消费疲软拖累涪陵榨菜？业绩不及预期 8成资金买理财

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消费疲软拖累涪陵榨菜？业绩不及预期 八成货币资金买理财

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者吕方锐陈锋北京报道

7月31日，涪陵榨菜（002507.SZ）发布2019半年度财务报告。半年报显示，公司营收、利润等主要经营数据仍然保持增长。但不足4%的涨幅，显然不及投资者预期，当日涪陵榨菜股价开盘应声跌停，直至收盘，报25.2元。

另外，半年报数据显示，公司流动资产合计数值有小幅增加，但货币资金从约11.3亿元减少为约2.2亿元，骤降八成。

公司在半年报中并未对业绩增长放缓和货币资金大幅减少作出解释。

7月31日，《华夏时报》记者拨打了涪陵榨菜董事会秘书电话。工作人员表示，半年报业绩增长不及预期，一是因为去年基数较大，二是因为今年以来消费市场疲软。他还解释称，货币资金减少主要是因为公司动用资金购买了理财产品。

招商证券研究所食品饮料行业首席分析师杨勇胜告诉《华夏时报》记者，其团队正在针对该事件撰写点评报告，即将发布。4月21日招商证券研究所发布杨勇胜联合署名的研究报告称，榨菜去年一二季度业绩高增，市场对提价、业绩爆发的持续性存在一定争议。报告认为榨菜并非成长行业，基本面会跟随消费、产品、渠道边际变化会体现一定的周期性，阶段性的增长回落符合招商证券研究所此前的预判。但报告仍然看好涪陵榨菜后期走势，因为“上游的稀缺性和品牌力构成公司的护城河，也贡献了长期的议价空间”。

半年报显示，公司营业收入约10.86亿元，比上年同期增长2.11%；归属于上市公司股东的净利润约3.15亿元，比上年同期增长3.14%；归属于上市公司股东的扣非净利润约3.12亿元，比上年同期增长2.58%。

进一步数据显示，货币资金大幅下降主要是因为货币资金中的银行存款大幅减少。而同期公司的银行理财产品增加了4.4亿元。

半年报公布前，涪陵榨菜披露公司以自有资金购买了总金额达6.4亿元的理财产品，产品期限多为半年左右。截至7月10日，公司利用闲置自有资金投资购买理财产品（包括前述6.4亿元产品）尚有8.2亿元未到期，占公司最近一期经审计合并净资产的33.18%。

近年来涪陵榨菜业绩增速一直保持在两位数。2018年上半年公司营收增长34.11%，归属于上市公司股东的净利润增长77.52%；2018年公司营业收入增长25.92%，归属于上市公司股东的净利润增长59.78%。

2017年以来，涪陵榨菜的股价表现也一直亮眼，从年初每股不足10元，一路飙升至16元以上，并在2018年延续强劲势头，一度冲上30元高位。此后虽有回落，但始终保持在每股20元以上。今年上半年公司股价一路上扬，再度突破每股30元，并创下31.74元的历史最高点位。

曾有媒体将彼时涪陵榨菜的业绩与贵州茅台(958.850,-13.75,-1.41%)（600519.SH）相提并论。有分析认为，在吃喝等必需消费品领域，消费者一旦升级将很难再降下去。

涪陵榨菜半年报披露，报告期内，公司按照年初战略规划，围绕“适应变化，主动改变”的战略方针，面对宏观经济下行，顶住增长困难的巨大压力，主动求变，采取多方面措施化解政策、市场和原料风险，稳中求进，紧抓消费升级机遇，保持业务持续稳定发展。