宏观 海外 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 投资

增持计划仅完成33% 晨鸣纸业四面出击仍难挽颓势

2020年09月10日 10:47 来源:投资者网
分享: 微信

《投资者网》谢莹洁

虽仍头顶“中国造纸龙头”称号,山东晨鸣纸业集团股份有限公司(000488.SZ,下称“晨鸣纸业”)在资本市场上早已风华不再。

2018年9月至今,公司股价走势呈一条绵延的直线,徘徊在6元/股左右,市值维持在120亿元上下,相比2018年年初时的近300亿元蒸发大半。

与股价一同收缩的,还有公司的野心。今年以来,晨鸣纸业不时表达“聚焦主业”、“进一步剥离融资租赁业务”等,但这并未让投资人重拾信心。

部分市场人士认为,晨鸣纸业多元化转型导致的大存大贷、诉讼等问题一时难解,公司资金链或许存在暴雷的可能。不过,也有不少机构看好公司未来,认为最近纸价持续上行,晨鸣作为纸业龙头,业绩有望改善。

增持计划仅完成33% 晨鸣纸业四面出击仍难挽颓势

增持仅完成33%

2020年9月9日。历经两次延期,晨鸣纸业控股股东许诺的增持最后期限到来,但增持仅完成33%。

在各大股吧论坛,关于其为何未继续增持的讨论热火朝天,而公司始终没有发布相关公告予以解释。

“不排除晨鸣控股确实存在无法完成增持计划的客观原因。但是如果增持计划不能实施,其后果和相应补偿措施需要进行更加详细的披露,而不是一味推迟、不予公告。今年新《证券法》对‘忽悠式增持’,监管力度与行政处罚力度均强于以往,以增持作为诱饵的案例明显减少。监管层重拳打击的背景下,晨鸣纸业可能被追究相应的责任,包括法律责任以及赔偿投资者的责任。”东莞证券一名不愿具名分析师表示。

在投资者互动平台,晨鸣纸业只是简单回复股民:“感谢您对公司的关注,公司会督促控股股东严格履行增持承诺,严格按照证监会、交易所的相关规定进行信息披露。”

时间回溯至2018年9月。彼时公司表示,晨鸣控股拟在一年内增持不低于1亿元,理由是“基于对公司未来业绩增长和发展前景的信心”。该公告发布之前,晨鸣纸业被大幅抛售,股价从2018年年初时的20元/股一路下滑,到9月只剩下6元/股。

一年后(2019年9月),晨鸣纸业称,已累计增持A股589万股,增持金额3377万元,尚未完成增持计划。同时,公司以“为避开信息披露敏感期等因素影响,导致能够实施增持计划的有效时间缩短,加之受市场环境变化及资金安排影响,预计增持计划无法在约定时间内完成”为由,推迟增持计划,延期至2020年3月9日。

今年2月,晨鸣纸业再次发布公告,以相同的理由将增持计划延期至2020年9月9日。公告特意强调“为更好的完成增持计划,给予股东充分的增持期间,因定期报告窗口期及重大事项信息披露敏感期、停牌事项、不可抗力等,增持期限予以相应顺延”。

但截至9月9日收盘,大股东晨鸣控股今年一股未有新的增持。此前的增持也未起到提振股价的作用,自其宣布增持以来,公司股价一直在6元/股上下浮动,仅在2019年年初时短暂地高过7元/股。

多管齐下难挽狂澜

晨鸣纸业一直试图挽回资本颓势。

今年5月末,公司向111名激励对象授予7960万股限制性股票,还表示“继续压缩融资租赁业务,严控风险”。

7月中旬,晨鸣纸业引入战投东兴投资,后者对子公司寿光美伦增资扩股。“此次增资将进一步降低公司资产负债率,优化资本结构,增强公司整体资本实力和竞争力。”晨鸣纸业表示。

8月10日,晨鸣纸业公告称,公司拟将投资超过百亿元的资金建设黄冈晨鸣二期,并将该项目调整为浆纸一体化项目。

从股权激励到引入战投再到大兴土木,无一不在宣示公司对聚焦主业的决心,及对未来前景的信心。

市场对其褒贬不一。《投资者网》归纳雪球、股吧等观点发现,不少投资者仍对公司债务高企、大存大贷现象有所忌惮。

但也有不少业内人士看好公司未来,如银河证券在研报中指出:“尽管上半年公司主营业务表现不及其他业务,但考虑到融资租赁与酒店等主动调整对象营收占比进一步降低,预计下半年造纸相关业务的表现将逐季加速回暖,加快公司业务结构调整的步伐。”

