毛戈平即将上市：财务信息被隐藏 1880元精华靠外包

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时下流行的国潮应该会“推波助澜”，“可能12月就能上市了。”

继完美日记登陆美股市场后，A股即将迎来第一位国货彩妆“选手”。

为“武则天”换头、帮知名KOL徐老师改妆，被网友怒赞“妙手回春”，纷纷想要“寄头”给他的国内美妆圈“大佬”毛戈平，即将带着他的个人创立的公司毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）登陆A股。

10月21日，据证监会网站显示，毛戈平化妆品股份有限公司通过发审会，五年IPO长跑终于划上句号。

同日，时代财经向毛戈平形象设计学院咨询课程时，相关负责人亦自信地强调，“我们是准上市公司。”

不同于完美日记的“新人出头”，毛戈平已在彩妆行业浮沉20年，从建立个人彩妆品牌到开设化妆培训学校，行业内一直对其关注有加。10月21日，一家拟IPO的国货美妆公司的工作人员对时代财经表示，“业内都在看着，毛戈平能不能上市对我们有很大的借鉴意义。”

华南地区某投行人士告诉时代财经，从过会到真正上市，一般耗费一两个月。根据毛戈平的“产品特性”，该人士认为，时下流行的国潮应该会“推波助澜”，“可能12月就能上市了。”

既是国货彩妆中的“老大哥”角色，又恰逢赶上国潮涌动的时机，毛戈平的确赶上了一个“天时地利”的好机会。

时代财经注意到，毛戈平如今预披露更新的招股书停留在2017年，此后再未更新，针对毛戈平近3年财务数据、研发投入情况等问题，10月21日，时代财经致电毛戈平证券部并发送邮件，截至发稿未获回复。

高端要靠中端“养”

10月20日晚的双十一预售，毛戈平没有错过。旗下品牌“MGPIN”的双色遮瑕膏、粉底霜和蜜粉饼3款产品进入薇娅双十一直播间，其中作为毛戈平“明星产品”的双色遮瑕膏销量最高，在直播5小时后，创造高达8万的销量。据其淘宝旗舰店显示，粉底霜的预定人数也超过3万。

这三款产品的价格目前在100元-300元之间，在国内彩妆市场上，属于中端的价格。然而毛戈平对自己的定位，却是“中高端”。

截至10月21日，MGPIN淘宝旗舰店的销量排行榜中，位居前列的均是价格在100-300元之间的彩妆产品，其主打的高端护肤线却“鲜有人问津”。

“奢华养肤”“黑金焕颜”“奢华鱼子”这些听起来就不亲民的高端护肤线把大部分人群排斥在外，1680元一罐的面霜和780元一罐的面膜显然不是为学生党和初入职场的小女生而设。

目前MGPIN最贵的一款产品是黑金焕颜修护精华液，价格为1880元，月销量仅有1件，而同样主打高端线的海蓝之谜，旗下价格为1700元的修护精华露，目前双十一预定已有3000件。

曾购买MGPIN粉底霜的用户对时代财经表示，对毛戈平品牌是有信任感的，但主要是针对彩妆类产品，护肤类的产品并不打算买。“它的粉底和遮瑕都比较有名，平常价格就在两三百元左右，我还可以接受，但是它的护肤线实在太贵了，而且也没有打出品牌，我觉得不值。”

主打中高端定位的MGPIN并未在业内打响其高端品牌的名气，消费者眼中的MGPIN更多是一个中档的美妆品牌。

10月21日，时代财经走访了广州两家MGPIN专柜，柜姐告诉时代财经，“目前在广州我们有四家门店，因为品牌发源于北方，所以一开始线下店的推广主要在北方，现在正加快覆盖南方一些一线城市，比如广州。”

柜姐提到，目前MGPIN在全国有300多个专柜。而截至2017年6月，其全国直营专柜有125个。4年来增加1倍多的专柜数量，MGPIN渠道铺设的脚步不算快。

位于广州体育中心广百百货的MGPIN专柜是2021年初才进驻，该处为广州有名的商圈。相比附近名气更大、更为新潮的天环广场，广百百货则是更为老牌的商场。而距离广百不到500米的天河城，也得到了毛戈平的“亲睐”。

用柜姐的话来说，“这里人流量虽然不多，但客人质量更高。”柜姐在为时代财经试用精华露的时候，颇为自豪地介绍，“我们跟雅诗兰黛、兰蔻的原料供应商都是一样的。”

但在毛戈平披露的招股书中，其生产主要通过外协模式进行，也就是说，毛戈平目前并没有太大的研发生产能力。

此次发审委会议上，针对研发事项，发审委亦要求公司说明，在研发能力、品牌知名度不如一线品牌的情况下，毛利率高于一线品牌的原因及合理性，持续盈利能力是否存在重大不确定性。

招股书显示，毛戈平的毛利率略高于行业平均毛利率水平。如上海家化2017年的毛利率为69.92%，而毛戈平的综合毛利率则达到了78.88%。

化妆品一季度顶9所学校一年利润

提到毛戈平，更多人可能更先知道的是作为中国知名化妆师毛戈平。据公开资料显示，毛戈平现年57岁，从1984年开始从事化妆工作，而使他“一战成名”的化妆造型作品是电视剧《武则天》。

1994年，毛戈平利用其妆容技术，帮助当时已经40岁的刘晓庆惟妙惟肖地展现武则天的一生，从10多岁的妙龄少女至80岁的老人，让人印象深刻。此后，毛戈平在国内化妆界名声渐响。

