“新式茶饮第一股”或将诞生！喜茶VS奈雪的茶，谁会笑到最后？

近日，新式茶饮头部品牌“奈雪的茶”正式向港交所提交招股说明书。若无意外，奈雪的茶将先于竞争对手喜茶，成为“新式茶饮第一股”。

而在稍早之前，据媒体报道，喜茶或于今年3月递交招股书。不过，喜茶很快对此予以否认，并表示公司目前没有任何上市计划及动作，也没有任何融资事项在推进中。

中国食品行业分析师朱丹蓬对时间财经表示，所谓“新式茶饮第一股之争”意义不大，仅说明企业在IPO流程上操作比较顺利。核心问题仍在于，谁能保持较高的市占率，拥有稳定利润，以及持续的增长速度。

根据公开资料，2020年初，喜茶曾对外表示，年内要使门店总数达到800家左右。而据喜茶2021年2月1日提供的最新年度报告显示，截至2020年12月31日，喜茶在全球61个城市共开出695家门店，与预期的800家出现一定差距。

不过，头部茶饮企业的估值仍在各路资本“加持”中被持续推高。天眼查显示，2020年3月，喜茶完成高瓴资本等投资的C轮融资，投后估值达160亿元人民币，一度成为国内估值最高的茶饮品牌。以C轮投后估值160亿元，对应2020年三月460家门店数计算，喜茶彼时单店估值约为3487万元。若结合2020年底的695家门店粗略测算，喜茶目前估值或超240亿元。

艾媒咨询创始人张毅告诉时间财经，近两年新式茶饮比较火，目前上市是一个合适时机，对企业估值及品牌扩张等都有好处。另一方面，也应看到，新式茶饮行业竞争较为激烈，若要抢夺市场，则必须不断开店。在未形成稳定业绩增长情况下，疫情也会对线下业态造成影响，走“品牌+重资产”之路的喜茶要想不被甩的更远，就必须做资本加码。

关于上市事宜等问题，时间财经联系喜茶运营主体深圳美西西餐饮管理有限公司（下称“美西西餐饮公司”），截至发稿，未获回复。

门店近700家

2016年至今，喜茶共完成4轮融资，几乎每一轮融资背后，都是喜茶将门店数翻倍、再翻倍的策略。2020年年初，喜茶曾计划年内要开出800家门店，2019年年底这个数字为390家。而在更早前的2016年底，喜茶门店量仅为个位数。

分水岭也出现在2016年。起家于广东江门一条名为江边里小巷中的喜茶，前身为“皇茶”，由90后商人聂云宸创立。公开资料显示，在“皇茶”以“芝士奶盖”打开市场后，涌现大量效仿者。2016年，聂云宸以70万买下“喜茶”商标，并将原有门店全部换成“喜茶”品牌。

成立之初，区别于传统的广告营销，喜茶门店外经常看到年轻消费者排长队，并出现黄牛高价代买等现象。对此，聂云宸在接受媒体采访时曾表示，“很多人总是想要分析新茶饮店壁垒是什么，并无形中将其神秘化。但实际上，没有任何一场战争是靠护城河或壁垒打赢的，最终还是要有策略，而喜茶的品牌就是核心。”

在消费升级助力下，喜茶迅速获得公众和巨头资本的青睐。2016年8月，喜茶拿到IDG资本和天使投资人何伯权1亿元投资。2018年4月，美团旗下产业基金龙珠资本和黑蚁资本共投出4亿元。

2019年7月，喜茶拿到腾讯投资和红杉中国的融资，投后估值达到90亿，当年年底对应门店数为390家。彼时，投中网援引喜茶提供的数据称，喜茶每家门店日均出杯数为1500杯，单店单日最高营业额为17万元，单店单月平均营业额在100万元以上；个别城市门店一个月营业额可达400万，这些盈利状况较好的门店单店一天可做出3000-4000杯茶饮。

据招商证券在一份报告中称，从成熟的头部新式茶饮店的单店模型来看，年销售收入千万元量级茶饮店的净利率约为11%。如按此计算，喜茶一年净利润的最低线为3.97亿元。

受益于企业规模的不断扩大，及品牌影响力的提升，2020年10月，在胡润研究院发布《2020衡昌烧坊·胡润百富榜》中，喜茶创始人聂云宸以45亿身家，成为富豪榜唯一“白手起家90后”。

最后的赢家

在“最后的赢家”尚未出现前，喜茶似乎在通过转向下沉市场、布局零售端，寻找新的增量战场。

一年前，喜茶推出“喜小茶”新品牌，第一家喜小茶门店于2020年3月31日落地在“中国电子第一街”深圳华强北的一个地下商城。据彼时媒体报道，喜小茶的主力价格分布在11元至16元，最低的一款产品仅售6元。相比喜茶单量最高的标准价32元一杯的“多肉葡萄”，“喜小茶”聚焦的消费人群，以及门店布局选址，更倾向于下沉市场。数据显示，截至2020年底，喜小茶已卖出超100万杯饮品。但从区域分布来看，过去一年，喜小茶并未走出广东省。

“任何领域的下沉市场，其竞争并不比大城市弱。摆在新中式茶饮企业面前的竞争难点，除了市占率外，构建属于自己产品内涵的门槛，持续的研发力，产品的标准化及数字化都是关键。”张毅告诉时间财经。

值得关注的是，同样在去年3月，喜茶天猫旗舰店上线，同年7月上线京东自营旗舰店，在原有的喜茶百货基础上，喜茶开始布局零售端。数据显示，2020年，喜茶天猫旗舰店推出的喜小瓶气泡水卖出约140万瓶、一周茶礼盒超25万盒、冰棒近8万根以及近4万个吸管杯。此外，为打造多品类市场，喜茶还推出NFC果汁、瓶装气泡水，以及自己的烘焙品牌“喜茶热麦”。

图源：喜茶天猫旗舰店

此外，天眼查显示，2020年3月39日，喜茶的运营主体美西西餐饮公司申请注册了8个食品和方便食品类别的商标，包括（喜茶牌）爆米花、米面包、猪肉脯、每日坚果等。2020年12月，美西西餐饮公司又申请注册“送喜到家”“阿喜有礼”等商标，涉及餐饮住宿、啤酒饮料、广告销售等领域。（北京时间财经武竹一）