远洋服务通过聆讯：毛利率28.5% 收入依赖母公司

中华网财经11月23日讯：据港交所11月22日披露，远洋服务控股有限公司（下称“远洋服务”）通过港交所上市聆讯，花旗和中金为其联席保荐人。

来自港交所资料截图

来自聆讯后资料截图

筹资60%用于扩大规模

对于本次IPO所得款项，招股书显示，约60%将用于选择性地把握战略投资及收购机会，并进一步发展战略联盟及扩大其物业管理业务的规模；此外，约20%将用于通过升级我们的智能化管理系统建设智能化社区，以提高其物业管理服务及社区增值服务的运营效率及用户体验；约10%将用于提升我们的数字化水平及内部信息技术基础设施约10%将用作运营资金及一般公司用途。

位列中国物业服务百强综合实力13名

招股书显示，远洋服务最早成立于1997年，起初仅为开展物业管理服务之初乃专注于远洋集团（中国领 先的综合性物业开发商）所开发的物业。而现今的远洋服务是一家综合性物业管理服务提供商，物业管理服务涉及多种物业类型，包括住宅社区、商写物业（如写字楼、商场及酒店）及公共及其他物业（如医院、公共服务设施、政府大楼及学校）。除物业管理服务外，同时也提供非业主增值服务，包括向物业开发商及其他物业管理公司提供的交付前服务、谘询服务及物业工程服务，以及向我们在管物业的业主及住户提供的各种社区增值服务（包括社区资产增值服务、社区生活服务及物业经纪服务）。

从持股结构看，远洋服务为远洋香港全资控股子公司，而远洋其他股东、中国人寿保险、大家人寿保险分别通过持股远洋香港40.83%、29.59%、29.58%为远洋服务间接三大股东。

此外，业务上，根据中国指数研究院的资料，按2019年综合实力及增长潜力计，远洋服务在中国物业服务百强企业中分别位列第13名及第11名，且被评为2020商业物业管理的8家优秀企业之一。 根据中国指数研究院的资料，按总在管建筑面积及整体中国物业管理市场的收益计， 其于2019年的市场份额分别为0.2%及0.3%。 

受益于母公司溢利复合年增长率为39.8%

蒙受母公司荫庇及中国物业市场的发展壮大，过往远洋服务亦取得相对不错的财务业绩。其的收益、溢利分别由2017年的12.13亿元及1.05亿元增加至2019年的18.30亿元及2.05亿元，复合年增长率分别为22.8%及39.8%，均领先于同期物业管理百强企业的平均水平。

业务基本面：在管面积4230万平、210个物业

图片来源招股书截图

招股书显示，截至最后实际可行日期，远洋服务拥有175家附属公司及分公司，遍及中国24个省、 直辖市及自治区。根据中国指数研究院的资料，按总部位于京津冀地区的中国物业服务百强企业的前35强企业的合约建筑面积及在管建筑面积计，其为领先的物业管理服务提供商。

截至2020年6月30日，远洋服务的总合约建筑面积达6190万平方米，遍及中国24个省、直辖市及自治区的54个城市，管理210个物业，总在管建筑面积达4230万平方米，包括155个住宅社区及55个非住宅物业。其物业管理服务涉及多种物业类型，包括住宅社区、商写物业（如写字楼、商场及酒店）及公共及其他物业（如医院、公共服务设施、政府大楼及学校）。

数据显示，2017年至截至2020年6月30日止六个月的营收分别为12.13亿元、16.1亿元、18.3亿元以及9.04亿元；其中最近一期，物业管理收费6.48亿元，占总营收的71.7%；非业主增值服务收入1.54亿元，占总营收的17.1%；社区增值服务收入1.02亿元，占总营收的11.2%。

毛利率大幅上升至28.5%

图片来源招股书截图

数据显示，截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度以及截至2020年6月30日止六个月，远洋服务的总毛利率分别为20.7%、20.1%、20.6%及28.5%。

毛利率由截至2019年6月30日止六个月的23.9%大幅上升至截至2020年6月30日止六个月的28.5%，主要是由于物业管理服务的贡献增加，而物业管理服务于截至2020年6月30日止六个月内录得较高的毛利率，以及所有业务线的毛利率均有所增加。

资本负债比率439.9%

截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度以及截至2020年6月30日止六个月的年内/期内溢利分别为人民币1.05亿元、人民币1.44亿元、人民币2.05亿元及人民币1.54亿元。

截至2017年、2018年、2019年12月31日以及2020年6月30日，远洋服务的资本负债比率分别为零、454.5%、483.1%及439.9%。截至2017年12月31日的资本负债比率为零，乃由于处于净现金状况。

最近18个月紧急分红合计5.87亿元

图片来源招股书截图

值得注意的是在派股息方面，于最近两期财务数据显示，2017年派息8320万元、2018年派息100万元，而在2019年派息提升至2.95亿元，且在2020年上半年派息接近上财年全年，为2.92亿元。

来自远洋集团的收入超过八成

招股书中风险提示显示，远洋服务的收益大部分来源于远洋集团（含合营联营物业）有关的物业管理收入，数据显示，截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度及截至2020年6月30日止六个月，我们管理该等物业产生的收益分别占物业管理 服务所得收益的94.0%、84.5%、81.5%及81.2%。

99.9%属于包干制收费的风险：对盈利不利

招股书中，关于收费方式风险提示：倘远洋服务按包干制履行物业管理服务时未能控制成本或提高物业管理费，其可能会遭受亏损，且其的盈利能力可能会受到不利影响。数据显示，于往绩记录期间，远洋服务的收益绝大部份来自包干制物业管理服务。截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度及截至2020年6月30日止六个月，包干制收费占比分别是物业管理服务总收益的100.0%、99.99%、99.97%及99.94%。

值得一提的是，远洋服务于2019年商写物业平均收费17.4元，是行业平均的2.6倍。

（中华网财经综合 文/丁一）