融侨发35亿公司债券“二审已反馈” 子公司现亏损 多项目存质量问题

据上交所1月2日信息披露显示，“融侨集团股份有限公司公开发行2019年公司债券”项目状态更新为“已反馈”，此次为“关于融侨集团股份有限公司面向合格投资者公开发行公司债券审核第二次反馈意见”。

据了解到，上述债券品种为小公募，拟发行金额35亿元，发行人为融侨集团股份有限公司，承销商/管理人为华泰联合证券有限责任公司,西南证券股份有限公司、海通证券股份有限公司。

此前，12月13日报道，上述公司债项目状态更新为“已反馈”。关于债券用途，融侨集团表示，本次债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还公司已发行的公司债券，补充流动资金，或用于其他用途。

据此前公布的募集说明书风险提示，有几点值得注意：

财务风险方面，资产负债率较高的风险

房地产企业普遍存在资产负债率较高的特点。报告期内各期末，公司合并口径资产负债率分别为78.94%、79.68%、81.97%和83.31%，资产负债率处于较高水平。截至2019年6月末，公司有息债务余额为507.9亿元，有息债务余额较高。总的来看，近年来为满足项目建设开发投入的需要，公司债务融资规模较大，资产负债率较高。

财务风险方面，经营活动现金流波动较大的风险

报告期内各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-71亿元、-71.2亿元、-12.4亿元和21.1亿元，受拿地节奏及项目开发进度、销售回款等因素的影响，公司经营活动现金流量波动较大。

2019年6月末，公司累计计提存货跌价准备3.6亿元，占当期末存货账面价值的0.50%，主要系公司对无锡观邸和悦府、天津融侨观澜等项目累计计提跌价准备。

财务风险方面，投资性房地产公允价值波动的风险

最近三年，公司公允价值变动损益分别为5.2亿元、10.7亿元和5.2亿元，占净利润比例分别为54.19%、139.48%和51.33%，占净利润比重较大。

财务风险方面，公司净利润波动及下属部分子公司亏损风险

报告期内各期，公司净利润分别为10亿元、7.6亿元、9.6亿元和2.9亿元，2017年末较2016年同期减少23.91%，主要系因2017年度收入水平相对持平，但税费及期间费用增加较多所致。2018年末较2017年同期增加25.74%。若未来，公司净利润持续出现波动，则可能对公司偿债能力产生影响。2017年度公司因处置淮安融侨置业有限公司亏损6.10亿元，2018年度因处置连云港融侨置业有限公司亏损4.55亿元，子公司的经营状况将会影响公司的偿债能力，若未来子公司继续出现大规模资产拆分重组或大规模亏损，将对公司整体盈利能力造成不利影响。

财务风险方面，债务规模快速增加，短期偿债压力较大的风险

截至2019年6月末，公司有息负债规模为507.88亿元，其中短期借款23.92亿元、长期借款299.56亿元、一年到期的非流动负债64.18亿元、应付债券118.41亿元、应付票据为1.81亿元。

财务风险方面，存货周转率下降的风险

最近三年及一期，存货账面价值分别为369.2亿元、546.1亿元、672.1亿元和709.7亿元，占流动资产的比重分别为71.72%、81.84%、79.96%和74.75%。最近三年及一期，公司存货周转率分别为0.24、0.17、0.15和0.08，存货周转率较低，主要系房地产行业项目开发周期相对较长，存货占总资产比例较大。

项目屡遭通报 多地项目因质量问题遭遇业主维权

除此之外，此前中华网财经了解到福州市城乡建设局官网发布《关于2019年11月份房屋建筑工程项目经理不到岗情况的通报》其中就有融侨集团福州融侨融寓项目因工程项目经理长时间不在岗遭主管部门通报。

另，今年7月，福州市城乡建设局、福州市住房保障和房产管理局联合发布《关于对福州融侨房地产有限公司违规设置交房前提条件的通报》。

通报显示，福州市建设局接到融侨阳光城方圆项目业主投诉件，表示开发商在交房时对业主不合理的前置条件。随后，相关部门来到交房现场突击检查，发现该公司未依据有关《福州市城乡建设局关于对新建住宅交付使用前实施房屋质量查验的通知》，要求对设置交房前置条件的违规行为进行整改。

梳理发现，湖北武汉融侨城、江苏南京江北融侨观邸、河南郑州融侨城、福州融侨观湖网上均有因质量等问题业主维权的报道。

据融侨集团官网介绍，融侨集团下设地产集团与产业集团，地产集团以房地产开发为核心，同时涉足枢纽港口及大型工业村的建设运营；产业集团围绕民生产业进行多元布局，涉足商业、酒店、教育、医疗、农业等板块的开发运营，致力于打造“医食住教，美好生活在融侨”。

多元化的融侨将怎样精耕细作发展，拭目以待。

（中华网财经综合 作者：赵一木）