美克家居主要产品2年减产近3成去年归母扣非净利降7成 今年Q1净利大增

中华网财经5月13日讯：作为主要从事中高端家具及配套产品的生产及销售、一家集多品牌、多渠道和一体化的国际综合家居消费品公司——美克家居近日披露2020年年报显示，疫情下也没能躲过业绩大幅度下滑，而在其发布的2021年一季度报告显示业绩已在回升。

归母扣非净利润下降超七成

中华网财经翻阅2020年年报了解到，2020年全年美克家居实现营业收入45.71亿元，同比减少18.19%；实现净利润3.06亿元；营业成本23.45亿元，同比减少11.48%；实现归属于母公司股东的净利润3.06亿元，同比减少33.91%。而归属于母公司股东的扣非净利润则下滑达到74.28%。

归属于上市公司股东的净资产42.5亿元，同比下降8.03个百分点；总资产75.32亿元（其中，境外资产12.53亿元，占总资产的比例为16.64%），同比下降7.15个百分点。基本每股收益0.19元，同比下降32.14个百分点；加权平均净资产收益率6.73%，同比减少3.2个百分点。

对于净利润变动原因，美克家居在年报中解释称，因受新冠肺炎疫情影响，2020年度销售收入减少；同时，为促进销售，公司在促销折扣政策上不断调整以吸引客流并购买，导致毛利率较上年下降3.89%，同时受疫情影响，门店固定开支成本无法摊薄，导致全年净利润较上年减少。

年报中，美克家居表示，公司2018年至2020年以现金方式（包括以现金方式回购股份）累计分红金额占最近三年实现的年均可分配利润的比例为413.67%，超过30%。

家居用品毛利率同比减少41.10个百分点，营收减少85.73个百分点

具体从毛利率与营收来看，分行业看，美克家居2020年家居行业毛利率48.75%，同比下降4个百分点，营收同比减少17.78%。分产品看，零售家居商品毛利率58.41%，同比减少1.63个百分点，营收同比减少20.54个百分点；其中，家具毛利率61.81%，同比减少0.63个百分点；家居用品毛利率41.87%，同比减少6.12个百分点，营收同比减少18.29个百分点；批发家具商品毛利率23.69%，同比减少7.55个百分点，营收同比减少9.63个百分点；（其中，家具毛利率23.8%，同比减少6.94个百分点，营收减少6.88个百分点，家居用品毛利率3.78%，同比减少41.10个百分点，营收减少85.73个百分点）

国外销售营收占比降至27.83%、国外销售毛利率仅为国内销售的四成

按主营业务分地区看，美克家居国内销售32.76亿元，占总营收72.17%，同比下降20.54%，毛利率58.41%，同比减少1.63个百分点。国外销售12.63亿元，毛利率23.69%，同比减少7.55个百分点，营收同比减少9.63%。

主要产品两年减产近三成

从产销量看，实木产品2020年生产428853件，销售量608737件，库存306824件，生产量同比减少13.74%，销售量同比减少12.24%，库存量同比减少11.3%。而在2019年实木产品库存为345927件，生产量同比减少15.41%。

值得注意的是，实木产品在2018年生产量为587721件，两年来减产了27%。

沙发及软包产品2020年生产169749件，销售量193979件，库存52005件，生产量同比减少20.13%，销售量同比增加1.89%，库存量同比减少39.49%。而在2019年沙发及软包产品库存为85934件，生产量同比减少10.61%，而2018年生产量为

图为美克家居2020年年报截屏

图为美克家居2019年年报截屏

对生产量同比下降主要原因，美克家居表示，是因为公司为应对中美贸易摩擦影响，部分出口订单转移至越南生产，新收购的越南木曜公司持股40%不在合并报表范围内，生产量中不包括自越南木曜公司的采购量。

门店数同比新增17%

年报显示，美克美居截止2020年末，门店数量合计为392个，同比上年增加59个，其中直营门店155个、加盟业务237个。

向“平台型”企业转型

此外，经营模式方面，年报中，美克家居指出，公司一直致力于为消费者提供极致的生活方式体验将线下体验与线上数字化相结合，从而创造不同于传统零售的价值点，历时多年投入和自主开发C2M模式。美克家居还同步推进了由“产品型”企业向“平台型”企业的转型，在2021年1月正式开放美克洞学馆，拥有包括美克美家、恣在家等36个品牌和功能空间，在试营业近三个月的时间，进店客流达6万多人次，高峰期单日客流近4000人次。

报告期内，公司积极拓展与其他优质品牌的合作机会，将寄售的模式引入自有零售体系，品类涵盖高端家用电器、餐具、家用安防产品、床品等中频消费品14个品类499款商品，通过开放协作，充分发挥美克美家的品牌、渠道及客户价值；通过产业协作完成价值的放大及变现，实现向平台型公司的转型。

同时，美克家居在年报中也透露，美克家居在国内的第二个智能制造基地在2020年在江西赣州市南康区投建，该基地预计在今年交付运营；未来该基地将与天津基地、越南基地联动，优化供应链成本结构，强化公司全球供货和服务能力。

一季度净利润同比增长128.12%

另，据发布一季度数据显示，美克家居实现营收11.75亿元，同比增长168.71%，实现净利润超7500万元，同比增长128.12%。

对于2021年计划，美克家居表示，预计实现营业收入60.35亿元，营业成本和费用控制在54.16亿元，目标营收增速超30%；并预计将新开美克美家店面及设计工作室100家，新开加盟店面500家。

资料显示，天风证券、浙商证券给予美克家居“买入”评级；国泰君安则表示，随着全渠道转型、对核心业务资源配置逐步落地，美克家居有望实现稳步增长及经营质量改善。鉴于此，维持美克家居“增持”评级，并上调目标价至7.8元，维持增持评级。

截止发稿，5月13日下午收盘，美克家居每股报价5.18元，下跌1.33%，已接连6天下跌，7日最高每股5.55元，总市值84.35亿元。

（中华网财经综合文/非鱼）