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拆解疫情冲击下的美国迪士尼:求新求变谋出路

2020年03月27日 08:59 来源:财联社
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财联社(上海,研究员张鹤仪)讯,近日,文化和旅游部与中国工商银行在京签署了《助力文旅企业纾困推动产业高质量发展战略合作协议》。根据协议,双方将采取一系列金融扶持措施,助力文化和旅游企业纾困,促进企业提高复工复产的整体效益和水平。

此前发改委等部门称在文旅、餐饮、汽车、家电以及养老、育幼等方面,将有更多利好政策落地。

全国旅游场所景点陆续恢复开放以来,仅上海一地,市文化旅游局一级巡视员王玮介绍,截至3月25日,全市共有4200余家宾馆酒店正常营业,87家A级景区,110家博物馆、美术馆,40家图书馆、文化馆恢复开放;目前恢复开放以来本市文化旅游场馆已累计接待市民游客约170万人次。

全球疫情爆发期间,文化旅游产业各方面都遭受巨大影响,以上海最大的主题公园、文旅产业龙头迪士尼为例。

主题公园及酒店度假村

疫情爆发以来,迪士尼相继关闭了全球多地的主题公园,以及相关的酒店度假村、邮轮等业务,天风证券预计FY2Q上海乐园的营业利润将减少1.35亿美元。截至3月25日,迪士尼股价跌幅高达40%,市值蒸发了1000亿美元。

迪士尼在美国加州安纳海姆市的三家酒店——迪士尼乐园酒店、迪士尼加州酒店和迪士尼天堂码头酒店合计拥有2400间客房。这些酒店在迪士尼乐园关闭几天后也宣布停业。根据迪士尼年报,这三家酒店的全年平均入住率达到90%。若以闭园15天计算,这三家酒店营收损失合计超过1100万美元。

洛杉矶每日新闻报综合2019年业绩年报推算,迪士尼全球乐园在疫情下停业,造成门票及酒店相关收入的损失预计将超过6.4亿美元。

在国内,3月9日,上海迪士尼度假区发布消息称,作为分阶段恢复运营的第一步,上海迪士尼度假区的迪士尼小镇等当日起重新开放。天风证券认为,疫情过后游客需求将恢复,美国乐园客流和园内消费因星球大战主题园区开放也能带来增长。

根据中国旅游研究院和携程旅游大数据联合发布的《15项发现和待启动的旅行:国人疫情后旅游意愿调查报告》显示,居民旅游意愿较强,国内旅游复苏动力强。新时代证券认为,随着五一假期的临近,各省市有望推出旅游惠民大礼包,从周边游开始带动旅游市场的复苏重振,推动消费回升。

电影产业

新冠肺炎疫情蔓延不仅对国内电影产业带来巨大影响,也严重冲击了北美电影市场,3月中旬,周末3天北美票房总额迎来20年来最低值。迪士尼公司发行的动画片《1/2的魔法》仅凭3天入账1053万美元就得以蝉联周末票房榜冠军。近日,迪士尼未上映的《黑寡妇》《花木兰》宣布撤档。

天风证券称,受疫情影响,全国影院自1月下旬起停业至今,假设随着疫情情况好转,全国线下娱乐活动自4月开始陆续恢复,二季度整体处于恢复期,暑期档开始回归正常状态,天风基于悲观、中性和乐观假设下2020年全年票房将同比下滑27.4%、22.2%和17.0%。

中小文旅企业在资金链压力下寻求政策支持的同时,龙头企业于危机中带来新的变化,仍以迪士尼为例。

流媒体业务

3月24日,迪士尼旗下网络视频服务“迪士尼+”在英国、爱尔兰、德国、西班牙、意大利、瑞士和奥地利推出。此前2019年第四季度,Disney+在美国推出时,下载量超过3000万次,是美国当季下载量最高的应用。就收入而言,Disney+在上架前30天就获得了超过5000万美元的毛收入,击败了HBO Now等订阅视频点播竞争对手。

天风证券认为,在流媒体争霸战中迪士尼拥有先发优势、明显的IP壁垒、高性价比套餐、国际化步伐和独树一帜的线上线下体验互动闭环,带来了高于传统同行的估值溢价。但今年能否突破观众数预期是关键。

Disney+在目前环球性的居家办公时点上线多个国家、地区,或将受益于“宅经济”用户需求。天风证券认为目前美股市场正处于疫情避险情绪释放阶段,对迪士尼公司短期基本面态度转向谨慎,但维持中长期流媒体业务跑赢竞争对手的观点。

IP运营与合作

去年,阅文集团宣布与迪士尼中国就星球大战品牌开启内容合作,共同创作推出首部星战中文网络文学。2019年上半年阅文自有平台及腾讯产品自营渠道平均月活跃用户数达2.17亿。

海通证券称,网络文学拥有与受众关系更近、粉丝社群更高效、共创色彩更浓厚的模式优势,庞大体量的粉丝互动评论可向平台和编辑团队提供大数据信息,形成一个内容创作和消费的互动闭环。未来迪士尼和阅文集团将就星战进一步开展市场推广方面的合作,数字阅读版权开发有望再升级。

此外,在IP游戏领域,迪士尼有在研VR游戏大作《星球大战:至高共和国》。

(责任编辑:任宪奎 CF001)

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