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奥园30亿小公募获受理 报告:存货、总资产、流动资产三周转率偏低

2020年06月01日 10:42 来源:中华网财经
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中华网财经6月1日讯,据上交所日前披露信息显示,奥园集团2020年面向专业投资者公开发行公司债券获受理,拟发行金额30亿元。

据了解,上述公司债为小公募品种,利率未定,期限为不超过10年期(含10年期),发行人为奥园集团有限公司,牵头主承销商、债券受托管理人及簿记管理人为西南证券股份有限公司,联席主承销商为中山证券有限责任公司和中泰证券股份有限公司。

经联合信用评级有限公司综合评定,发行人的主体信用等级为AAA,本次债券的信用等级为AAA。

奥园集团表示,本次债券募集资金扣除发行费用后用于偿还公司到期或进入回售期的公司债券。

评级报告:存货周转率、总资产周转率以及流动资产周转率均处于行业一般水平

据联合信任发布的本次公司债券信任评级报告显示,2017-2019年,公司存货周转率分别为0.26次、0.23次和0.26次,流动资产周转率分别为0.24次、0.22次和0.24次,总资产周转率分别为0.23次、0.21次和0.22次,整体保持稳定。从同行业上市公司比较情况看,2019年,公司存货周转率、总资产周转率以及流动资产周转率均处于行业一般水平。

奥园30亿小公募获受理 报告:存货、总资产、流动资产三周转率偏低

财务数据:总负债2222.951亿总负债率83.8%、公司合并资产总额连续增长,年均复合增长48.53%

2017-2019年,公司合并资产总额连续增长,年均复合增长48.53%,主要系流动资产增长所致。截至2019年末,公司合并资产总额2,653.83亿元,负债合计2,222.95亿元,所有者权益430.89亿元,其中归属于母公司所有者权益204.96亿元。2019年,公司实现营业收入486.75亿元,净利润66.76亿元,其中,归属于母公司所有者的净利润51.74亿元;经营活动产生的现金流量净额47.10亿元,现金及现金等价物净增加额130.36亿元。

存货占公司流动资产60.56%为1469亿元:公司流动资产连续增长,年均复合增长46.32%

2017-2019年,公司流动资产连续增长,年均复合增长46.32%,主要系公司存货和货币资金增加所致。截至2019年末,公司流动资产2,425.86亿元,较年初增长47.02%。公司流动资产主要由货币资金(占23.45%)、其他应收款(占10.60%)和存货(占60.56%)构成。

奥园30亿小公募获受理 报告:存货、总资产、流动资产三周转率偏低

2017—2019年,公司存货连续增长,年均复合增长46.81%,主要系获取土地增加以及在建项目不断投入所致。截至2019年末,公司存货1,469.15亿元,较年初增长39.66%。

财务数据:负债总额连续增长,年均复合增长64.18%

2017-2019年,公司负债总额连续增长,年均复合增长64.18%,主要系流动负债增长所致。截至2019年末,公司负债总额2,222.95亿元,较年初增长61.85%。其中,流动负债占85.51%,非流动负债占14.49%。公司负债以流动负债为主。

2017-2019年,公司流动负债连续增长,年均复合增长66.06%。截至2019年末,公司流动负债1,900.89亿元,较年初增长62.68%,主要系预收款项、其他应付款和一年内到期的非流动负债增长所致。公司流动负债主要由应付账款(占8.86%)、其他应付款(占21.26%)、预收款项(占48.57%)和一年内到期的非流动负债(占16.20%)构成。

奥园30亿小公募获受理 报告:存货、总资产、流动资产三周转率偏低

中国奥园全部债务约967.11亿元:20170-2019年全部债务连续增长,年均复合增长48.80%

2017—2019年,公司一年内到期的非流动负债连续增长,年均复合增长43.96%。截至2019年末,公司一年内到期的非流动负债307.98亿元,较年初增长71.49%。

2017—2019年,公司非流动负债连续增长,年均复合增长54.25%。截至2019年末,公司非流动负债322.06亿元,较年初增长57.12%,主要系长期借款增多所致。公司非流动负债主要由长期借款(占90.82%)构成。

2017—2019年,公司长期借款连续增长,年均复合增长51.04%,主要系开发规模扩大融资需求增加所致。截至2019年末,公司长期借款292.48亿元,较年初增长79.80%;其中,抵押借款占比12.22%,保证借款占比12.48%,信用借款占比4.68%,质押、保证借款占比13.70%,抵押、保证借款占比21.58%,抵押、保证、质押借款占比35.35%。

2017-2019年,公司全部债务连续增长,年均复合增长48.80%,短期债务和长期债务均有所增长。截至2019年末,公司全部债务625.74亿元,较年初增长65.59%;其中短期债务占50.49%,长期债务占49.51%,短期债务占比较高。2017-2019年,公司资产负债率分别为68.56%、76.90%和83.76%;全部债务资本化比率分别为42.76%、47.80%和59.22%;长期债务资本化比率分别为25.53%、31.99%和41.83%,均连续增长。整体看,公司债务负担尚可。从全部债务期限结构看,公司债务在2年以内到期部分规模较大,结构有待改善。

奥园30亿小公募获受理 报告:存货、总资产、流动资产三周转率偏低

从中国奥园层面债务负担来看,截至2019年底,中国奥园全部债务(包含银行及其他借款、融资租赁承担、优先票据及债券)约967.11亿元,全部债务资本化比率约72.33%;中国奥园债务负担较重。

公司毛利较高但总资产报酬率处于一般水平

从各项盈利指标来看,从盈利指标看,2017-2019年,公司营业利润率分别为25.46%、25.42%和27.28%;总资本收益率分别为6.43%、5.91%和7.63%;总资产报酬率分别为4.38%、3.98%和4.60%;净资产收益率分别为10.69%、10.18%和15.83%,均波动增长。与同行业其他主要上市公司比较,公司销售毛利率处于较高水平,净资产收益率和总资产报酬率处于一般水平。

奥园30亿小公募获受理 报告:存货、总资产、流动资产三周转率偏低

截至募集说明书出具日,发行人存续的公开发行公司债券余额为55.4亿元,若本次债券全部完成发行,发行人公开发行的公司债券余额合计85.4亿元,占2019年末发行人经审计的合并口径下净资产的19.82%。

(中华网财经综合 文/非鱼 数据来源公司发布财报及评级报告)

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