宝能全面接盘长安PSA 造车之路并非一帆风顺

财联社（北京、深圳，记者杨铮）讯，“我们已经和宝能签署了股权转让协议。”继2019年12月31日长安汽车发布转让所持长安PSA50%股权的公告后，2020年1月1日，PSA中国方面向财联社记者证实了宝能已接手长安PSA中法方所持全部股份。

至此，以DS品牌为核心的长安PSA即将退出市场。对长安汽车来说，出手长安PSA，短期内将为公司增加13.52亿元利润，长期则避免了更多的亏损；对于PSA而言，则需要为DS品牌制定新的在华发展战略。

长安PSA花落宝能

2019年的最后几个小时，长安汽车盘后发布公告，正式宣布了向宝能出售长安PSA 50%股权的签约事项。

长安汽车在公告中称，2019年11月29日，长安PSA在重庆联合产权交易所公开挂牌，拟转让长安 PSA 50%股权。截至2019年12月 30日，深圳前海锐致投资有限公司向重庆联合产权交易所递交了登记材料，并缴纳首期款 8.313 亿元。

长安汽车表示，2019年12月30日，长安汽车与前海锐致签署了《股权转让协议》，将所持有的长安 PSA 50%股权全部转让给前海锐致，转让金额为16.3 亿元。目前，前海锐致已经按协议要求支付了51%的预付款。

公告指出，前海锐致为宝能汽车全资子公司，实控人为姚振华。

此前，长安PSA法方股东PSA标致雪铁龙集团也表示，将转让自己手中的另外50%股份。财联社去年12月20日曾报道PSA拟将持有的长安PSA 50%的股权转让给宝能，转让协议已经生效。彼时财联社曾向宝能求证，宝能方面未予否认；而PSA方面此前曾表示，宝能集团是收购其持有的长安PSA 50%股份的潜在买家之一。

“我们也已经和宝能签了股权转让协议,把在长安PSA中的全部股份转让给宝能。”2020年1月1日，PSA中国传播总监王超向记者证实了签约一事。而对于DS品牌此后在中国的命运，PSA方面表示，DS品牌不会退出中国市场，在华会有新的发展战略和模式。

对于此次交易，宝能汽车相关负责人向财联社记者表示，“这是宝能汽车、长安汽车和PSA集团三方充分市场化行为。宝能汽车将与长安汽车和PSA集团长期合作。后续，宝能汽车将加大对深圳制造研发基地的研发、技术、资金、人才和资源投入，共同为客户、行业和社会创造更大价值。”

长安汽车“甩包袱”

相比长安、PSA与宝能方面的大手笔运作，此次交易的核心长安PSA，倒是给人一种“平安无事”的感觉。

财联社记者日前探访了位于深圳的长安PSA工厂。按照转让协议的要求，宝能将不得使用“长安”字样，厂区内的“长安PSA”标识也将在不久后拆除。不过，在和工人们交流中，记者发现，他们似乎并不担心，相反，有人充满了期待：“我们早听说工厂要卖了，希望新东家能带来好运气，毕竟（他们）不缺钱”。

按照转让协议的要求，宝能在接手之后还需要继续完成为长安代工的“S302车型”（即长安CS85）的生产任务，因此，这些工人短期内并不用担心“没活儿干”。而长安和PSA转让的不仅是厂房，还有PSA在中国的先进生产线。按照PSA之前的描述，长安PSA的生产线是PSA在全球最先进的生产线之一。

按照之前长安汽车公布的转让协议部分内容，双方还需一定过渡期来完成交易。届时，长安PSA将成为宝能100%所有的资产。而长安汽车与PSA也甩掉了一个长期亏损的“包袱”。

2011年11月，长安汽车与PSA集团共同出资76亿元成立了长安PSA，借以实现DS品牌的国产上市；2018年1月，双方又各自增资18亿元。不过，成立8年的DS品牌一直未能打开市场。

此次交易的会计师事务所出具的审计报告指出，长安PSA 2018年度净亏损8.74亿元，2019年1-9月净亏损22.32亿元，到9月30日，公司净资产为-5.19亿元，已经资不抵债。至2019年9月，公司产品销量大幅度下滑，DS全系列产品已经从2019年1月实质性停产。会计师事务所认为，“存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性”。

长安汽车在公告中表示，此次交易的转让价格为16.3亿元，2019年11月30日出售股权的账面价值约为2.78亿元，预计本次出售股权事项对合并报表产生的影响为增加税前利润13.52亿元。

宝能汽车年产能已超300万辆

对于接手的宝能来说，要盘活这笔资产也并不轻松。

“DS的困境在于在中国市场上的品牌力不足，还需要在品牌营销上有所创新。”汽车行业评论员钟师分析认为，“在现在的市场环境下，PSA用标致和雪铁龙两个品牌尚无法支撑起神龙这汽车一家合资公司，DS的困境可想而知。”

从2013年上市销售以来，DS品牌的最高年销量不过2015年时的2.7万辆，且之后便一路下滑。到2018年，其全年销量仅剩约4000辆；今年1-9月，DS品牌在华销量进一步下滑到2030辆。为了盘活闲置的生产线，长安PSA甚至通过其深圳工厂为长安汽车代工。

宝能的造车之路并不缺钱，但也并非一帆风顺。在2017年接手观致汽车之后，宝能迅速组建了由李峰、蔡建军等汽车行业资深人物组成的高管团队，并一度通过集团采购的方式将观致的销量拉上一个台阶。不过，观致并未在个人消费市场取得更多建树，反而因为渠道政策、产品更新等方面的问题与经销商产生龃龉。而李峰为首的高管团队也很快被宝能请来的日籍管理层替换。

在观致之后，宝能再度出手，被外界认为是看中了长安PSA拥有的深圳工厂。按照长安PSA的官方介绍，深圳工厂是DS品牌在亚太区的战略总部，占地约130万平方米，已建成两个整车工厂和一个发动机工厂，拥有年产能20万辆整车及配套的发动机的能力。

不过，观致汽车目前已建成产能15万辆，而观致汽车2018年全年销量仅6.2万辆，现有产能利用率仅41%。另一方面，从2017年至今，宝能借观致在杭州、昆明、广州、西安、昆山、贵阳等城市不断投资新能源项目，这些项目的总投资在2000亿元以上，规划产能近300万辆。此次收购DS深圳工厂后，宝能汽车的规划和实际产能已逾300万辆。

姚振华曾公开表示，力争用10至15年时间将宝能汽车打造成为具有强大竞争力和国际影响力的汽车集团。按照规划，汽车是未来20年宝能的核心竞争力，最迟的目标是在2027年，汽车收入要占到宝能集团收入的一半以上。