综合而言,市场对其仍持观望态度。9月9日,晨鸣纸业收盘价为5.52元/股。Wind根据近6个月所有机构预测数据计算,晨鸣纸业一致目标价为5.86元/股。晨鸣纸业目前的基本面并未给机构足够信心。

今年中报季,晨鸣纸业营收同比增1.88%至136亿元,归母净利润同比增1.3%至5.16亿元。看似扭转颓势,但后者主要得益于报告期内7.67亿元的政府补助,实际上公司扣非净利润同比降77.6%至0.68亿元。

事实上,晨鸣纸业低迷业绩已持续两年多。2017年至2019年,公司归母净利润分别为37.7亿元、25亿元、16.6亿元,连年下滑。

多元化转型后遗症

更大的风险还在后头。

企查查数据显示,公司自身风险与关联风险分别为133条、905条。自身风险主要有公司因劳动争议、买卖合同纠纷等被起诉。

关联风险为公司子公司晨鸣新能源被注销,晨鸣特种纸破产,晨鸣物流、湛江晨鸣、许昌晨鸣被法院强制执行,以及相关股权冻结、司发拍卖、行政处罚等信息。

业内将晨鸣纸业目前危机归结于多元化转型。2014年,晨鸣纸业在造纸业面临瓶颈之时,选择了在融资租赁领域突破。

“跨界没有那么可怕,为什么不敢?难道我们天生就是干造纸的吗?我们既然能把造纸这个产业做好,也能把其他产业做好,其实打法都差不多。”昔日在接受公开采访时,晨鸣纸业创始人陈洪国如是说。

融资租赁业务,即上市公司购买设备然后租给客户,主要投向是政府平台类企业。除此之外,晨鸣纸业还将自己的造纸设备出租给中小造纸企业。

这种模式的优点是业务扩展迅速。2015年至2017年,租赁业务为晨鸣纸业贡献净利润20%至50%不等。

但缺点也是显而易见,租赁业务资金使用成本高,业务规模越大,资金缺口也就越大。而造纸行业本身就是重资产运营,对上市公司的现金流有着极高要求,中小企业造纸资金管控能力、抗风险能力相对较差,可能出现占用设备、不支付租金的行为。

自2014年布局该业务以来,晨鸣纸业负债率就达到75%,此后再未低于70%,流动比率与速动比率也维持在1倍之下。

雪上加霜的是,租赁业务看似顺利。期间,晨鸣纸业并未意识到这一问题,并开始将触角伸向房地产、采矿等多个行业,为之后的司法纠纷等种种危机埋下伏笔。

债务评级或遭下调

2019年,租赁业务大规模暴雷,坏账损失达到5.24亿元,造成同期净利润大幅下滑。国盛证券分析,2020年若仍按照5%的比例计提长期应收款,晨鸣纸业预计最大计提减值准备0.6亿元。

多米诺骨牌接连倒下。

今年7月8日,中诚信国际将晨鸣纸业的AA+的主体信用等级和“17晨债01”“18晨债01”AA+的债项信用等级列入可能降级的观察名单。

“目前晨鸣纸业总债务规模虽有所下降,但受前期融资租赁业务快速扩张及在建项目投资较大等因素影响,债务规模仍保持高位,债务期限结构有待改善且货币资金受限水平很高,短期偿债压力较大。”中诚信国际表示。

2020年中报显示,公司728亿元总负债中,短期借款占比过半,达到285亿元,一年内到期的非流动负债达69亿元。

货币资金虽有193亿元,但其中用于开具银行承兑汇票存入银行的保证金达到123.68亿元,相比2016年的24.5亿元,增长5倍。

晨鸣控股也受到波及。9月4日,大股东质押了其所持有的晨鸣纸业6500万股,质押率逼近43%。

债务压力排山倒海而来,晨鸣纸业要如何才能东山再起?《投资者网》就相关问题联系到公司董秘办寻求答案,等待一周后无果。

(责任编辑:CF001)

相关文章

跨界重组被否、股价重挫 德新交运前路未卜

对于上市后经营不善的德新交运(603032)而言,跨界重组被否无疑是雪上加霜。10月22日,德新交运披露公告称,公司拟购东莞致宏精密模具有限...

