套现590亿后宝能系再现大手笔：16亿接盘长安PSA

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套现590亿后宝能系再现大手笔：16亿接盘长安PSA 旗下观致销量暴跌40%

抄底好时机？

近日，重庆长安汽车股份有限公司（以下简称“长安汽车”）发布公告称，已与深圳前海锐致投资有限公司（以下简称“前海锐致”）签署了《股权转让协议》，将所持有的长安PSA50%股权全部转让给前海锐致，转让金额为16.3亿元。据了解，前海锐致是宝能汽车有限公司100%控股的子公司，实际控制人为姚振华。

受此消息影响，2020年1月2日，长安汽车股价大涨7.68%至10.8元，总市值518.7亿。

对于此次交易，宝能汽车相关负责人告诉时间财经，这是宝能汽车、长安汽车和PSA集团三方充分市场化行为。宝能汽车将与长安汽车及PSA集团长期合作。后续，宝能汽车将加大对深圳制造研发基地的研发、技术、资金、人才和资源投入，共同为客户、行业和社会创造更大价值。

与此同时，PSA亚太地区发言人在接受媒体采访时透露，“PSA也已经和宝能签署了股份转让协议，我们也会把在长安PSA所有的股份转让给宝能,也就是合资公司长安PSA50%的股份”。届时，长安PSA将全面“卖身”宝能汽车。

据了解，长安PSA由长安汽车和PSA在2011年共同出资设立。长安PSA主要生产销售法系豪华汽车品牌——DS。但自2013年投产到2018年，DS销量非常惨淡，0.39到2.7万辆之间；2019年前9个月，长安PSA累计销量约为0.2万辆。

发改委价格监测中心首席汽车分析师程晓东告诉时间财经，从长线来看，在汽车行业面临低估的时候，宝能并购长安PSA是“抄底”的好时机。但宝能更擅长资本运作，在生产、管理等面临的难度还是非常大。两年前购入的观致汽车，目前状况并没有太大改善。目前，业内人士都知道观致品牌，但消费者兴趣不太大。

收购长安PSA

长安PSA的诞生，曾是当年汽车行业最引人注目的事件。根据规划，长安PSA主要生产DS品牌的豪华车型，工厂位于深圳，年产能为20万辆。长安与PSA双方均认为，引入DS品牌将弥补合资双方在豪华车细分市场的“缺憾”。

但自成立伊始，长安PSA就一直处于亏损中。根据长安汽车2013年到2019年9月30日财务报告，按照权益法核算的长安PSA股权收益累计为亏损24.55亿元。由于长安汽车在长安PSA中持股50%，因此长安PSA过去6年整体亏损额为49.1亿元。

随着长安汽车近几年大幅亏损，扭亏希望最渺茫的长安PSA，最先被“舍弃”。2019年11月，长安PSA的两大股东——长安汽车和PSA集团分别表示，出售所持有的合资公司50%股份。

这也让其成为资本大鳄宝能系的“猎物”。据《财新》报道，“宝能系”过去20个月共减持了22.39亿股万科A，总共套现约589.13亿元。若不考虑资金成本、分红等因素，“宝能系”已经通过减持万科A收回了初期所有投资，并获得了约137.13亿元的收益。另外，还有4.99%的万科股票在手中。

对于此次宝能入主长安PSA，部分业内人士表示，虽然此前DS品牌销量低迷，但其齐备的生产资质（包括传统燃油车和新能源）、工厂生产线等硬件设备，仍然具有一定价值。此外，深圳市政府的优惠政策与土地资源也堪比“黄金屋”。

长安汽车在其公告中表示，长安PSA现有整车、研发和物流三块土地，均为工业用地，总共约137万平方米，整车土地面积99.61万平米，现已建成建筑面积55.81万平米，剩余计容积率建筑面积73.68万平米；研发中心土地面积30万平米，现已建成建筑面积4.7万平米，剩余计容积率建筑面积20.8万平米；物流土地面积70万平方米，未进行建设。

当前车市处于回调中，如何让一个年产能20万辆的汽车工厂运转产生收益，是宝能需要考虑的难题。

观致销量大跌4成

据了解，目前宝能集团有四大板块，包含高端制造、国际物流、综合开发、民生服务和三大战略“制造宝能”、“科技宝能”、“民生宝能”。其中，“制造都是排在第一位的，而高端制造中汽车产业又是重中之重”，观致汽车CEO矢岛和男曾表示。

宝能已经布局汽车领域，已有两三年。2017年3月，宝能集团以10亿元注册成立宝能汽车有限公司。随后，它又在汕头、杭州、广州等地陆续投资了12家企业。2017年12月，宝能斥资65亿元收购观致汽车51%股份，获得汽车生产资质。

除此之外，宝能规划将在全国建设7个汽车生产基地，涵盖常熟、广州、昆山、昆明、贵阳、西安等，年产能将达到200万辆；同时，宝能正在打造研究总院及分院、新能源研究院、德国工程中心、日本技术中心、美国前瞻技术中心在内的全球研发基地。

但最被外界看重的观致汽车，在被宝能收购两年后情况依旧不容乐观。公开数据显示，宝能汽车2016年和2017年的销量分别是2.4万辆和1.5万辆。宝能接手后，观致汽车2018年年销量暴涨至6.32万辆，同比增幅高达320%。2019年前11个月，宝能的零售销量为3.6万辆，同比下降40%。

但近期观致汽车大部分销量，都是以低价方式卖给了宝能旗下的“联动云”租车，这被外界认为是“自产自销”。对此，观致汽车销售公司副总经理朱乃军回应称，当前联动云采购仍然占据观致销量的多数，这个的确是事实。但换个角度思考，如果没有联动云的大宗采购，观致能否生存下来都是一个问题，联动云对于观致“重新点火”起到了非常重要的作用。

不容忽视的是，观致汽车的渠道遭遇严重问题。此前，部分观致经销商联名发起致厂家函，直指厂家低价直销严重扰乱市场价格。此外，观致设置各种限制不给承诺的返利及推广费用等进一步加大了经销商亏损程度。事件发酵后，到2019上海车展，最终引发了40多家经销商出现在观致展台进行集体维权。

另一个被诟病的问题是，观致汽车在产品推新上动作缓慢。截止目前，观致汽车已经连续4年未推出全新产品。宝能接手观致的两年中，也仅在2019年11月推出一款新增的小改款观致5暗夜英雄版。

对于观致汽车的现状，CEO矢岛和男近日表示，尽管观致还没有回到完全健康的轨道，但可以说，观致“最艰难的时候”已经过去了。（北京时间财经欧阳西子）