益佰制药的“神操作”：一边输血大股东 一边贱卖资产自救

　　上市14年的益佰制药，近期风波不断，在自身财务状况吃紧的情况下，一边向的大股东输血帮扶，另一边又贱卖核心医院资产自救，如此操作实在令人难以理解。

　　逆市购房为大股东输血

　　2018年11月13日，益佰制药发布公告称，公司全资子公司益佰投资拟出资1.62亿元收购控股股东、实际控制人、董事长窦啟玲及一致行动人、公司董事、高级管理人员窦雅琪名下的6套房产。

　　根据评估报告，窦啟玲和窦雅琪申报6套商品房资产购买金额共计7200万元，若按照1.62亿元价格出售，窦啟玲和窦雅琪获得收益为9000万元。

　　据长江商报报道，益佰制药向大股东购买房产的背后是大股东财务告急。根据公司12月20日晚披露的公告，窦啟玲及其一致行动人窦雅琪的股权质押比例高达99.86%，在公司股价半年腰斩的背景下，其平仓风险如箭在弦上。

　　相较于年终岁末部分上市公司出售房产等资产，益佰制药购买资产行为备受市场关注。益佰制药解释购买房产目的为设立骨科专科医院。然而，在今年半年报中，公司只字未提设立骨科专科医院。不论其购房目的真实性与否，其最终实现了替大股东解围目的。

　　卖出贱卖核心资产自救

　　耐人寻味的是，忙着为大股东救急的益佰制药自身财务也承压。截至今年9月底，其8.54亿元货币资金难以覆盖10.24亿元短期债务。此外，公司还面临巨额资金投入。

　　为缓解资金压力，益佰制药出售了两年前收购的淮南朝阳医院全部股权，溢价率仅为8.20%。

　　据财务数据显示，截至2018年9月30日，淮南朝阳医院管理公司的资产总额约7.2亿元，净资产6.22亿元。值得关注的是，近一年多来，医院一直处于盈利状态。据时代周报报道，这家三甲医院在益佰制药的医疗服务版图中占据着重要地位，是其旗下效益最好的一家医院，为益佰制药贡献了不菲利润。据财报披露，2018年1–9月，医院管理公司亦实现营业收入3.38亿元，净利润5614万元。

　　当初益佰制药以6.1亿元的代价拿到医院管理公司的53%股权，此时仅以6.6亿元的价格售出，并未获得多少溢价回报。

　　近五年业绩“一波三折”

　　据中国网报道，2014年，益佰制药实现营收31.57亿元，同比增长13.36%；净利润4.78亿元，同比增长11.48%。2015年，益佰制药业绩“大变脸”，当年实现营收33.03亿元，同比增长4.61%；净利润1.89亿元，同比减少60.42%。2016年，益佰制药业绩好转，当年实现营收36.87亿元，同比增长11.64%；净利润3.85亿元，同比增长103.22%。益佰制药2017年业绩较为平淡，实现营收38.08亿元，同比增长3.28%；净利润3.88亿元，同比增长0.69%。

　　然而，益佰制药2018年前三季度业绩大幅度下滑，经营现金净流在近五年内首次为负值。2018年三季报显示，益佰制药前三季实现营收29.11亿元，同比增长1.29 %；净利润1.96亿元，同比减少37.92%；经营活动产生的现金流量净额负-0.98亿元，同比减少120.62%；投资活动产生的现金流量净额-2.76亿元；筹资活动产生的现金流量金额-0.31亿元。