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复宏汉霖港交所上市首日破发 能否拯救复星医药市值

2019年09月26日 09:48 来源:国际金融报
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复宏汉霖港交所上市首日破发,未来能否“拯救”复星医药市值?

千呼万唤始出来,9月25日,背靠复星医药、手握汉利康的复宏汉霖正式在港交所挂牌交易。

然而,复宏汉霖-B(02696)的股价并没有迎来“开门红”,首挂早盘低开4.33%,午后更是一度下跌6%,最终收于49.45港元/股,跌幅为0.3%,全天总共成交金额2.96亿港元,总市值目前为267亿港元。

据此前公布的招股结果,复宏汉霖总计发行6469.54万股H股,每股定价49.6港元。这意味着,复宏汉霖上市首日就遭遇破发。

值得关注的是,根据Wind数据,复宏汉霖股价下跌时,中金公司有5个席位在盘中疯狂买入强势护盘,占据买一到买五5个席位。根据富途数据,中金席位今日买入98.8万股,而复宏汉霖今日总共成交量为612万股,中金数个席位买入总成交额占比高达16%。

针对中金席位护盘情况,有分析师认为,这是明显的保荐人护盘。但也有反驳者认为,不一定是保荐人护盘,可能有资金用了中金的席位。

估值30亿美元

盈利能力堪忧

过去三年,复宏汉霖几乎每年融资一轮,华盖资本、清科资管、方正韩投、元生创投、高特佳、正心谷创新资本等VC/PE都参与过。融资近4亿美元后,复宏汉霖的估值也在翻倍增长,一度从400万美元飙升至30亿美元,足足翻了750倍。

然而复宏汉霖的盈利能力看起来与高估值并不匹配。2017年、2018年及2019年一季度,复宏汉霖的营业收入分别为人民币3391万元、742.1万元及92.4万元,研发开支分别为2.57亿元、3.65亿元及1亿元,净亏损分别为3.84亿元、5.05亿元及1.58亿元。此外,复宏汉霖还自述其在可预见的未来会继续产生亏损。

根据该公司公告,复宏汉霖的亏损主要在于研发投入巨大,且暂时未取得回报。据悉,复宏汉霖的首个产品HLX01(汉利康)于上半年才开始商业化销售。而除了汉利康外,复宏汉霖尚未有其他产品获得监管机构的商业化销售批准,其候选药物都还处于开发中。

复宏汉霖在接受《国际金融报》记者采访时表示,“此次在香港上市是复宏汉霖的一个重要里程碑,将为公司未来注入雄厚的资本实力,开辟更加广阔的发展空间。未来,企业将以患者为中心,围绕未被满足的临床需求,研发生产出更多质高价优的药品,惠及广大患者。”

某生物制药公司人士向《国际金融报》记者表示,“生物科技公司的发展都遵循着一条前期高投入,后期高产出的路径。创新药的研发需要早期大量资金和时间投入,才能换来后期药品上市后的投资回报”。对于生物科技企业何时才能盈利,他表示,还是要依据项目具体进展。

(责任编辑:任宪奎 CF001)

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