美国8月CPI数据超预期 美联储9月鹰派加息预期上升

9月13日，美国8月CPI数据出炉。美国劳工部最新数据显示，美国8月整体CPI环比上涨0.1%（经季调），较7月环比涨幅提升0.1个百分点；CPI同比上涨8.3%（未季调），低于7月8.5%的同比涨幅，但仍高于市场预期。

CPI数据公布后，美元指数、美债收益率直线拉升，美股三大指数则出现下跌。

8月CPI数据是影响美联储9月加息幅度的关键数据，目前市场对于美联储更激进鹰派加息预期急剧加强，此前市场普遍预计9月将加息75个基点，CPI数据公布后已经出现加息100个基点的预期。

食品价格创43年来最大同比涨幅能源价格继续下降

美国6月CPI同比上涨9.1%，为1981年以来的最高同比涨幅。7月，美国CPI同比涨幅回落至8.5%，仍维持在近40年高位。在8月CPI数据公布之前，市场预计8月美国CPI同比涨幅将进一步回落至8.0%-8.1%区间。不过，实际数据超出预期，8月未季调CPI同比上涨8.3%。

美国劳工部数据显示，8月，住房、食品和医疗保健价格指数的增长是所有项目中贡献增长最大的。食品价格指数继续上升，8月环比上涨0.8%，同比上涨11.4%，是1979年5月以来的最大同比涨幅。住房价格8月环比上涨0.7%，同比上涨6.2%，环比和同比涨幅均较7月有所扩大。另外，医疗保健价格8月环比上涨0.8%，同比上涨5.6%，涨幅也有所扩大。

此前推高美国CPI的能源价格已经连续下降。8月，能源价格指数环比下降5.0%，同比上涨23.8%，这是能源价格指数连续两个月环比下降，同比涨幅也较7月收窄9.1个百分点。其中，汽油价格8月环比下降了10.6%，同比涨幅由7月的44%降至25.6%；燃料油价格8月环比下降5.9%，同比涨幅由7月的75.6%降至68.8%。然而，汽油价格的显著下降被食品等项目的上涨所抵消。

8月，剔除食品和能源外的核心CPI同比上涨6.3%，较7月的5.9%有所上升。

9月鹰派加息预期加强出现加息100个基点的预期

在8月CPI数据公布后，美元指数、美债收益率直线拉升。美元指数从107水平迅速拉升至109以上，截至北京时间21时30分报109.35左右；10年期美债收益率从3.30%水平上涨至接近3.50%的水平，涨超2.5%。

与此同时，美股大幅低开，9月13日美股开盘，道指跌超1.5%，标普500指数跌超2%，纳指跌近3%。

市场对美联储更激进鹰派加息预期急剧加强，此前市场普遍预计9月将加息75个基点，目前已经出现加息100个基点的预期。芝商所FedWatch工具显示，中部时间9月13日凌晨，市场对于美联储9月加息75个基点的预期概率为88%，加息50个基点的预期概率为12%。8月CPI数据公布后，加息50个基点的预期概率已经降至0，加息75个基点至3.0%-3.25%区间的预期概率为82%，加息100个基点至3.25%-3.50%区间的预期概率为18%。

上周四（9月8日），美联储主席鲍威尔再发鹰派言论，其在卡托研究所货币政策会议上表示，美联储需要对通货膨胀采取“直接而有力的”行动。他提出，“通胀远高于目标的时间越长，公众将较高通胀视为常态的风险就越大”，“历史强烈警告我们不要过早放松政策。”不过，他也重申了决策完全取决于未来的数据。这一表态与他在8月杰克逊霍尔央行年会上传递出的信号基本一致。

中金公司分析师李刘阳等指出，美国CPI出现反弹或大幅高于预期，可能出现美联储进一步加强加息幅度的情况，美元将进一步走强，人民币则相对走弱。

东吴证券分析师陈李指出，市场需为美联储继续快速加息做好准备，预计联邦基金利率将保持高位。在接下来的几个月里，美联储将继续大幅加息。美联储目前已将维持物价稳定作为其首要任务，而把其充分就业的目标放置在较为次要的位置。美股市场方面，由于利率和债券收益率上升，预计今年剩余时间内价值股的表现将优于成长股；在本次激进的加息周期中，负债较少的公司会比负债水平较高的公司表现更好，尤其是在目前通胀压力比市场预期更为严峻的情况下。