宏观 海外 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 投资

永辉收购中百遭发改委特别审查 零售商大举扩张藏隐患

2019年11月14日 08:43 来源:财联社
分享: 微信

财联社(北京,记者李丹昱)讯,物美入主麦德龙中国扩大零售版图的同时,另一零售巨头永辉超市(601933.SH)的并购也在紧锣密鼓地推进,只是后者的扩张显得并不顺遂。

11月12日晚间,永辉超市公告称,于11月11日收到国家发展和改革委员会的《特别审查告知书》,其要约收购中百控股集团有限公司(以下简称“中百集团”)因涉及外商投资而被启动特别审查。

永辉超市相关负责人向财联社记者表示,目前审查已经展开,公司方面正在积极配合发改委的相关工作,至于何时会有结果,尚无法确定。

新零售行业专家鲍跃忠认为,这种情况在业内并不多见,意味着永辉超市收购中百集团可能会出现新的变数,“中百集团本身也比较复杂,即使收购成功,永辉有没有能力做好整合也存在未知数。”

收购中百或为无奈之选

据了解,永辉超市收购中百集团已经通过国家反垄断调查,此番特别审查是因为永辉超市涉及外资。据该公司2019年三季报显示,其第一大股东为牛奶有限公司,持股比例为19.99%。牛奶有限公司是亚洲著名的零售集团,设立于香港,旗下拥有7-11在华南地区经营权、内地万宁经营权,以及香港美心50%权益等。中百集团则为国资企业,控股股东为武汉商联(集团)股份有限公司。

“此前可口可乐收购汇源时也曾出现相似的情况,最终这起并购案未能通过商务部的反垄断调查,被拒后汇源业绩一落千丈,估值亦受到影响。此次特别审查,对中百集团的影响会比较大,因为该标的本身存在较多问题,永辉超市即使收购失败,影响则有限。”鲍跃忠告诉财联社记者。

从业绩来看,2019年前三季度,中百集团累计实现营业收入117.38亿元,较去年同期增长1.98%;归母净利润3748.60万元,同比下降91.99%。该公司连锁网点有1255家,涉及超市、便利店、电器城等业态,但主要服务范围为湖北省,全国性业务开展有限。

而永辉超市自2013年入股中百集团后,市场对其抉择一直存有疑问。有不愿具名的业内人士向财联社记者透露,中百集团近年保持盈利主要得益于拆迁款补偿,其作为老牌国企,品牌老化、缺乏系统管理等问题较为突出。

在此次要约收购提出前,永辉超市持有中百集团29.86%的股份,其中,其直接持有中百集团5.00%股份,旗下子公司重庆永辉、永辉物流分别持有中百集团15.02%、9.84%的股份。此番收购,永辉超市希望将持股比例提高至最多不超过40%。

“永辉超市执意入股中百集团有些无奈,此前接触的家乐福中国、麦德龙中国等标的先后被苏宁、物美拿下,永辉急需巩固市场。”上述业内人士指出,至于中百集团能否帮助永辉占领市场,形势并不乐观。

此前,永辉超市曾接触过家乐福、麦德龙,并希望与腾讯投资家乐福中国,一度进入谈判阶段,最终却在苏宁掷出48亿元的报价后,中止了该收购意向。

“永辉选择中百集团,也是考虑到未来生鲜超市与卖场融合是一个趋势。”新零售专家云阳子告诉财联社记者,“目前线下门店估值不高,价格处于低位,现在买入也有这方面的考量。”

大举扩张下暗伏的隐患

根据此前的公告,永辉超市此次预定收购股份占中百集团总股本的比例为10.14%,要约收购价格为8.10元/股。也就是说,该公司需要准备约5.59亿元的收购资金。在业内人士看来,这与苏宁收购家乐福中国的48亿元人民币定价、麦德龙中国19亿欧元的估值相比,价格并不高,但此举能否提振永辉超市现有业务却值得探讨。

“永辉超市近两年资本支出急剧增加,加速开店与收购同时进行,还要支持新零售业务,将导致2020年利润承压。”一位零售业从业人士指出,永辉目前在行业内属于高估值企业,是因为之前新零售业态并表遗留下来的,在永辉云创剥离出上市公司后,该估值会被逐渐消化。

从永辉超市近年业绩表现来看,2017年其营收、净利增速下滑明显,2018年底剥离永辉云创后,业绩才有所恢复。2019年前三季度,该公司实现营业收入635.43亿元,同比增长20.59%;归属于上市公司股东的净利润为15.38亿元,同比增长51.14%。而永辉云创在独立后,业绩依然不佳,永辉超市于今年5月曾斥资2.66亿元增持其股份,被业内解读为向其“输血”。

一边驰援新零售业务,一边扩张线下门店,永辉超市的资金链也面临压力。“在外资零售企业纷纷撤退的情况下,看不到国内零售企业大举收购背后的逻辑。无论是永辉还是物美,资金都不算充裕,依靠发债等方式融资,这是非常危险的。”鲍跃忠直言。

鲍跃忠进一步表示,无论是外资零售商还是本土大卖场,在电商的冲击下,单店业绩都面临瓶颈,“物美、永辉单店业绩都在下降,新开店、收购店管理并不突出,新零售业务更是拖后腿。”

