美联储放大招:市场仍不买账 下步直接买股票?
财联社3月24日讯,虽然盘前美联储放出“无限量QE”刺激市场,仍然不敌救济法案落空带来的冲击。截至收盘,美国三大股指集体下跌。为何美联储放大招,市场仍不买账?美股是否已经见底了?
兴业证券王涵指出,本轮流动性问题的症结其实在:1)美股尤其是买方资管机构;2)信用债尤其是低评级债券。美联储此前虽然采用回购等方式提供流动性,但在次贷危机后的严监管下,流动性实际上积压在商业银行端,并不能有效到达资管机构和信用债市场。真正有效的操作是联储直接购买企业债、ETF或股票,或放松沃克尔规则。
短期来看,债市流动性缓解,对股市有所帮助。随着美联储全方位政策的进一步落地,美联储直接对信用市场进行支持,债券市场的流动性问题或将得到缓解。而虽然本次联储操作并未包含股票的直接购买,但若信用风险能够随之缓解,股票市场可能也将间接受益。
方正证券认为,鉴于购买范围仅限于投资级企业债和相应ETF,且资产定价问题未得到根本性解决,其效果将低于预期且存在滞后。根据美联储新设工具条款,SMCCF将仅允许购买剩余期限5年期以下的高评级公司债(BBB-/Baa3),而高风险的高收益债则不包含在内。与此同时,在市场波动如此剧烈和频繁的环境下,资产价格定价机制可能无法及时反映全部市场动态,存在一定的定价滞后,因此短期效果可能低于预期。
美联储下一步是否可能将直接购买股票和股票ETF?
大胆设想联储购买股票和ETF将通过以下两种途径:当前受到《联邦储备法》限制,公开市场购买限于美国政府发行或担保的债务,股票及股票ETF不在可允许直接购买的资产范围内。若美联储直接购买股票则需要通过国会修改立法,扩大资产购买的范围,购买操作将通过创造额外的储备金进行融资。
除此以外,美联储是否会设立新的便利工具,通过SPV进行股票及股票ETF购买也存在遐想空间。类似昨日推出的一级/二级市场公司信贷便利工具,美联储在与财政部长商议启动紧急贷款计划后,可通过设立SPV并由财政部注资和担保损失以进行资产购买。授权获批后美联储需在7天内向参议院的银行、住房和城市事务委员会和众议院的金融事务委员会提交具体实施细节。
推荐阅读 相关文章
XBB毒株“登顶”美国经济再添不确定
新年伊始,一种代号为XBB.1.5的奥密克戎亚型毒株在美国强势崛起,短短一周内感染比例从20%骤增至40%以上,取代了BQ.1和BQ.1.1...
不要和美联储作对!大摩警告:市场低估了其与通胀对抗的决心
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席固定收益策略师Jim Caron周三表示,对于美联储官员愿意在多大程度上遏制40年以来最高的通...
全球负收益率时代落幕?高盛:日央行下一步可能取消负利率
周三(12月21日)亚洲时段,随着日本两年期国债收益率自2015年以来首次升至零上方,很可能宣告着一个全球负收益率债券的特殊时代即将落幕。...
日本央行“年末炸弹”余波未了?法兴银行:日元料继续飙升
法国兴业银行(Societe Generale SA)表示,日本央行(Bank of Japan)突然的政策调整加大了该国的国际投资者对冲其...
日本国债空头神清气爽 押注明年三月收益率将放宽至0.75%
周二,日本央行突然宣告修改收益率曲线控制计划(YCC),将收益率区间扩大至±0.5%左右,即将10年期日债收益率上限从0.25%提高至0.5...
新版英镑纸币要来了!预计在2024年开始流通
当地时间周二,英国央行公布了带有国王查尔斯三世头像的新版英镑纸币设计图案,面值包括5镑、10镑、20镑和50镑。这些纸币预计在2024年年中...
美联储利率决议:加息幅度降至50基点 点阵图路径明显拔高
北京时间周四凌晨3点,美联储联邦公开市场委员会发布最新的利率决议。与市场预期一致,继此前连续四次加息75个基点后,本次会议FOMC将加息幅度...
鲍威尔重申鹰派立场:加息还有一段路要走 下次加息幅度未定
美东时间周三,美联储放慢了快速加息的步伐,如期加息50个基点,并表示可能进一步加息。美联储主席鲍威尔随后召开了货币政策新闻发布会,他表示,我...
“新债王”冈拉克:美经济衰退风险已达75% 联储应立即停止加息
继此前连续四次加息75个基点后,美联储在最新会议中再度加息50个基点。但双线资本CEO、“新债王”杰弗里-冈拉克(Jeffrey Gundl...
高通胀时代即将结束?贝莱德:美联储明年恐难完成2%目标
贝莱德(BlackRock Inc.)的策略师们表示,已经开始押注通胀大幅放缓的交易员可能会失望。尽管他们承认,价格压力的消退速度快于预期,...
不要和美联储作对!大摩警告:市场低估了其与通胀对抗的决心
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席固定收益策略师Jim Caron周三表示,对于美联储官员愿意在多大程度上遏制40年以来最高的通...