安居客赴港IPO：去年净利降至19.54亿 被指业务模式无新意

中华网财经4月8日讯：继3月底传出“安居客计划今年在香港进行IPO，将募资至少10亿美元”，在4月8日，安居客正式向港交所递交招股书。

招股书显示，美银证券、中金公司及瑞信为联席保荐人。

领先的房产信息及交易服务开放平台

招股书披露显示，安居客为一个领先的房产信息及交易服务开放平台。公司通过安居客及58房产提供新房及二手房在线营销服务。安居客及58房产两大知名品牌为购。

资料显示，开放平台最早始于2005年58同城分类信息，安居客2007年成立，于2015年58同城全资收购安居客。目前开放平台整合了安居客、58同城、爱房和巧房，提供房产在线营销、交易服务、SaaS解决方案及其他辅助服务。

实控人姚劲波、腾讯持股比例14.1%

姚劲波为公司实控人，通过58同城控制公司超30%的股权，58同城持股公司超50%股权，上市前，58同城持有公司45.3%的股权，腾讯持股14.1%，华平投资持股7.7%。

按收入为最大新房及二手房在线营销平台

招股书显示，据艾瑞谘询数据显示，按本年度及截至2020年12月31日止季度平均移动月活跃用户量计算，安居客是中国最大的在线房产平台。于2020年第四季度，公司平台的平均移动月活跃用户量总计为6700万；按2020年收入计，公司是最大的新房及二手房在线营销平台。

公司运营中国领先的新房交易服务平台爱房，爱房通过经纪品牌及经纪人促成开发商新房销售。爱房推出2年来，迅速将业务扩展至中国33座城市。爱房于2020年的交易总量达人民币653亿元，较2019年增长282%。

安居客运营的巧房平台为经纪品牌及经纪人提供基于云计算的定制化SaaS解决方案，帮助合作方实现工作流程数字化及提升运营效率。据艾瑞咨询资料，截至2020年12月31日，巧房是中国最大的面向经纪品牌的独立SaaS解决方案提供商，累计拥有34.4万名经纪人用户。

毛利率高、利润率走低至24.3%

招股书显示，财务数据方面，2018年、2019年及2020年，公司收入分别为62.16亿元、75.79亿元及80.52亿元。同期毛利分别为57.47亿元、67.61亿元及72.88亿元；年内利润分别为19.07亿元、23.06亿元及19.54亿元，三年毛利率分别为92.5%、89.2%及90.5%；三年利润率分别为30.7%、30.4%及24.3%。

收购爱房损失1.36亿元

具体看，应占以权益法入账的投资损失，公司的应占以权益法入账的投资损失从2019年的人民币3300万元增加211.2%至2020年的人民币1.03亿元，此乃主要由于爱房于2020年公司收购前产生的损失净额较2019年增加。

财务收益方面，公司的财务收益从2019年的人民币2.3百万元大幅增加至2020年的人民币22.9百万元，此乃主要由于我们银行账户有新增的现金存款。财务成本我们的财务成本从2019年的人民币1.2百万元大幅增加至2020年的人民币207.1百万元，此乃主要由于我们因分担58同城有限公司贷款项下的长期债务而产生的利息开支。

风险：大幅增加的应收款总额超当年利润

在风险方面，招股书显示，面临透过公司的平台发布的信息及所提供服务产生的潜在责任，而公司可能因抗辩该等潜在责任而产生巨额成本及声誉受损。此外，公司面临向房地产开发商收取应收账款及押金的风险。

数据显示，截至2020年12月31日，公司向房地产开发商支付的押金余额为人民币2.96亿元，应收账款为人民币22.81亿元。

对此，安居客表示，由于我们已完成收购爱房，我们预期我们自新房交易服务产生的收益将进一步增加，且我们预计该增加将极有可能导致日后我们应收房地产开发商的账款大幅增加。此外，我们亦有就为房地产开发商提供在线市场推广服务而产生的大笔应收账款。倘房产发展商的营运及流动资金状况恶化，我们可能无法收回该等款项。

流动负债净额风险

截至2018年及2019年12月31日，安居客分别拥有流动资产净额人民币9.18亿元及人民币21.98亿元。截至2020年12月31日及2021年2月28日，公司拥有流动负债净额人民币4.09亿元及人民币14.74亿元。

安居客表示，鉴于此等情况，我们于评估我们是否拥有充足财务资源持续经营时，我们已考虑我们未来的流动资金及表现以及我们可得的财务资源。通过考虑我们的现金流预测、计划资本支出及资本承担后，我们相信我们将拥有充足的财务资源以履行我们未来十二个月到期的财务责任。倘我们未能从我们的营运产生充足的现金流，或倘我们未能维持充足的现金及资金，我们的流动性状况或会受到不利影响。

IPO募资用途

对于IPO募资用途，安居客表示，所得资金净额将用于投资在公司的技术实力及产品开发、 拓展新房交易业务、并臻选战略合作投资及收购机会、偿还贷款、营销及推广，以提高公司的品牌知名度一般公司用途。

对业务模式方面，业界人士对中华网财经表示，安居客目前规模尚可，但业务模式方面要与贝壳找房对标的话，并无新意，在相当一段时间交易还是偏向于线下，况且，贝壳找房背后还有链家强大的线下优势补充，盈利能力更强，此外，房天下的线上线下优势也不容忽视，房天下是做线上起家的；另外恒大的房车宝作为开发商层面的新平台势必占有着线下优势房源。

与贝壳找房利润差8亿元

此外，数据显示，与安居客经营较接近的贝壳找房，早在去年8月正式于美国纽交所上市，总募集资金为24.4亿美元。在3月16日贝壳发布的全年财务业绩报告显示，贝壳2020年营业收入为人民币705亿元，净利27.78亿，安居客与前者利润相差8亿元。

（中华网财经综合 文/散水）