中国连锁经营协会会长裴亮则向财联社记者指出,在过去十年间,实体零售业的主要成本占销售额的比重由2009年的4.5%上升到了2018年的8.9%,近乎翻番,零售业的流量红利已经见顶。经营成本不断上升的同时,销售额却无法得到提升,就不可避免地造成了企业利润的下滑。

不仅如此,随着一二线城市商圈的成熟,零售布局亦趋于饱和。一位业内人士表示,在阿里、腾讯、京东等互联网巨头的冲击下,永辉、物美等企业“向上”发展难度加大,只能不断巩固市场,以期与线上融合,并开始从资本性融合向业务性融合迈进。“但其忽略了最基本的盈利能力考量,无论是中百集团还是麦德龙中国、家乐福中国这样的外资零售标的,都没有找到突破现有盈利瓶颈的方法。”

(责任编辑:CF001)

相关文章

抢装潮下的风电行业: 产业链或迎来一波中报行情

受“风电抢装”影响,风电产业链上市公司业绩实现高速增长。风电行业分析师表示,受政策影响,风电零部件全行业受益,中报业绩普遍不错,应该会有一波...

来源:财联社

补贴下滑、业绩亏损 江淮汽车携手大众前景几何?

补贴下滑、业绩亏损以及环保监管等问题未解决,要在激烈的汽车行业杀出一条路实属不易。此次迎来强劲合作伙伴大众集团,江淮汽车能否一改业绩颓势?...

来源:投资者网

1200万家小店收入超过去年同期 小店“上网”生意旺

借助直播和短视频等方式吸引更多客源;利用支付宝等数字工具收款记账、自助点餐;通过互联网银行信用贷获得融资、及时“自救”……这是当下许多小店经...

来源:人民日报海外版

前美的供应商:和美的合作赚不到钱 生产价值300万订单仅到手8万

美的供应商的真实现状又是怎样的?凤凰网财经查询社交平台发现,多数与美的集团有过合作的供应商都颇有微词。“打个很简单的比方,我们如果跟美的做3...

来源:凤凰网财经

新能源+半导体光环加持 比亚迪股价创五年新高

周五(7月3日),比亚迪A股午后拉升封板,股价站上79.35元/股高地,创下5年来新高,总市值逼近2200亿。同时,比亚迪H股涨超13%,创...

来源:财联社

华谊兄弟:拟向阿里影业、腾讯等特定对象发行股票

7月3日晚间,华谊兄弟发布《向特定对象发行股票募集资金使用的可行性分析报告(修订稿)》公告。公告称,华谊兄弟拟向阿里影业、腾讯等特定对象发行...

来源:蓝鲸财经

大瓜!美的举报格力“造假”,董明珠深夜回应

针对被投诉造假遭中移动取消中标资格一事,格力电器7月4日凌晨发布严明声明表示,近期,网络上存在恶意诽谤、贬损格力商誉的虚假报道,经调查,系广...

来源:财联社

传统旺季却遇冷,不降价就解约,长租公寓再起风波

“要么降价,要么解约。”端午小长假最后一天,业主王伟(化名)收到了自如管家的电话,要求他从7月开始自降房租。受到疫情影响,在6月这个传统旺季...

来源:新华网

账上现金真实性遭质疑 红旗连锁增长拐点是否逼近?

按照正常逻辑,红旗连锁作为四川商超龙头,拥有足够的价格谈判权,为何以往拖欠供应商账款,今年却反其道而行之?并且在对投资者的回应中,也不提及应...

来源:投资者网

养鸡大户益生股份“花钱记”:分红7亿 青岛买楼6亿

益生股份与民和股份、圣农发展一起被称为A股养鸡“三剑客”。2020年,益生股份董事长、总裁,公司创始人曹积生首次登陆《2020胡润全球富豪榜...

来源:北京时间

空调新国标实施 近5成产品或遭淘汰 价格战能否叫停?

新国标的实施或使空调市场近5成产品遭淘汰。业内人士表示,空调厂商的去库存压力会大增,从而进一步拉低库存产品的价格,掀起新一轮价格战。...

来源:蓝鲸财经

山东凤祥二冲港股:上市前夜利润暴增,高负债低市占

大量借款投入,导致公司资本负债率居高不下。山东凤祥也在招股书中指出,目前公司自身主要以销售产品所得款项以及银行及其他借款为营运提供资金。而多...

来源:蓝鲸财经

波音向美联邦航空局隐瞒737MAX飞机设计变化信息

美国交通部1日公布的报告说,调查显示,美国波音公司提交的737 MAX系列飞机认证文件中未提供飞机控制系统的关键设计变化信息,以至于美联邦航...

来源:新华社

万代股份业绩变动犹如“过山车” 如何闯关IPO

过去这些年,万代股份的业绩变动犹如“过山车”。如此状况,倘若公司上市“美梦成真”,可如何能保障投资人的利益?公司大部分盈利都是靠出口退税,自...

来源:投资者网

一边裁员一边复航 航空业如何留得青山

空客裁员,已是板上钉钉,1.5万人的规模多少还是有些让外界瞠目结舌,但订单数和交付量的暴跌又让一切看起来是意料之中。同时,在产业链的另一头,...

来源:北京商报

合作伙伴

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道商务合作热线:(010)56176102