美债收益持稳静候美联储决议 三变数或左右债市命运

财联社（上海，编辑潇湘）讯，美债收益率周二持稳，在美联储议息日前夕走势平静。目前，债券市场的交易员几乎都已将目光投向了今晚美联储将公布的6月利率决议，其任何声明措辞或经济预期的微妙转变，都将左右市场的交投情绪。

行情数据显示，指标10年期美债收益率周二尾盘微跌0.3个基点报1.496%，上周五一度跌至1.428%的三个月低点，3月时则曾创下一年高点1.778%。

其他各周期收益率隔夜也普遍波动不大，2年期美债收益率涨0.6个基点报0.175%，5年期美债收益率持平报0.788%，30年期美债收益率持平报2.161%。

美国方面周二公布的经济数据显示，有着“恐怖数据”之称的5月零售销售数据下降1.3%，降幅超过市场预期，而生产者物价指数(PPI)则同比上涨6.6%，创下2010年11月以来的最大涨幅。不过在周三的美联储决议之前，这些关键经济指标都未对债市行情产生太大影响。

美国财政部周二还标售了240亿美元20年期国债，结果显示需求强劲，得标利率为2.12%，比标售前二级市场的收益率低了逾1个基点；投标倍数为2.40，上月投标倍数为2.24。

Action Economics全球固定收益分析董事总经理Kim Rupert称，标售“获得了强劲需求”。她指出，标售规模较5月减少30亿美元，这可能有助于提振投资者的兴趣。

市场聚焦美联储决议三方面变数料左右债市命运

美联储为期两天的货币政策会议将于北京时间周四凌晨2点结束，届时将公布决议声明和季度经济预测。而美联储主席鲍威尔还将在半小时后召开新闻发布会。尽管目前市场人士普遍预计，美联储本周不会作出任何重大的货币政策行动，不过对于债券市场的投资者而言，今晚仍将密切聚焦以下三方面的变数。

首当其冲的无疑是美联储是否会暗示其正在讨论缩减QE计划。美联储在4月的会议纪要曾显示，一些美联储官员指出，如果经济继续取得进展，开始讨论调整债券购买步伐的计划可能是合适的。

不少经济学家认为，这种讨论最早可能会在本周开始，尽管只是在初步层面上的，正式宣布缩减每月1200亿美元资产购买的具体细节还要留待今年晚些时候。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper预计，美联储可能将在本周的会议上讨论缩减购债规模的问题，并在杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会上宣布将于今年秋季开始缩减购债。

上周接受彭博调查的经济学家中，约四分之三的人预计联储会将在8月至年底之间宣布开始削减购买规模，三分之一的人预计要等到12月才会启动。

除了缩减QE的日程表，债券市场今晚关注的另一个重头戏还有美联储的利率点阵图。不少分析师表示，将于周三公布的新点阵图可能会显示，更多人预计2022年或2023年加息。美联储3月公布的上一份点阵图显示，所有18位政策制定者都预计利率将在今年内保持不变。四位官员预计明年开始提高利率，七位预计到2023年底才会加息，但依然有11位预计现有利率仍将维持至2023年底不变。

对此，摩根大通(JPMorgan Chase)首席美国经济学家费罗利(Michael Feroli)预计，此次点阵图或将显示对加息时间预期的中值提前至2023年。

可以预见，任何缩减QE时间表和利率点阵图方面的微妙转变，都将影响长债收益率的走势，一旦流露出更多鹰派倾向，料将带动10年期美债收益率绝地反弹。而在短期国库券市场方面，投资者今晚也将密切留意美联储是否会调整其货币政策工具包，以帮助开始淹没在现金海洋中的货币市场。

一些观察人士认为，由于美联储的底线有破裂的风险，美联储可能需要提高所谓的管理利率：即逆回购工具利率(RRP)以及超额准备金利率(IOER)。通过这些调整将可以为货币市场基金提供一些喘息的空间，并降低系统的风险。不过更多分析师仍指出，美联储此次决议仍不太可能急于贸然做出调整，除非联邦基金利率降至0.05%以下，而该利率迄今一直保持在该水平之上，周一报0.06%。