宏观 华财讯 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 投资

三季度应收账款大增100倍,涪陵榨菜涨价不灵了?

2020年10月24日 14:14 来源:时代周报
分享: 微信

在近日市场行情整体低迷的情况下,大白马们轮番挨锤,厄运最新降临到了榨菜龙头企业涪陵榨菜(002507.SZ)的头上。

10月23日,涪陵榨菜开盘大幅低开逾6%,2分钟后便封死跌停。截至今日收盘,涪陵榨菜报44.32元/股,总市值349.8亿元(人民币,下同),单日蒸发近39亿元。

涪陵榨菜的表现,也让舆论炸开了锅——有网友调侃表示“突然泡面里的榨菜不香了”,也有投资者称“一早打开交易软件,懵了”。

今年1月以来涪陵榨菜也一路高歌猛进,9月4日上涨至历史最高的56.24元/股。在股价闪崩的前一晚,涪陵榨菜发布了三季度的财报。

三季度增收不增利

财报显示,前三季度,涪陵榨菜录得营收17.98亿元,同比增长12.09%;净利润6.14亿元,同比增长18.47%。

乍一看,前三季度涪陵榨菜营收净利润双增,且均保持双位数增长。但分季度来看,涪陵榨菜的增速正在放缓。

财报显示,第三季度涪陵榨菜实现营收6.01亿元,同比增长15.88%;净利润2.09亿元,仅增长3.01%。

这与上半年疫情期间的“逆风飘扬”形成了鲜明对比。今年上半年,涪陵榨菜营收11.98亿元,同比增长10.28%;净利润为4.04亿元,增幅为28.44%。

安信证券研报分析认为,高基数是涪陵榨菜三季度业绩低于预期的主要原因。“经历二季度渠道补库,三季度销售回归正常,收入增长15.88%,反映真实需求以及渠道扩张带来的增量。”

此外,主业之外收益减少也是涪陵榨菜三季度利润增长放缓的原因之一。时代财经注意到,2019年涪陵榨菜第三季度有一笔约1700万元的理财收益,但今年第三季度,涪陵榨菜的投资收益仅为24.07万元。

从五毛到两元,涨价不灵了?

被誉为“酱菜小茅台”的涪陵榨菜,多年来业绩增长稳定,背后则伴随着长期提价策略。

据中信建投证券统计,自2008年起,涪陵榨菜提价12次,其中包括调节出厂价5次和调节终端零售价9次。通过多次直接加间接的提价,涪陵榨菜也从2008年前的0.5元时代,进入到2008年至2014年的1元时代,最后又迈进了2015年之后的2元时代,涨价幅度超过了300%。

战略定位专家、上海九德定位咨询公司创始人徐雄俊在10月23日向时代财经表示,由于榨菜市场规模不大,涪陵榨菜一家独大。在增量有限的情况下,提价保证了涪陵榨菜持续盈利能力。

根据农业信息网的信息,榨菜的原材料青菜头运输困难且产地集中,外地企业难抢占。涪陵榨菜占据青菜头最优原产地,抢夺原材料能力最强,拥有榨菜行业唯一全国性品牌,具备很深的品牌护城河。

时代财经通过梳理涪陵榨菜几次提价之后的经营数据发现,涨价之后,涪陵榨菜的营收利润依然保持着高速增长:2016年7月涨价后,涪陵榨菜在第四季度的营业收入1.92亿元,同比增长1.25%,净利润0.6亿元,同比大增306%;2017年年中,涪陵榨菜营收为7.93亿元,同比上升30.6%,净利润1.72亿元,同比增长48.4%;在2017年第四季度,涪陵榨菜的营收和利润分别为2.9亿元和1.1亿元,同比增长53.1%和84.2%。

眼下,涪陵榨菜的涨价策略还在继续。

国君证券在近期的研报中指出,三季度开始,公涪陵榨菜全面完成对于收入占比约5到6成的主力流通榨菜包装规格的缩减,即由80g缩减为70g,换算下来三季度公司整体吨价提升约7%。

但从毛利率走势来看,涪陵榨菜的提价策略已经没那么奏效了。根据官方数据,2017年至2019年,涪陵榨菜毛利率分别为48.22%、55.76%和58.61%。但今年上半年的毛利率为57.41%,较上年末下滑了1.19%。

徐雄俊认为,榨菜只是调味菜的一个品类,市场容量不大。“即便涪陵榨菜是行业领导者,持续对一个品类提价,也无法改变榨菜遇到品类增长天花板的事实。”

10月23日,上海至汇营销首席分析师张戟对时代财经分析,榨菜单价虽低,但要根据大众需求,不能频繁涨价。“对于涪陵榨菜来说,还需要利用品牌影响力,推出其他产品,比如泡菜、豆瓣酱等。”

