宋都服务IPO招股书失效：利润偏低规模袖珍或是遇阻关键

中华网财经7月27日讯：日前，据港交所文件显示，宋都服务递交的招股书状态已于7月24日失效，信达国际担任独家保荐人，目前尚不清楚宋都服务是否会继续尝试IPO在港上市。

根据此前递交的IPO文件披露，宋都服务主要于浙江省内提供物业管理服务，客户包括房地产开发商、酒店等。招股书资料显示，宋都服务于1995年在杭州成立，宋都股份（600077.SH）董事长俞建午通过家族信托控制其股权的95%，为其最终控制人，也即宋都服务和宋都股份是兄弟公司。俞建午90后女儿俞昀自2018年3月加入宋都服务，现担任公司董事会主席兼执行董事。

IPO文件披露，截至2019年9月30日，宋都服务在管面积395.1万平方米，而其2017年-2018年在管面积分别为316.5万平方米、381.7万平方米。通过计算可知，2019年前9个月宋都服务在管面积较2018年全年仅增长3.51%。作为对比，2018年前9个月在管面积较2017年全年增长11.09%。

从规模上看宋都服务属于袖珍型服务企业，克而瑞数据显示，2019年中国物管行业管理面积突破1亿平米的企业数量达到15家，其中万科物业、碧桂园服务（06098.HK）、彩生活（01778.HK）及金碧物业，管理面积均在3亿平米以上。

宋都服务坪效并不低，而利润偏低。

据悉，2017-2019年杭州的住宅物业平均物业管理费分别为2.3元/月/平方米、2.3元/月/平方米、2.5元/月/平方米，往绩期间宋都服务住宅物业的物管费为2.39元/月/平方米、2.6元/月/平方米、2.63元/月/平方米，均高于市场平均水平。

单位收费高而利润低，各种的原因在于费用的大幅增长。招股书显示，宋都服务将清洁、保安、养护及园艺服务等部分服均授予外包商，过往期间这部分的成本分别约为120万元、456万元及490万元，占同期销售成本总额约20.3%、47.8%及49.9%。

加之，宋都服务的物管费收缴率持续走低，从2017年的87.1%降至2019年9月的64.6%，这也使得利润空间变得更薄。

截至去年9月30日，宋都服务向27项物业提供物业管理服务，当中包括13项住宅物业及14项非住宅物业，在管总建筑面积约为400万平方米。去年首9个月，公司溢利录得1,942.5万元，按年增约34.7%。