来源:北京商报

网点倒闭包裹滞留 百世快递的“赔本生意”何以为继?

在目前已上市的快递公司中,百世集团是唯一一家全年业绩处于亏损状态的公司。百世快递上海某网点负责人告诉时代财经,春节之后,百世快递总部降低派送...

来源:时代周报

背靠拼多多,同属段永平系,极兔速递再遭封杀

10月19日,韵达在内网发布了《关于全面禁止代理极兔业务的通知》,正式封杀极兔。据多家通达系加盟商透露,此前申通、圆通已经发布类似通知。在巨...

来源:时代周报

高管纷纷套现又逢批量解禁 东方雨虹应收账款逾70亿

行业龙头、增长黑马、股市明星,东方雨虹集三大桂冠于一身,成为防水行业公认的标杆企业。然而光鲜背后,日益增加的应收账款、窘迫的现金流问题却如影...

来源:投资者网

《姜子牙》未能“封神”,光线传媒市值蒸发逾100亿

《哪吒》之后,光线传媒再难“封神”?自10月8日以来,仅仅10天时间里,光线传媒的股价从16.66元/股跌至12.49元/股,跌幅达到25%...

来源:北京时间

“藿香正气”不争气,太极集团引入战投国药集团或将易主

曾因拥有藿香正气液、急支糖浆等明星药品而一度爆红的太极集团(600129)或将易主。...

来源:蓝鲸财经

国投电力GDR登陆伦交所 折价不足一成难套利

国投电力(600886.SH)10月20日晚公告称,其GDR招股书获得英国金融行为监管局批准,将于伦敦时间10月22日正式在伦敦证券交易所上...

来源:时代周报

回购伴随股东减持 道道全巨量产能难消化还要定增?

为了提振市场信心,道道全多次提及其“2020年营收百亿”的目标。但在净利润连续7个季度下滑的冲击下,回购护盘举措未见起色,股价依然维持腰斩水...

来源:投资者网

世界铜王王文银旗下公司拒付8000元员工离职赔偿金?

近日,中国裁判文书网公布一则裁定书显示,九鼎新材因与前员工赵云发生劳动纠纷“对簿公堂”。南通市中级人民法院判决显示,维持如皋市劳动人事争议仲...

来源:北京时间

超60%高毛利率惹质疑 牧原股份激进扩张隐忧不少

营收、净利润增速喜人的牧原股份,将董事长秦英林送到了胡润富豪榜第十的宝座。只是在猪周期拐点即将到来之际,他在这个位置上又能坐多久?...

来源:投资者网

国泰航空停运旗下国泰港龙航空 削减约8500个职位

国泰航空集团21日宣布,受新冠肺炎疫情影响,即日起停止运营旗下国泰港龙航空,并削减集团约8500个职位。...

来源:新华社

美国熊猫快餐在华“被开店”背后:李鬼招加盟

记者了解到,在开出首店后,目前在一个名为“中国餐饮网”的网站上已经有“熊猫快餐”的加盟信息,并且是打着美国熊猫的旗号对外开放加盟。同时,记者...

来源:北京商报

知名车企欠薪,KOL发起讨薪,谁来保护内容创作者?

各位吃瓜群众大家好,欢迎收看本期《债主101》。本节目由Jeep中国独家冠名,知名微博大V熊小默担任发起人,云集了全网多领域KOL,他们相信...

来源:蓝鲸财经

大股东资不抵债质押率近100% 西王食品隐患难解

除手握21.1亿元同时贷款22.01亿元导致存贷双高之外,西王食品还存在市值排名行业垫底、大股东麻烦缠身、财务隐患难解等多重问题。...

来源:投资者网

彩虹电器过半营收来自西南地区 广告刺激销售恐难持续

财务数据显示,彩虹电器的销售收入主要来自西南地区,其募资用途中,有近1亿元用于营销网络建设,上市后的彩虹电器能否扩大销售网络“走出西南”,还...

来源:投资者网

合作伙伴

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道商务合作热线:(010)56176102