惠誉下调融信外币发行人违约评级至B- 称内房靠销售现金还债存在重大不确定性
中华网财经2月23日讯:据悉,惠誉发布关于融信中国的评级报告称,将其长期外币发行人违约评级(IDR)从“B”下调至“B-”,未偿美元高级票据的高级无抵押评级从“B”下调至“B-”,回收率评级为“RR4”。展望“负面”。
惠誉认为,评级下调反映了融信中国为2022年下半年到期资本市场债务再融资的不确定性增加。惠誉认为,融信中国有足够的流动性来偿还2022年3月到期的美元债券,但其资本市场准入仍然有限,该公司可能主要依靠合同销售产生的现金来偿还2022年到期的资本市场债务。
首先是融资渠道有限,融信中国拥有135亿元人民币资本市场债务将于2022年到期或可回售,包括2022年3月1日到期的3.94亿美元高级票据和2022年10月到期的6.9亿美元票据。该公司于2022年2月20日宣布,注销6200万美元2022年3月到期的高级票据。虽然,融信中国有足够的流动性来解决2022年3月到期的美元票据,但再融资风险正在增加,因为其进入资本市场的渠道仍然有限。
其次是项目层面的现金获取能力,惠誉认为融信中国在短期内将高度依赖可用现金和从合同销售产生的现金来偿还债务。然而,可用现金和产生的现金中有很大一部分可能处于项目公司层面,国内房企是否有能力获取项目公司层面的现金用于偿还资本市场债务存在重大不确定性。
此外,融信中国的业务状况受到影响,惠誉认为,资本市场准入持续疲软以及用手头现金偿还债务将影响融信中国补充其土地储备的能力,这将损害其业务状况。如果该公司继续优先偿还债务而不是补充土地,2022年土地储备可用于开发年限将降至两年左右,2023年将降至1.5年以下。如果融信中国大幅削减购地金额,其土地储备质量也可能恶化。
融信中国的非控股权益比重高,融信中国的非控股权益约占其权益总额的65%,在同业中处于高位。这表明融信中国依靠非控股股东(多为房企)出资来获得业务扩张所需资金,这降低了该公司的债务融资需求,但可能导致现金漏损并削弱财务灵活性,原因是非控股权益比重较低的房企能够处置项目权益来降杠杆。
中华网财经1月6日报道,融信中国披露截至2021年销售情况显示,2021年全年,融信中国录得合约销售额约为人民币1555.2亿元,同比增长0.23%,完成2021年1600亿元最低业绩目标的97.2%,并未完成。该公司录得对应合约建筑面积约为733.66万平方米,平均售价约为2.12万元/平方米。
推荐阅读 相关文章
多家房企定增获批,“第三支箭”释放积极信号
①“第三支箭”政策的惠及面不限于规模国央企,更多的民营房企也有可能受益,政策效应将更加明显; ②房企通过股权融资募集的资金主要投向于“保交...
花旗:维持美的置业“买入”评级 称其2022财年并没有未偿还离岸美元债券
中华网财经12月22日讯:据悉,花旗发布研究报告称,维持美的置业(03990)“买入”评级,预计2022-24年盈利将同比增长9%/6%/3...
广东惠州:高层次人才公积金贷款额度可达100万元
中华网财经12月22日讯:惠州市住房公积金管理中心近日发布《惠州市高层次人才住房公积金优惠政策实施办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)正...
融信中国:10月25日到期的本息合计7.181亿美元未支付
中华网财经10月26日讯:融信中国(3301.HK)发布内幕消息显示,公司发行并在新加坡证券交易所有限公司(“新交所”)上市的本金总额为68...
惠誉称保利发展杠杆率高于中海、华润置地和万科 预计该其2022年销售额将缩减18%-20%
中华网财经11月3日讯:据悉,惠誉评级已确认保利发展控股集团股份有限公司及其全资子公司恒利(香港)置业有限公司'BBB+'的长期外币发行人违...
融信中国前10月合约销售额同比减少58.98% 单月同比减少80.7%
中华网财经11月7日讯:融信中国(3301.HK)公告披露10月份未经审核营运数据显示,10月份,该公司合约销售额约为25.44亿元,同比减...
惠誉:采用自上而下、“母强子弱”评级方法评定信达香港评级与中国信达评级等同
中华网财经11月24日讯:日前,惠誉确认中国信达(香港)控股有限公司(China Cinda (HK) Holdings Company L...
惠誉:新房销售大规模复苏才是影响对行业及民企的恢复最大关键
中华网财经11月25日讯:据悉,惠誉评级大中华区房地产评级主管金泰伦指出,今年前十个月内地新房销售同比下跌28%,行业销售同比负增长的情况已...
惠誉:近期出台的支持性政策主要旨在「保交楼」
中华网财经11月29日讯:日前,惠誉评级表示,中资民营房企的流动性在未来数季度或会改善,但仍会偏紧,因为中期财报显示其流动性指针因销售乏力和...
惠誉:违约公司将继续面临为项目交付以外新融资挑战
中华网财经12月2日讯:据悉,近日,惠誉发布报告称,由于监管部门推动项目交付速度加快,2022年第三季度中国上市开发商的收入中值同比持续改善...
融信中国前11月合约销售额同比下降60.9% 单月同比减少87.67%
中华网财经12月7日讯:融信中国(3301.HK)披露2022年11月销售数据显示,11月单月融信中国实现合约销售额约为12亿元,同比减少8...
惠誉:新湖中宝评级受到其财务灵活性和小规模限制 预计合同销售额2022年同比下降20%-30%
中华网财经12月19日讯:惠誉确认中资房企新湖中宝股份有限公司的长期外币发行人违约评级(IDR)为“B-”,展望稳定。 ...