来说,减少一些储蓄,会比较好。我认为,政府应该增加公共医疗支出,鼓励人们消费,这样就不用担心生病后看医生、医疗、住院的费用。还有就是养老金,可以提高退休人员的养老金,这样人们就不用过度储蓄,不用担心退休后的生活问题。

雅各布·柯克加德(Jacob Kirkegaard)


高级研究员,博士毕业于约翰霍普金斯大学高级国际研究学院,当前研究领域涵盖欧洲经济与改革、移民、外国直接投资趋势与评估、养老金制度、人口学、离岸外包以及信息技术等领域。

中国需要考虑的问题是老百姓如何将自己的储蓄进行合理的投资以获得更多的财富。当下,多数中国老百姓的积蓄不是存入银行就是投入到一些投机性很强的理财公司,而后者的风险很高。美国对401k计划和其养老基金业的监管非常完善,他们只能投资相对安全的资产。因此,美国人不会担心他们的养老金有丧失的风险,这一点正是中国应当努力去做的。401k制度的另一个特点是在纳税上给予美国人一定优惠。所以,如果中国将来也出现储蓄率过低的情况,可以运用类似401k这样的调节税收制度以激励人们多存钱。

话题五

AI,与职场人相爱相杀?

玛丽·拉夫利(Mary Lovely)

非常驻高级研究员,在美国雪城大学担任经济学教授。

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