上市在即 鱼类休闲零食第一股华文食品香不香

北京商报讯（记者 刘凤茹）排队一年多后，华文食品叩开A股市场的大门。根据安排，华文食品于9月14日正式上市交易。然而，对于产品结构单一的华文食品而言，在激烈的市场竞争下，上市之后能走多远值得关注。

据华文食品的公告显示，此次发行价格为5.02元/股，对应的发行市盈率为22.71倍。华文食品此次公开发行股数为4001万股，本次发行全部为新股。上市之前，华文食品的总市值为20.08亿元。

伴随华文食品的上市，A股休闲零食企业阵营扩充，华文食品也成为A股鱼类休闲零食第一股。

根据其财务数据显示，华文食品2017-2019年实现的营业收入分别约7.67亿元、8.05亿元、8.95亿元，对应实现的归属净利润约7566.19万元、1.15亿元、1.18亿元。今年上半年，华文食品实现的营业收入约4.51亿元，对应的归属净利润约6389.37万元。

但在连年上涨的业绩背后，华文食品存在产品结构单一的情形。数据显示，2017-2019年，华文食品风味小鱼和风味豆干销售收入合计分别为7.58亿元、7.93亿元及8.05亿元，占公司营业收入的比重分别为98.92%、98.53%及90%。其中，华文食品风味小鱼产品在2017-2019年的销售收入分别为6.5亿元、6.99亿元、6.85亿元。

招股书显示，华文食品的募投项目包括“风味小鱼生产线技术改造项目”“品牌推广及营销中心建设项目”。在风味小鱼生产线技术改造项目上，华文食品拟投入9923.01万元。华文食品称，本项目建成后，风味小鱼自动化生产线的产能将增加2250吨，年新增营业收入为9783.35万元。

而华文食品风味小鱼的产品产能利用率出现明显下滑。风味小鱼2017-2019年的产能分别为15000吨、18000吨、18000吨，对应的产能利用率分别为98.7%、90.76%、83.61%。

首发上会时，发审委就对华文食品提出“是否存在产品结构单一风险，现有产品能否支持未来收入及利润的稳定，产品结构单一相关风险是否充分揭示、发行人对产品单一采取的应对措施及其有效性”的问询。针对公司相关问题，北京商报记者致电华文食品进行采访，但截至记者发稿，对方电话并未有人接听。

另一个维度看，华文食品在研发的投入力度上相对较少。数据显示，2017-2019年，华文食品的研发费用支出分别为306.39万元、395.74万元、607.17万元。而2017-2019年，华文食品的品牌推广费分别为2189.09万元、2969.94万元及2786.4万元。

“若公司未来研发能力不足导致不能持续开发新产品，或市场竞争格局发生不利变化导致公司不能为已开发的新产品成功打开市场，公司有可能面临较高的产品结构单一的风险”，华文食品在招股书中如是说。