奥园偿债筹资拟发行美元优先票据 其中期数据显示“隐性债务”扩大趋势

中华网财经9月17日讯：中国奥园发布公告称，建议发行美元优先票据。

公告显示，票据定价（包括本金总额、发售价及利率），将根据发行票据之联席牵头经办人及联席账簿管理人尚乘、巴克莱、美银证券、中信银行（国际）、中金公司、招银国际、德意志银行、国泰君安国际、海通国际、摩根士丹利、华侨银行及瑞银所进行之累计投标结果厘定。

公司拟将票据所得款项用于集团现存的将于一年内到期的中长期境外债务再融资用途。发行票据定价及完成须视乎市场情况及投资者兴趣而定。

中华网财经查询了解到，2020年前8个月，中国奥园累计实现物业合同销售额约712.8亿元，已完成全年目标1322亿的约54%。

少数股东权益涨至63.74%新高

奥园债务方面，据Wind数据显示，今年上半年，奥园的短期债务达到479.62亿元，长期债务达555.36亿元，总债务规模相较于去年同期增长28.39%，增速明显较快，且其中的短期债务占比达到46.34%的较高水平，债务规模增长需有效控制。此外，中国奥园的借款总额突破了千亿，达到1030.48亿元。综合负债则进一步攀升至2564.93亿元。

从公开数据的“隐性债务”角度看，今年上半年，中国奥园的少数股东权益占比达到63.74%的高水平，而上半年少数股东损益达到4.24亿元，占净利润28.4亿元的14.93%。这明显少于2018年中的少数股东权益占比，少数股东损益占比/2年前少数股东权益占比，为0.25，存在一定的“明股实债”嫌疑。

资产负债率踩红线

随着主管部门收紧融资公布的“三道红线”指标来看，中国奥园的资产负债率为85.9%，而在剔除787.28亿元合同负债及预收款后，其资产负债率仍高达80.85%，大幅超过70%的红线。而在净负债率方面，今年上半年为82.7%的水平，低于100%的红线。

半年融资成本增长60%+

根据中国奥园发布的2020年半年报显示，奥园的平均融资成本较高，达到8.85%，相应的以利息支出为代表的财务费用也较高。上半年奥园的财务费用率达到1.57%的水平，此外报告期内利息支出44.27亿元，其中资本化利息39.83亿元，资本化比例达到89.97%的水平。

具体数据显示，今年上半年，中国奥园的融资成本达到4.44亿元，去年同期为2.76亿元，增长了60%+。

加权ROE达到15.95%、总货值达1.16万亿

不过，由于较高的少数股东权益等缘故，奥园上半年的盈利能力表现较为强劲，加权ROE达到15.95%，在行业处于上游水平。

截至2020年6月末，该集团的土地储备总建筑面积达到约4874万平方米，总货值约为5015亿元，计入城市更新项目后的总货值约为1.16万亿元。中国奥园称，上述土储将满足其未来四至五年的发展需求。

（中华网财经综合 文/丁一）