集体涨价！快递股或将回暖？谢治宇、邓晓峰已提前布局

从集体降价到集体涨价，快递行业近期发生了新变化。

10月18日晚，申通快递、韵达股份和圆通速递披露9月份经营快报，数据显示，三家企业均保持良好增长态势。尽管单票收入同比依然下降，但环比都有所提升，韵达涨0.09元，圆通涨0.15元，申通涨0.16元，顺丰单价连续四个月环比提升，这被外界视为价格战趋缓的信号。

10月19日，圆通速递公布的三季报显示，第三季度，圆通速递营收110.04亿元，同比增长24.98%，净利润为3.08亿元，同比减少25.68%。安信证券点评道，快递行业短期行业价格底部确定，同时快递企业在规模效应带下成本仍有改善空间，预计2021Q4及2022年圆通速递盈利有望持续改善

此前不久，顺丰发布三季报业绩预告，前三季度归属上市公司股东净利润预计盈利17.6亿元-18.6亿元。二季度扭亏为盈后，三季度营收持续改善，王卫兑现了年初的承诺。

与此同时，A股快递物流板块也悄悄回暖。8月份以来，中证物流指数上涨近12%，韵达股份近期收获多个涨停板，申通快递股价自7月底的历史低点上涨约27%。

高涨的行情也吸引基金大举进驻。圆通速递三季报显示，私募大佬邓晓峰管理的高毅晓峰2号致信基金进入前十大流通股名列，持有4047万股，和半年报披露的持股数量持平。

而据韵达股份的中报，顶流基金经理谢治宇管理的兴全合润进入十大流通股名单，位列第九，持有2737.75万股；另一只产品兴全合宜(LOF)在二季度加仓1340.73万股，总持股为3067.93万股。

自2019年以来，快递行业竞争格局发生了改变。阿里控股的通达电商系、主打时效件的顺丰以及物流+电商平台的京东、极兔三足鼎力，由于背后都有资本的加持，再加上行业产能供大于求，快递企业陷入无休止的价格战。各企业虽然饱受其害，却又不得不深陷其中。

据AI财经社统计，从2018年至今，有12家二线快递陷入困局，其中6家死亡，1家被迫卖身，剩下的则收缩战线，给成千上万网店留下一堆债务。

但近期，政策层面迎来利好。2021年9月1日起，中通、申通、圆通、韵达、百世和极兔六大快递公司均同步上调全网派费0.1元/票，六大快递公司均表示，此次调整派费是切实响应七部门制定的《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》，严格执行国家邮政管理局关于“全面保障快递员的切身利益”的工作部署，切实维护保障广大快递员的合法权益。

此外，部分省市出台行业促进和整顿相关政策，开展快递市场秩序整顿专项行动，并推进相应立法程序，明确规定“快递经营者不得以低于成本的价格提供快递服务”，规范非理性竞争行为，促进行业竞争生态不断优化。《浙江省快递业促进条例》鼓励企业创新发展，注重服务品质，关注从业者幸福感，走出价格战争泥潭。

涨价既受政策层面影响，又有旺季前涨价的惯例，国泰君安证券称，过去几年，电商快递企业旺季前上调价格已经成为行业惯例，有助于快递企业在旺季实现最佳经济产能，并有效降低投诉。考虑全网派费上调的外生压力，与稳定网络的内生动力，旺季后运价回落亦有希望保持理性。

分析人士认为快递企业可以将人工成本、末端派费等费用传导至上游商家。安信证券称，价格战中短期明确放缓，监管引导是政策底，而市场也已经博弈出了底线。9月1日起加盟制龙头公司均宣布上调派费0.1元，观察圆通、申通、韵达9月单票收入分别较8月提升0.15、0.16及0.09元，反应传导见成效。

招银国际表示，鉴于政策介入阻止激烈的价格战以确保行业高质量发展，预计单票价格将进一步上升，成为股价催化剂。

不过，快递专业人士徐勇不这么认为。“快递的产业集中度没有改变，快递产能依然供大于求。如果多要点市场份额，只能低价竞争，即以价换量。”“因为加盟制快递的隐形成本没有反应出来，人力成本没有真实反应在价格上。即使快递的价格战短期出现了趋缓，但是快递价格战的基本面没有改变。因此，所谓快递行业出现价格战拐点的结论，为时尚早。”

什么时候会行业会出现向上的拐点？徐勇给出一个大致预判，“等到中国快递行业前四名总份额达到90%以上，就会进入良性竞争的阶段，目前大约10家快递企业在角逐，还是处在恶性竞争。”他补充说，“中国快递以电商快递为主，不像欧美日以商务快递和物流配送为主，所以一时很难改变态势。”