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斗鱼VS虎牙:谁是游戏直播“一哥”?

2019年11月29日 08:25 来源:财联社
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28日武汉斗鱼网络科技有限公司(下称“斗鱼”,DOYU.O)公布了其第三季度的业绩报告,财报显示,斗鱼第三季度营收为18.59亿元(以下均为“人民币”),高于市场预期,且与2018年同期相比暴涨了81.3%。

此外,净亏损也从2018年三季度的2.2亿收窄至1.65亿。

然而,漂亮的数字难掩增速下降的事实,斗鱼能否在这场与虎牙的交手中坐稳“一哥”的位置,一切还言尤尚早。

亮眼数字背后的“暗疾”

除了营收上升,亏损收窄之外,其他营运相关的数字也是可圈可点。

从财报上看,2019年第三季度,斗鱼的季度付费用户数达到了700万,与2018年同期相比增长了66%。

其MAU(月活跃用户数)在本季度达到了1.64亿,同比上涨了14.7%。

然而漂亮数字的背后藏有“暗疾”。

《科创板日报》记者发现,虽然本季度的营收、付费用户、MAU都保持了高速增长,但环比来看都呈现了不同程度的下降。

这一季度的营收增速为81.3%,相较于上一季度高达133.2%的增速,有了较大程度的回落。

上一季度付费用户的增长率为123.3%,月平均活跃用户的增速为32.6%,几乎是三季度相应增速的一倍之多。

并且第三季度还包含了两个月的假期,增速的下降让人感到意外。这也从侧面反映出流量见顶,快手等对手入侵竞争愈发加剧下,斗鱼增长显疲态。

不过,在斗鱼第三季度的电话会议上,创始人陈少杰表示,快手进入游戏直播行业,并不会对斗鱼构成直接竞争,反而会因其本身的巨大流量带动整个行业的发展。

他认为二季度在内容端由于缺乏爆款的诞生,造成了某些数字的环比回落,但未来随着审批的放开,相信这一局面会有好转。

在分析师问及斗鱼如今的重心是否从流量获取转移到利润提升上,陈少杰坚定地给出了答案,“斗鱼的重心仍在流量获取”,他认为直播行业赛道大,且渗透率低,仍旧有广阔的流量增长空间。

就行业整体发展趋势来看,国金证券认为,目前直播的变现模式更为丰富,从单纯依靠打赏已经延伸至游戏联运、广告、竞猜、电商等。且随着5G牌照的发放,以及AR/VR等技术的应用,游戏直播行业将会持续受益。

此外,蔚来资本管理合伙人张君毅向《科创板日报》记者表示,“游戏直播行业与游戏行业强相关”,未来游戏行业的发展动态以及监管情况,对游戏直播行业将带来极大影响。

主播出走背后的成本考量

近日,斗鱼因旗下主播高磊而被列为失信被执行人一事闹得沸沸扬扬。

据悉,事件起因是因为前虎牙主播高磊违约跳槽到斗鱼直播后,因虎牙方面认为其违约,故向法院起诉,法院一审判决认定,高磊在明知合同具有排他性的情况下,仍转到其他平台,违反合同规定。

经法院审理,斗鱼在理应冻结高磊收入的情况下,并未冻结,还涉嫌提交虚假情况证明,因此被列为失信被执行人。

直播行业,主播被挖角跳槽的事情十分常见。一般来说,主播在合同到期时,平台方会相应支付其一笔续约费,对于头部主播来说这笔续约费常常高达几千万,而其他平台在挖角时也会出相应的金额来吸引主播。

不过斗鱼目前在这一方面的态度越发强硬。

面对张大仙、冯提莫等头部主播的解约、出走,斗鱼方面表示,主播合同到期后会产生一大笔的续约费,这主要是行业内恶意挖角导致的。平台内部如果判断主播产生的实际效益低于相应的标准,便会考虑放弃一部分的主播。

斗鱼方面表示,平台与头部主播一般签订3-5年的合约,未来一年内要到期的数量很少,因此并不会出现头部主播大量出走的现象。此外,平台和主播的分成比例是五五分成,这一比例在可预见的未来不会变动。

第三季度,斗鱼的营收成本总计15.41亿,同比上涨59.4%,增幅环比下降。收入分成和版权费同比上涨66%至13.09亿。宽带成本同比上升6.1%至1.51亿。

在第三季度电话会议中,斗鱼方面表示,在未来,主播签约费占总成本的比例会持续下降,而版权费所占比重会持续上升。

谁是一哥

2018年5月虎牙在美国纽交所上市,2019年7月斗鱼正式登陆纳斯达克。

游戏直播江湖从群雄逐鹿到两强争霸,弥漫在“斗鱼”和“虎牙”之间的竞争愈演愈烈。

从财报数据上来看,虎牙三季度营收为22.65亿,涨幅为77.4%,净利润为1.23亿。除涨幅略低于斗鱼之外,营收和利润表现均胜一筹。

不过从成本控制、流量等角度来看,斗鱼还是占有优势。

三季度虎牙的营收成本为18.59亿,同比上涨71.7%。而斗鱼的营收成本总计15.41亿,同比上涨59.4%,展现出斗鱼在成本方面良好的管控能力。

此外,虎牙第三季度付费用户数为530万,同比增长28.5%。而斗鱼的季度付费用户数达到了700万,与2018年同期相比增长了66%。并且,虎牙第三季度的月活跃用户数为1.46亿,也低于斗鱼的1.64亿。

但正如前文分析所言,斗鱼的MAU增速减缓,14.7%的增速落后于虎牙同比47.6%的增长。

虎牙在移动端也更占优势。三季度,斗鱼移动端的MAU为5210万,少于虎牙移动端6380万的月平均活跃用户数。

但总体而言,斗鱼在成本控制、流量、付费用户等方面都要略胜一筹。不过,其营收和净利润却双双不敌,也从侧面反映出斗鱼的货币化率有待提升。

国金证券分析认为,斗鱼的优势在于头部主播阵容、电竞赛事资源,用户总量,以及近期不断提升的管理效率。而虎牙的优势在于和公会体系的连接更为紧密,可以有效规避违约跳槽等事件,同时用户付费率、ARPPU、营收金额更高。

值得关注的是,不论最后谁是一哥,背后的受益者始终是腾讯。

作为斗鱼、虎牙、B战、快手的投资方,腾讯已经掌握了绝大部分的电竞内容,同时还具备向全产业链渗透的能力。

因此,在未来,有关腾讯在资源分配上所做出的决策,将事关整个行业的格局。

声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

(责任编辑:任宪奎 CF001)

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