远洋维持15远洋02公司债后续利率不上调难以平抑利润规模被侵蚀

中华网财经7月22日讯：7月22日据上交所披露的公司债公告显示，利润规模逐年下滑的远洋地产发布了有关于2015年公司债券(第一期)(品种二)票面利率不上调。

其中，远洋地产决定不上调本期债券后2年的票面利率，即2020年8月19日至2022年8月18日本期债券的票面利率仍为4.15%，本期债券采用单利按年计息，不计复利。

据了解，该笔债券名称为远洋地产有限公司2015年公司债券(第一期)(品种二)，简称15远洋02，发行总额为人民币15亿元，当前余额为人民币15亿元，债券期限为7年期，附第5年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，债券形式是实名制记账式公司债券，调整后的起息日为2020年8月19日。

毛利持续下滑

对于利润的追求远洋近年来已经掉队了。梳理其近4年财报，净利润率2016年为12.87%，2019年为8.18%，毛利率连续两年维持在20%左右，盈利水平受限明显。

与国资背景的企业对比，远洋的毛利率仅为20.07%，对比金地40.50%，不足一半；另，中海地产2019年毛利率33.7%、净利率25.4%，中海地产净利润超过远洋毛利率至少5个百分点。

直观的数据看远洋，2017-2019年远洋归母净利润分别为，51.15亿、35.76亿、26.56亿，利润规模出现连续下滑。

利润被吞噬，那么问题出在哪呢？

从财务层面看，利润率水平的强关联项的成本主要与地价、建安、以及建造中的资本化利息相关。

中华网财经查询远洋集团2019年年报数据显示，远洋2019年土地成本为5400元/㎡、平均建造成本为5700元/㎡、资本化利息为1973元/㎡、平均房价为15700元/㎡。也就是说，资本化利息占销售成本比高达15%，导致利润不断被吞噬。

另，从远洋集团2019年年报了解到，2019年远洋平均融资成本仅5.5%，较2018年的5.38%微升。已付或应计的总利息开支为人民币52.36亿元（2018年：人民币42.10亿元）。其中，人民币23.94亿元因未能资本化而透过综合收益表支销，同项数额于2018年为人民币17.75亿元。对于利息支出的增加，年报中远洋是这样表述的，主要是由于2019年上半年财务杠杆短期有所上升。

前6月完成年销售目标不足四成，6月单月同比下降约40%

此外，7月7日远洋地产披露了2020年6月销售简报显示，6月份公司实现合同销售金额100.80亿元，同比下降39.64%；实现合同销售面积52.32万平方米，同比下降37.39%。2020年1~6月累计实现合同销售金额418.40亿元，合同销售面积218.57万平方米。

中华网财经获悉，此前，这一老牌房企远洋集团宣布2020年销售目标与2019年持平，即1300亿元。若按此推算，今年前6个月远洋集团完成了全年销售目标的32.2%。

（中华网财经综合 文/刘星）