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“黑天鹅”指数发出危险信号 但华尔街不为所动

2019年12月13日 11:38 来源:财联社
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财联社(上海,编辑王子宸)讯,据外媒报道,基于期权的“黑天鹅”指数可能暗示投资者对股市崩盘的保护需求激增,但华尔街分析师认为无需恐慌。

芝加哥期权交易所偏斜指数(CBOE SKEW Index),也被称为“黑天鹅”指数,已经连续14个月走高。其作用是追踪标普500指数成份股的价外期权的隐含波动性。

周一,“黑天鹅”指数达到136.56点,这是自2018年10月以来的新高。

“黑天鹅”指数名称的由来是引用了前期权交易员纳西姆·尼古拉斯·塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)所著的《黑天鹅》一书。该书探讨了不可预知事件带来的潜在灾难性影响。

“黑天鹅”指数不止一次成功预测了市场的下跌。2014年9月,标普500指数大跌7%之前,该指数就曾经达到顶峰。然而,投资者对该指数作为预测市场崩盘的工具仍持怀疑态度。

“期权市场正紧张地等待着美国股市的下一个大跌,”DataTrek的联合创始人尼古莱·科拉斯周三在一份报告中表示。“但他们自2014年以来就一直如此,而标准普尔在这段时间里却几乎翻了一倍。”

过去6年间,美国股市波动率异常低,但“黑天鹅”指数的平均值仅略低于130,比10年前的平均值要高出10个点。

分析师表示,“黑天鹅”指数本身的意义有限。

总部位于纽约的投资顾问公司Invest in Vol LLC的管理合伙人斯图尔特·巴顿表示:“我们监控了包括各种对冲基金、个人、各种新兴基金经理在内的60多种波动策略,没有一种策略将“黑天鹅”指数作为指标。”

巴顿认为,在寻找交易信号时,投资者倾向于关注更接近市场交易水平的合约。

分析师可能对上扬的“黑天鹅”指数不屑一顾,但这并意味着他们不担心华尔街。

Talbacken Capital Advisors的首席执行官迈克尔•珀夫斯表示,即将发生的潜在市场变动事件促使投资者寻求下行保护。

与央行政策、英国大选和中美贸易战有关的不确定性增大了投资者对于保护的需求。

“迄今市场已经上涨25%,投资者在这时选择购买一些保护措施是可以理解的,”珀夫斯在谈到“黑天鹅”指数的上升时提到。“市场的波动性目前处于低位,而且面临很多催化剂因素。”


(责任编辑:任宪奎 CF001)

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