千禧年，毛戈平先后成立了以其名字命名的美妆品牌，开设化妆学校。目前，毛戈平在全国开设的化妆学校有9家。

此次发审委会议也对对毛戈平的培训学校提出询问。发审委表示，报告期内公司化妆培训收入逐年下降，要求发行人说明培训机构是否属于职业培训范畴以及师资、场地是否符合国家标准。其次，发审委也询问了培训机构业务在行业内的“老问题”——是否存在强制、诱导学员使用消费贷款、购买公司产品的情形，是否存在强制、诱导学员或者消费者使用“美容贷”。

10月21日，时代财经以客户咨询的身份致电毛戈平化妆学校，化妆老师陈洁（化名）告诉时代财经，针对普通化妆和专业化妆，学校开设业余课程和专业课程，其中业余课程授课时间为4天，费用是2800元，而专业课程则有3个月、半年和一年，费用分别为13800元、17800元和27800元。

对于较高的学费，陈洁承认毛戈平比一般的小机构收费更贵，但认为贵得合理，“贵在毛利。我们是一家准上市公司，所有收费还有账务流程都受证监会监管，没有任何强制和隐形消费的情况。”

陈洁表示，在学校学化妆不必非要使用毛戈平的产品，完全可以用自己的。“如果你想买公司的化妆品，我们也会打7.5折。”

虽然学费昂贵，但陈洁告诉时代财经，化妆学校不挣钱，“跟毛戈平老师的彩妆品公司相比，那边一个季度的纯利润就相当于我们9所学校一年的纯利润。”

据陈洁介绍，办学20年，学校累计接近20万名毕业生，目前每所学校在校人数有300多名，每个月都会开新班，并且每月都会有数家机构、公司来学校招聘，其透露，“来我们这里招聘的，月薪资都会开到8000元到15000元”。

时代财经了解到，毛戈平化妆学校不会对外招聘授课老师，“每个化妆老师教授的化妆理念会不一样。我们要保持毛老师的‘毛氏经典化妆’的一些化妆技法跟理念。”

采访中，陈洁透露出对毛戈平的化妆理念和“准上市公司”的认可感和自豪感，在时代财经咨询办学资质是否正规时，其屡次表示，“我们是非常正规的，学校都是直营的职业培训机构，全国就只有9所学校，从来没有加盟。我们在深圳的学校占地300多亩，你可以随时来学校参观。”

不过，也有化妆师认为“毛氏经典化妆”比较守旧。

在广州某化妆造型机构当化妆师的飞飞（化名）则表示，毛戈平是老品牌，行外人看觉得很有名，但在业内名气比较淡，看法有褒有贬。

“行业外的人想学化妆首先都会了解毛戈平，但现在的消费者都挺精明的，会看多几家，选择自己喜欢的风格。因为它是比较老的品牌，我个人觉得风格有点守旧”，飞飞说，也有化妆师先去毛戈平学完再去她所在的机构学。

秘密的财务数据

根据毛戈平2017年递交的招股书，其在2014年至2017年上半年，分别录得营业收入2.79亿元、3.21亿元、3.43亿元、2.01亿元，同期归母净利润分别为4711.26万元、5462.47万元、5331.97万元、3561.97万元。

按产品类别来分，化妆品品牌营收占比超80%，化妆培训营收占20%不到。截至2017年6月，化妆培训营收为2661.95万元，占比为13.64%。

与此同时，化妆品品牌“MGPIN”营收占比最高，2014年-2017年6月占比约70%，截至2017年6月，其营收为1.42亿元，占比72.8%；另一个化妆品品牌“至爱终生”营收占比从2014年的17.42%逐渐下降至2017年的11.31%。

而最近几年的财务数据，毛戈平并没有对外公示，不过有媒体报道毛戈平曾在国家企业信用信息公示系统上披露过2018年至2020年的业绩情况。

报道显示，毛戈平2018-2020年营业收入分别为3.89亿元、5.56亿元和7.3亿元，同比增长28.08%、42.78%和31.34%，同期归母净利润为8188.46万元、1.26亿元和1.75亿元，同比增长16.89%、53.27%和39.36%。

10月21日，时代财经搜索该网站并未查询到毛戈平2013-2020年的相关财务数据。值得一提的是，该网站显示毛戈平在2021年10月13日，也就是上会的数天前曾修改信息，选择了“不公示”资产总额、营业总收入、净利润等企业资产状况信息，只公开了基本信息、股东及出资信息、对外投资信息等。

拟IPO的国货美妆公司工作人员海伦密切关注毛戈平能否成功上市，“我们未来也要上市的，毛戈平能否上市，对我们有借鉴意义。”

目前，国内A股没有彩妆上市企业，“国货彩妆第一股”、完美日记的母公司逸仙电商（YSG）在纳斯达克主板上市，而分别拥有知名护肤品牌“润百颜”“薇诺娜”的A股上市公司华熙生物（688363.SH）、贝泰妮（300957.SZ）都是通过专业护肤研发起家的。如今毛戈平成功过会，算是“国货高端彩妆第一股”。

知道毛戈平成功过会，海伦很兴奋，同时又有点想不通。“化妆品企业在A股上市比较难，它比较看重企业近3年的净利润和可增长性，不然完美日记也不会跑到美股上市。据我所知，毛戈平的业绩不是很稳定。”

针对毛戈平近3年财务数据、研发投入情况等问题，10月21日，时代财经致电毛戈平证券部并发送邮件，截至发稿未获回复。

华南地区某投行人士告诉时代财经，“毛戈平的财务数据肯定是不断更新、报告给证监会的，但可能出于某种原因，他没有对公众披露，这也是正常操作。”

上述投行人士告诉时代财经，从过会到真正上市，一般耗费一两个月。根据毛戈平的“产品特性”，该人士认为，时下流行的国潮应该会“推波助澜”，“可能12月就能上市了。”