TCL实业全资控股通力电子 李东生的智能终端大计启动

《科创板日报》（北京，特约记者孙聪颖），TCL实业全资控股通力电子(01249.HK)的计划仍在持续推进之中。通力电子是TCL集团从事音频、视频、电声及智能家居类产品ODM业务的平台。TCL集团在中国香港的全资持股平台TCL实业控股(香港)有限公司，目前持有通力电子近半数股份。

一直以来，在TCL业务体系中，通力电子显得不温不火。不过通力电子未来将重点发力语音类相关的智能产品（包括智能语音音箱及与语音相关的IoT产品等）。

而此次全资控股计划可视为TCL集团重组大计中的关键一环。按照2019年4月TCL集团重大资产重组计划，TCL集团分拆成智能终端、面板两大产业集团。目前面板业务相对稳定，但智能终端产业链待完善，需要强有力终端品牌提振。随着全资控股计划的落地，通力电子在TCL终端业务体系中的地位会很快随之提升，但在终端市场品牌美誉度的提升尚需时日。

通力电子被寄予厚望

通力电子公告，2019年12月24日，根据购股权计划，授出1.2万份购股权，每份购股权4.05港元。因购股权获行使，公司发行1.2万股新股。购股权计划披露是根据收购要约规定。收购要约指的是10月2日，TCL实业控股(香港)有限公司提出强制性有条件现金要约以收购通力电子全部已发行股份的计划。

若进展顺利，TCL实业持有的通力电子股份将从目前的48.67%增加至100%。

通力电子成立于2013年2月，之前主要生产包括音频产品、视听机产品及流媒体播放机。包括小型音响、无线音箱、DVD播放机及蓝光播放机等。

通力电子不断涉足新兴业务领域。2019年9月，通力电子投资者关系总监曹远福对外宣布，未来重点发展语音类相关的智能产品，包括智能语音音箱及与语音相关的IoT产品等。

目前TCL集团智能终端业务板块覆盖通力电子、家电集团、以及从事大屏显示终端业务的TCL电子（01070.HK）和已经私有化的TCL通讯等业务板块。不过和后两者相比，通力电子知名度较低。近两年目前智能语音产品市场行情看涨，评级机构对通力电子的关注才日益增加。东方证劵在2019年4月表示，智能音箱及无线音讯产品业务的增长将利好通力电子。

李东生继续推进分拆计划

一直以来，李东生一直想把终端产品业务逐步整合到香港上市公司平台。2018年12月，TCL集团（000100.SZ）抛出以47.6亿元对价、向包括管理层在内的财团出售智能终端及配套业务的方案。2019年4月，TCL集团完成了重大资产重组，TCL集团剥离智能终端板块的股权完成过户，在A股上市的老牌家电企业TCL集团则摇身一变成为为一家聚焦半导体显示及材料的公司。

TCL集团管理层和战略投资人成立TCL控股，受让TCL集团的消费电子、家电等终端业务以及相关配套业务，包括TCL实业100%股权、惠州家电100%股权等业务。

在李东生的逻辑里，TCL集团分拆成智能终端、面板两大产业集团是必然选择，除了更好地获得资本市场价值认同，更重要的是借此提高企业效率、增加竞争力。不过资本市场杂音不断，质疑其“掏空上市公司，贱卖公司资产”。

李东生需要不断用业绩消弭杂音，证明重组是一项正确的决定。2019年上半年，他要求TCL集团3万多名员工进入“战时状态”，要重组后交出一份满意的答卷。

TCL集团发布2019年上半年业绩显示，公司实现营业收入437.82亿元，同比下滑16.64%；归属于上市公司股东净利润20.92亿元，同比增长31.93%。

重组后的智能终端及配套业务营业收入261.2亿元，同比增长23.9%；归属于上市公司股东的净利润20.9亿元，同比增长42.3%。TCL集团COO杜鹃认为，半年业绩答卷“相对满意”

不过，TCL集团发出的三季报显示，该公司前三季度实现营收588.18亿元，同比下滑28.48%；归属于上市公司股东的净利润为25.77亿元，同比增长3.52%。现金牛业务华星光电也是增收不增利。

不过业内人士普遍认为，以华星光电为主的面板业务集团盈利下滑是暂时。理由是“大势不振”，2019年三季度，不仅本土公司TCL华星光电、京东方出现利润增速下滑，友达、LGD等国际面板大厂还出现大额营业亏损。TCL集团三季度业绩波动与面板下行周期有直接关系。京东方董事长陈炎顺也认为2010年一季度或者二季度初整个面板产业有望回暖。

“实际上大难题还是提升终端业务的品牌溢价能力。”北京高盛吉狮文化传播有限公司首席顾问马俊颖指出，要去掉烙在TCL集团身上38年的家电企业印记谈何容易？通力电子在被TCL实业全资控股后，当务之急是要塑造其高科技新形象，否则很难获得主流消费群体的青睐。

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