瑞幸咖啡简短回应浑水做空：毫无依据且恶意解读

（文/张珩）

日前，浑水公开的一份长达89页的做空报告让瑞幸(NASDAQ:LK)股价一度暴跌超过25%。为此，瑞幸在美国当地时间2月3日发布了简短的反击声明，称该报告毫无依据并且恶意解读。在发表声明之后，瑞幸股价当天继续下跌3.51%。

2月3日，瑞幸进行了简短的回击。瑞幸坚决否认报告中所有的指控，并称将采取合适的手段保护股东们的利益。

瑞幸称，做空报告提供的数据都是有缺陷和不准确的，瑞幸所有的数据都经得起交叉验证，披露的消息都是准确无误的。瑞幸的商业模式也是领先的，有信心在未来继续从中国咖啡市场强劲的增长中获益。

观察者网此前报道，1月31日，以做空中概股闻名的浑水声称，收到了一份长达89页的匿名做空报告，报告称，调查记录了981个经营日的客流量，覆盖了620家店铺100%的营业时间，总计时长为11260个小时，同时还收集了收集了25843张小票。

在分析了数据之后发现，瑞幸去年第三和第四季度每店每日商品数量分别夸大了至少69%和88%。其中第四季度受监控门店的日销量仅为263件商品，但是瑞幸给出的销售预计为483-506件。报告还指出，25843张小票显示，瑞幸将每件商品的净售价至少提高了1.23元或12.3%，人为地维持了这种商业模式。在实际情况中，商店层面的损失高达24.7%-28%。

另外，根据第三方媒体跟踪显示，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上，尤其是在分众传媒上的支出。通过计算，报告撰写者认为，瑞幸在2019年第三季度将门店营业利润夸大了3.97亿元；同时瑞幸财报中广告支出与央视跟踪的分众传媒实际支出的差额为3.36亿元。瑞幸有可能将其放大的广告费用挪至虚假的收入和店面利润。

最后，瑞幸2019年第三季度从“其他产品”获得的收入达到了总收入的22%。实际上，该项目被瑞幸扩大了近400%。

以下为瑞幸回应原文翻译：

瑞幸坚决否认报告中所有的指控。报告的论证方法有缺陷，证据毫无根据，而且都是基于毫无根据的推测和对于事件的恶意解读。报告还攻击了瑞幸管理团队、投资人和商业合作伙伴，但是报告的指控是错误的、具误导性和完全不相关的。其次，瑞幸认为报告根本没有理解瑞幸的商业模式和经营环境。

瑞幸将会采取合适的手段对抗这些恶意指控，保护股东们的利益。

公司特别对报告中几点具误导性和失实指控做出回应：

报告称，瑞幸2019年第三季度和第四季度日均销售量虚增，但是报告中提供的所谓证据和公司的数据相差极大。瑞幸消费者每一条消费都是通过线上下单并且被自动录入系统，订单付款程序通过第三方支付服务提供商完成。因此，公司所有的关键数据，包括每家店每日订单数，每单商品销售数和有效售价都是实时追踪并且可以被证实的。瑞幸拥有强而有力的内控，确保自身和第三方系统中数据的一致性和准确性。

报告称，瑞幸每单销售的商品数目在2019年第二季度到2019年第四季度之间发生了下滑，同时2019年第三季度有销售价虚增。但是报告中的数据来源和真实性都是毫无依据的，测算方法也是没有根据的。在报告所说的区间中，瑞幸实际的每单销售量远高于报告所说的数字。同时瑞幸坚持公司公开的有效销售是真实准确，并且可以被验证的。

报告还称，瑞幸夸大了广告费用，并且可能将其用于增加去年第三季度的收入。这项指控是基于错误的预测和对公司广告支出不准确和误导性的分析。瑞幸对于销售和市场营销费用进行了仔细的审查并且交叉核对，确保公司披露的广告费用是真实和准确的。

报告还称，第三季度从其他商品获得的净利润虚增。但是报告在计算时引用了增值税(VAT)，这明显存在对于公司非现制产品适用增值税税率的误解，并且基于此提出了错误和毫无根据的假设。瑞幸的所有订单都是实时追踪。公司还有严格的内控系统，瑞幸严格遵守这些系统并确保财报的真实和完整性。

作为一家数据驱动的公司，瑞幸致力于提供完整和准确的信息披露，并且驳斥任何试图削弱瑞幸业务、管理和运营结果的虚假指控。

瑞幸坚定的支持其商业模式，有信心在未来继续从中国咖啡市场强劲的增长中获益。公司领先的商业模式使瑞幸成为推动中国咖啡消费领先并且增长最快的公司。受益于瑞幸颠覆性的新零售模式、多样性的产品和强劲的财政表现，瑞幸将会在商业上继续增长，为客户提供优质的体验并且为股东提供可持续的发展。

瑞幸回应做空报告原文：