ST世茂如何走出财务困境？

73岁的许荣茂，曾带领世茂走向巅峰，应该没有预料到，二代接班之后，公司会陷入流动性危机。

从日前披露的逾期偿付债务数据来看，这家老牌房企仍处于钱紧状态。

和大多数房企的境遇类似，公司手里也没余粮，销售还未回暖，融资又受限，只能苦熬。

继续钱紧

曾经的千亿房企们，在流动性危机中不堪一击，ST世茂（600823.SH）同样如此。

8月1日，公司披露一则债务公告，较有诚意地公开目前逾期支付债务状况，财务危机有待进一步化解。

截至7月31日，公司及子公司公开市场债务、非公开市场的银行和非银金融机构债务累计64.47亿元未能按期支付。

以往，靠销售和资产变现还能有所缓解，但在当下的市场环境下，常规手段都已不太能奏效。此前，公司旗下世茂深港国际中心首轮司法拍卖，就以流拍收场。

2022年至今，公司销售状况始终萎靡。今年前6个月实现销售签约额仅有49亿元，分别较2021年及2022年同期下降约70%和上升1%。

由于来自销售结转收入减少，公司预计今年上半年归母净利润亏损2.4亿元至1.7亿元。

这直接导致化债方面推进缓慢。今年初以来，公司已完成合计11.67亿元债务展期，约有27.32亿元债务与金融机构达成初步展期方案。

截至目前，公司仍在和相关方面协商解决债务解决方案，涉及“19沪世茂MTN001”、“希尔顿01”等6支债券或中期票据等，合计发行规模约43亿元。

二代接棒这4年

在许荣茂掌舵时期，ST世茂一贯保持稳健风格，以至于规模被同行甩在了身后。

2019年，69岁的许荣茂将权杖交予儿子许世坛，企业风格有了颠覆性转变。在一系列收并购动作之后，人们发现，这家房企不再低调。

许世坛虽有着海外留学经历，但并没有得到许荣茂的“优待”。他在公司从基层干起，一做就是22年。

1997年，这位富家公子从地推、电话销售做起，遭遇冷眼是家常便饭。4年后，许世坛亲自操刀世茂滨江花园。该项目连续3年成为上海住宅销冠，外界才发现，许世坛真还有几把刷子。

有了如此靓丽的“战绩”，许世坛得以逐渐从基层脱身，2004年升为公司执行董事，2008年后任职董事会二把手，成了许荣茂的左膀右臂。

儿子站在父亲身边，或多或少影响了企业的决策，许荣茂的策略开始有所松动。

2010年，公司遭遇销售困境，许荣茂支持许世坛进行内部改革，其中就包括制定扩大规模的高周转、快去化战略。正是这一战略的实施，让世茂得以在2013年以670亿元销售额跻身行业前十。

规模增长的喜悦背后，带来的是负债高企以及严峻的财务风险。在2015年和2016年，其已退出了行业前十。

当时的许世坛还未完全执掌公司，个人行事风格有所收敛，直到从父亲手里接过帅印，就定下重回行业前十、2100亿销售目标，并在行业寒冬到来之前，四处买买买。事实也证明，一旦行业调整，押下的赌注越大，也会输得更惨。

初代地产富豪

很多人不知道，许荣茂生于中医世家，可他并没有继承祖业，而是在年近30岁时只身闯荡香港，寻找商业机会。

他干过药店伙计、进过工厂，后在上世纪80年代的香港证券市场里，靠一点积蓄以小博大，掘得第一桶金。据公开报道，他32岁时身价已在千万以上。

赚钱太快，反而让许荣茂陡生焦虑——钱来的太快，去的也会很快。他由此萌发做实业的想法。

说干就干，1988年左右，许荣茂在香港投资建设纺织厂，承揽为海外品牌做贴牌服装的业务。

当贴牌生意逐渐走上正轨，他在次年转型房地产，并将老家泉州石狮作为“试验田”，投资建设振狮大酒店、振狮开发区，再到投建占地6000亩的闽南黄金海岸度假村，一跃为当地最大地产商。

上世纪90年代，他远赴澳洲投资地产，收益颇丰。他在国内再次引起外界注意，是在1995年。

这一年，应该是他事业的分水岭。许荣茂首次杀入低迷的北京房地产市场，亚运花园是他拿下的首个项目。之后，北京房地产市场里出现的华澳中心、紫竹花园、御景园等多个高档住宅项目均出自许荣茂之手，累计投资超过40亿元。

2000年许荣茂移师上海，第一个项目就是高档住宅世茂滨江。这是许荣茂在上海的立足之作，也是点睛之笔，至今为世人津津乐道。

豪宅项目成就了许荣茂，让他收获了“豪宅教父”的美誉，个人财富也水涨船高。

2002年，胡润百富榜第3次公布年度榜单，许荣茂以65亿元财富位列第2位。这是中国本土房企老板首次进入富豪榜前三。

2003年、2007年和2009年，许荣茂均位列胡润百富榜单第3位，财富最高为550亿元（2007年）。谁又能想到，已到古稀之年的许荣茂，会为钱犯愁。

（文字内容有所调整，原标题：ST世茂仍为钱愁）