时代财经梳理发现,2015年,涪陵榨菜以1.3亿元的价格收购了四川惠通食业有限公司,发力泡菜行业;2018年3月,涪陵榨菜称由于无法解决同业竞争问题,终止收购豆瓣酱企业四川恒星及四川味之浓100%股权。

但根据2020半年报,榨菜依然贡献了涪陵榨菜营收大头,占比为86.52%。

继续加码榨菜

在提价策略逐渐失效、产品单一问题短期内无法解决的背景之下,涪陵榨菜似乎决心继续在榨菜上大下功夫。

今年8月,涪陵榨菜发布了2020年非公开发行A股股票预案,拟募集资金总额不超过33亿元,用于乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地(一期)和乌江涪陵榨菜智能信息系统项目。上述项目建成后,涪陵榨菜榨菜窖池规模将从现有的27万吨增加到64万吨,并新增10条榨菜自动化生产线(设计产能20万吨/年)。

但需要注意的是,涪陵榨菜一边募资扩展,另一边榨菜销售放缓、存货积压的现象却愈发明显。

财报数据显示,2018年涪陵榨菜的产量、销售量均为14.44万,2019年这两项数据分别为13.14万吨和13.85万吨,较前一年分别同比下降9.00%和4.12%,

与此同时,2017年至2019年,涪陵榨菜的存货周转率分别为3.75、2.93、2.21,呈不断下滑之势。同期,涪陵榨菜的存货周转天数分别为96.04天、122.79天、162.54天,逐年攀升。而在今年第三季度,涪陵榨菜的存货金额为4亿元,相比去年同期的2.38亿元增加了68.07%。

不过,为了刺激产品销售,涪陵榨菜甚至不惜冒着被经销商拖欠货款的风险。

三季报中,有一项数据格外显眼——涪陵榨菜的应收账款在期末达到了3879.97万元,较2019年末的38.61万元增长了近100倍。

涪陵榨菜解释称“为加强新品销售、增加空白市场和提高与竞争对手的竞争力,公司适度放宽部分客户信用额度”。

张戟认为,无论是考虑到市场存货,还是销量增长情况,涪陵榨菜没有必要继续扩充产能。“如果榨菜销量增长继续变缓,或是其他品类销量增长较快,也不排除涪陵榨菜改变募资项目的用途或者生产线类别的可能性。”

10月23日,针对涪陵榨菜三季度净利增长放缓、未来产能规划等问题,时代财经致电涪陵榨菜并发去采访提纲,但截至发稿未收到回复。

(责任编辑:CF001)

推荐阅读 相关文章

资金缺口200亿,宝能欲出售总部大楼等千亿资产

宝能集团近段时间较为紧迫的流动性资金缺口约为200亿元,包括:所有理财产品兑付合计83.49亿元;较为急迫的工程款等需要支付26亿元;部分紧...

来源:观察者网

海昌海洋公园65亿卖身:本土为何干不过洋品牌?

10月20日晚,“双十一”预售狂欢正式开启,李佳琦直播间中上海迪士尼度假区双次票半小时预定数量便达到近3万件,而截至发稿双人票已经售罄下架,...

来源:时代财经

9月52城二手房价下调,自2015年以来这还是头一回

9月份的房地产市场,一片萧瑟。北京二手房由涨转跌,深圳二手房降幅再度扩大。52个城市二手房价格走跌,9月份的房地产市场,一片萧瑟。...

来源:时代周报

山姆代购搬空货架:大学生抢麻薯 黄牛囤积分撸茅台

山姆会员店“出圈”,也为不少人带来了商机——有人开始做起了代购。 “花了260元买山姆的会员就像是买了张门票去参观一家超市,里面的美食多得让...

来源:时代财经

《长津湖》票房破50亿!博纳总票房突破200亿大关

正能量才是真正的大流量! 史诗战争巨制《长津湖》在国庆节后,票房势头依据强劲。截至10月19日晚上7时40分,《长津湖》票房突破50亿元,创...

来源:时代财经

集体涨价!快递股或将回暖?谢治宇、邓晓峰已提前布局

等到中国快递行业前四名总份额达到90%以上,就会进入良性竞争的阶段。...

来源:蓝鲸财经

政府重拳打击煤炭市场炒作,专家:价格不会快速下跌

“后续煤炭价格肯定要往下走的。” 近期,煤炭价格快速上涨,连创历史新高,大幅推高下游行业生产成本,对电力供应和冬季供暖产生不利影响。 ...

来源:时代周报

人民币汇率超预期走强 关键点位前大行入场 能否突破引关注

周三人民币兑美元汇率小幅走弱。市场人士指出,继前日人民币汇率大涨后,今日早盘有大行进场买入美元,令人民币汇率暂陷调整。...

