受益于中国市场，戴姆勒集团去年净利逆势增长48%

近日，戴姆勒集团（Daimler）发布2020财年业绩。令人意外的是，在受到疫情冲击的2020年，戴姆勒却实现业绩逆袭。或受此影响，近10个工作日，戴姆勒股价涨逾20%。

财报显示，戴姆勒2020年息税前利润达66亿欧元，同比增长53%；净利润40亿欧元，比2019年的27亿欧元大幅度增长48%；归属于上市公司股东的净利润达36亿欧元，在2019年该数字为24亿欧元。

此外，戴姆勒的工业自由现金流、息税前利润均显著高于公司或市场预期。戴姆勒此前官方表示，去年第四季度的良好表现帮助2020年营业利润好于预期。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对时间财经表示，戴姆勒去年业绩突出，核心在于中国市场表现好，其乘用车和宝马、奥迪等都表现很好。戴姆勒的商用车尤其是卡车在中国市场格外优异，对其全年利润形成了很好支撑。

中国市场形成支撑

财报显示，2020年全年戴姆勒工业自由现金流为82.59亿欧元，同比增长504%，远高于市场预期29.63亿欧元；息税前利润达到66.03亿欧元，市场普遍预期为52.45亿欧元；工业净流动资产由2020年第三季度末131亿欧元，增加至179亿欧元。

但实际上，戴姆勒的销售量和营业额并未实现大幅增长。数据显示，戴姆勒去年乘用车和商用车的总销量为284万辆，同比减少15%，营业额为1543亿欧元，同比减少11%。

戴姆勒上市公司董事会主席康林松（Ola Kllenius）表示，“我们的财务业绩远超市场预期，反映出降本增效取得了重要进展。”康林松在2019年5月接替蔡澈（Dieter Zetsche）担任戴姆勒全球总裁后，开始大幅消减戴姆勒的各项支出。根据计划，戴姆勒准备到2022年，裁员逾1万人。

年报显示，戴姆勒2020年在不动产、工厂及设备方面的投资为57亿欧元，同比减少20%。研发支出为86亿欧元，同比减少11%。员工人数从2019年的29.87万人降至28.85万人。

戴姆勒2019年利润基数较低也是公司去年利润大增的因素之一。据2019年财报，戴姆勒汽车销量334.50万辆，基本与上一年持平，但净利润却同比下跌超60%，主要在于67亿欧元的非经常性支出，其中包括柴油门涉嫌造假、彻底放弃奔驰X级带来的资产减计及高田气囊召回事件等。

戴姆勒转变之路必不可少的助推剂是中国市场。戴姆勒在欧洲地区，2020年营业额同比下降8%，在北美地区营业额同比下降18%，在亚洲地区营业额仅微跌2%至399亿欧元，这得益于中国市场的强劲表现。

去年，梅赛德斯-奔驰汽车公司在中国再次取得了巨大成功，销量在前几年的基础上增长9%，达到75.81万辆。可对比的是，梅赛德斯-奔驰汽车在德国、英国、法国和美国均录得较大跌幅，跌幅分别为-16%、-35%、-23%和-21%。

戴姆勒在华实现213亿欧元营业额，逆势大增13%，占总营业额的13.8%。自2015年起，中国连续6年成为梅赛德斯-奔驰乘用车最大单一市场。康林松公开表示，戴姆勒未来几年坚定看好中国市场的强劲增长潜力，并将继续扩大在中国的合作。

中国除了作为戴姆勒的最大单一市场之外，戴姆勒目前三大股东中的两位均来自中国：吉利为戴姆勒第一大股东，北汽集团是其第三大股东。崔东树表示，北汽和吉利都是戴姆勒的大股东，使得后者能在中国市场左右逢源。

拆分卡车业务

戴姆勒近期颇为市场关注的是其卡车业务拆分，这是近年来汽车业规模最大的一次重组。据悉，戴姆勒卡车在欧洲、北美和亚洲均处于行业领先地位，在全球拥有超过35个主要生产地，10万多名员工。

此前的2月3日，戴姆勒宣布，公司监事会和管理委员会已同意对分拆卡车业务进行评估，关于分拆的最终决定将由戴姆勒的特别股东大会做出，该会议计划于2021年第三季度举行。

若拆分决议通过，戴姆勒卡车业务将完全独立管理，独立开展企业治理，包括一位独立的监事会主席，并准备将“戴姆勒卡车”单独上市。预计戴姆勒卡车将于2021年底前在法兰克福证券交易所的交易和上市，其大部分股权将分配给现有戴姆勒股东。

崔树东介绍称，戴姆勒拆分卡车业务顺理成章。市场上真正把卡车做强大的车企并不多，如通用、福特、福田等车企的重度卡车都不是很强，只有奔驰、大众、沃尔沃的重型卡车还不错，其中奔驰的重卡是最强的。大众集团此前分拆了其卡车业务，分离出传拓集团（Traton Group）。

2020年财报显示，戴姆勒卡车及客车业务板块销量为37.85万辆，同比减少27%。戴姆勒卡车和客车业务板块营业额为347亿欧元，同比下降22%，息税前利润为5.25亿欧元，同比下降80%。

戴姆勒首席财务官哈拉德-威廉（Harald Wilhelm）表示，若卡车部分拆分，公司重新评估的可能性很大。

有观点认为，戴姆勒卡车部门的估值可能略低于300亿欧元。德意志银行分析师表示，戴姆勒卡车部门的估值可能达到290亿欧元左右，不过该部门需要大幅提高回报率，才能证明估值的合理性。研究机构桑福德-伯恩斯坦对戴姆勒卡车的估价更高，为350亿欧元。

值得一提的是，戴姆勒卡车业务同样倚重中国市场。崔东树表示，疫情之下，重卡在中国获得爆发式增长，戴姆勒的卡车业务虽然整体下降，但在中国市场表现并不差，甚至能形成一定的业绩支撑。

戴姆勒在年报中称，“我们设定了一些重要的战略标记，几年后将在中国生产梅赛德斯-奔驰卡车，使我们能够更好地利用该市场的巨大潜力。”

为了巩固其在中国的市场地位，戴姆勒卡车计划在中国生产重型半挂车，并使它们适应中国消费者。这些卡车计划于两年后在合资企业福田戴姆勒汽车有限公司位于北京怀柔的新卡车工厂开始生产，戴姆勒将投入逾38亿元进行新工厂收购以及全新设施和产线的建设。

此外值得关注的是，近期汽车芯片的短缺对很多车企造成困扰。由于芯片供应不足，戴姆勒将减少其德国拉斯塔特和不来梅工厂以及匈牙利凯斯基梅特工厂等生产紧凑型汽车的工厂产量。

2月18日，戴姆勒表示，导致半导体芯片短缺的瓶颈主要将损害其第一季度销售，不过公司在2021年底前将弥补产量损失。

对此，崔东树告诉时间财经，芯片损失的是汽车产量，并不一定损失太大的销售，公司会拿库存做弥补。此外还可以通过产品结构优化来减少芯片不足造成的损失，所以实际的销量、利润应该不会受很大影响。（北京时间财经陈世爱）