百果园境外IPO倒计时 年内万店规划面临挑战

在不同的赛道上，百果园和鲜丰水果打响了国内水果零售第一股的争夺战。

鲜丰水果完成A股上市第一期辅导的同时，百果园也正式启动上市进程，并把目的地选在境外。不过，就在百果园启动IPO之际，关于百果园开店数量等问题也成为焦点。

百果园此前宣称2020年实现万店规划，截至目前，其门店实际数量与目标差距较大，若按原计划实现目标，大量的资金支持必不可少。在香颂资本执行董事沈萌看来，开店规划应该尊重市场消费需求，单纯制定数字指标是违背市场规律的，很可能成为败笔。

万店目标年内或难完成

中国证监会网站披露，6月1日已接收深圳百果园实业（集团）股份有限公司的《股份有限公司境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》材料。

公开资料显示，百果园于2001年在深圳成立，是一家集水果采购、种植支持、采后保鲜、物流仓储等于一体的连锁企业，截至2019年9月，已进驻全国80多个城市，发展会员5600万人，连锁门店超过4000家，主要分为直营和加盟两种类型。

数据显示，2015年百果园门店数量为1000家，2019年达到4000多家。不难看出，加盟制对百果园门店数量贡献巨大。加盟制度的背后，是百果园董事长余惠勇定下的万店目标：“2016年，公司内部第二个‘五年规划’出炉，定下了2020年开1万家店、年销售额达到400亿元的目标。”

如今，2020年已快过半，百果园的万店计划是否会如期实现？《证券日报》记者此次并未得到百果园方面的相关回复。但余惠勇此前在接受媒体采访时曾表示：“万店计划没有变化，目前很难预料疫情对实体的影响会持续多久。”余惠勇还强调称，今年百果园有两点不会变，一是绝对会发展；二是绝对会盈利。

对此，鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠则对《证券日报》记者表示，疫情会对消费理念和消费能力产生影响。从目前来看，2020年百果园要想实现1万家店的发展目标会有很大压力。

如果要想实现1万家门店的目标，未来半年百果园要开出5000多家门店，这意味着，平均每个月要开1000家门店。中国品牌研究院研究员朱丹蓬对《证券日报》记者表示：“暂且不论开店数量能否达到，光从质量这一块我就非常担忧。因为这对百果园的供应链、食品安全以及管理运营上，都有很大难度。”

香颂资本执行董事沈萌也对《证券日报》记者表示，今年消费预期不足，盲目开店可能会适得其反。

水果零售赛道玩家众多

由于目前百果园尚未披露招股书，因此，公司目前加盟店和直营店的数量也未公开。由于百果园目前处于信息披露敏感期，因此未接受《证券日报》记者的采访。

资料显示，百果园的加盟始于两年前。2018年初，百果园举办首场加盟招商说明会，时任百果园常务副总裁的袁峰在会上宣布，2018年集团定的目标是，全国新开门店1200家，新拓展5个区域，且将全部以加盟店形式呈现。

“百果园开放加盟其实与周黑鸭开放加盟是一样的，希望通过快速的规模化达到较高体量，形成规模化、品牌化。”朱丹蓬对《证券日报》记者表示。

在朱丹蓬看来，百果园开放加盟后，整个运营规范化会有很大压力，因此并不看好水果零售品牌做加盟。

“百果园并不是科创类型，所以无法利用注册制的通道，因此对百果园的业绩要求会很高，资方会对投资标的给予业绩压力，但过度施压对各方都没有好处。”沈萌对《证券日报》记者表示。

公开资料显示，从2015年起，百果园就先后获得大量资本的青睐。2015年9月份获得天图资本、广发信德、前海互兴合计4亿元的A轮融资；同年12月，获得A+轮融资。2017年，获得中金前海发展基金、招商局资本的战略融资。2018年1月，获得15亿元B轮融资；同年7月，获得中金祺智投资的股权融资，以及自贸区基金、阿特列斯资本和中信农业产业基金的战略融资；同年11月，百果园完成股权融资，投资方为金雅福投资。

对于百果园的上市计划，在2015年完成对百果园的A轮领投后，天图资本首席投资官冯卫东就曾预计，百果园将在3-5年内上市。

如今，百果园IPO已进入倒计时极端，作为对手的鲜丰水果也已完成A股上市的第一期辅导工作。在水果连锁超市品牌密集上市的背后，行业竞争也更加激烈。

“从业态来看，鲜丰水果是百果园的直接竞争对手。但除了鲜丰水果之外，百果园还面临很多竞争对手。”鲍跃忠表示，每日优鲜、拼多多、盒马鲜生这类到家模式的生鲜电商平台也对百果园造成一定冲击。以拼多多为例，其目前大力发展包括水果在内的农产品；盒马鲜生也与淘宝天猫合作，实现生鲜到家。总体来看，百果园面临很多挑战，面临资金压力，因此会考虑上市。但今年确实是一个非常特殊的市场周期，百果园需要去做更全面的审视。