来源:财联社

10年期美债收益率触及逾四个月来最高 市场加息预期略有降温

随着近期市场对全球主要央行即将步入加息周期的预期持续升温,美债收益率曲线趋平的态势在过去一周多的时间里持续上演。不过在隔夜,这一势头似乎终于...

来源:财联社

19家房企评级或展望遭“唱空”,开发商纷纷喊冤

截至9月底,穆迪、标普和惠誉等三大国际评级机构下调房企的评级行动累计达到90余次,超过去年全年的两倍。 中资地产美元债扎堆爆雷之后,三大国际...

来源:时代财经

王健林的“轻资产”珠海万达商管距港股仅一步之遥

珠海万达商管距港股仅一步之遥。 中国证监会官网显示,11日,珠海万达商业管理集团股份有限公司(下称“珠海万达商管”)提交的《境外首次公开发行...

来源:时代周报

国家发改委要出手干预煤超“疯”:严查动力煤期货恶意炒作

近期煤炭价格快速上涨,连创历史新高,大幅推高下游行业生产成本,对电力供应和冬季供暖产生不利影响,社会各方面反映强烈。...

来源:北京商报

美银调查:滞胀担忧创十年新高 美股看涨情绪创一年新低

美东时间周二(19日),美国银行发布的基金经理调查显示,受访投资者预计未来一年全球出现滞胀的比例创10年新高——34%。与此同时,美股看涨情...

来源:财联社

被经销商举报涉嫌偷税且涉嫌冒充洋品牌,慕思回应

有消息称床垫企业慕思被多名经销商举报偷税漏税,且涉嫌冒充洋品牌。10月19日,慕思证券事务部在接受新京报记者邮件采访时表示,公司根据相关制度...

来源:新京报

猪肉板块大幅拉升 机构:关注成本优势养殖头部企业

今日,猪肉板块拉升走强,截止午间收盘,板块指数涨幅近5%,个股中,新五丰、天康生物、正邦科技、金新农、益生股份涨停,巨星农牧、天邦股份、双汇...

来源:财联社

万达商管境外上市获证监会批准 预计将在港交所挂牌

万达轻资产商管公司距离赴港上市越来越近。...

来源:财联社

全球油价“红线”已经触及 历史预示油价当前涨幅可能危及美股

本轮全球能源危机究竟会如何影响股市,一直是近来华尔街人士热议的敏感话题。而对此,一位华尔街分析师上周末表示,油价飙升料为9月初以来股市陷入横...

来源:财联社

印度面临五年来最严重电力危机 敦促卡塔尔加快交付LNG

据媒体援引两名知情人士的话报道称,印度当前正努力应对五年来最严重的电力危机,已要求卡塔尔加快交付58艘此前推迟的液化天然气(LNG)货物。...

来源:财联社

信贷政策将“纠偏” 或将意味着房企融资“至暗时刻”已过

央行在第三季度金融统计数据发布会上的表态,在业内人士看来,其释放出的纠偏信号,有助于修复资本市场悲观预期,但债务危机下房地产行业洗牌或仍将持...

来源:新京报

数百万越南工人逃离工厂,上亿双耐克鞋无法交货

近期,越南的新冠病例曲线已有所平缓,但几个月前突然暴发的疫情还是为当地制造业带来不小余波。而在全球经济疲软、供应链不稳的背景下,越南制造业的...

来源:观察者网

万达“牵手”一汽红旗:一笔各取所需的生意?

房地产巨头进军汽车行业,在业内早已不是新鲜事。而其初衷、形式和最终的命运,也各不相同。...

来源:观察者网

建筑业减碳难!远大集团张跃:这是房地产商不尽职

10月18日,在博鳌亚洲论坛“全球经济发展与安全论坛”首届大会的分论坛“以碳中和促进全球生态安全”上,发生了唇枪舌剑、针锋相对的一幕。...

来源:时代财经

山西老矿长煤海沉浮30年:房地产也不如煤炭赚钱

从煤矿矿长到企业管理者,从“井下”转到“地面”,陈文的世界不再只有“黑色”。...

来源:时代周报

俄罗斯继续限制对欧洲的天然气供应 天然气价格集体飙升

多家媒体周一(10月18日)报道称,俄罗斯下个月将继续限制对欧洲的天然气供应,尽管俄罗斯上周坚称已准备好帮助稳定市场,...

来源:财联社

帮郑爽逃税 张恒被税务部门依法处以3227万元罚款

上海市税务局第一稽查局前期在郑爽偷逃税案件检查过程中,发现张恒帮助郑爽偷逃税款并依法进行立案检查。目前,案件事实已经查清并依法作出处罚决定。...

来源:新京报

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道联系电话:(010)56176102