宏观 华财讯 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 智慧家

靠“代工”挣得大半营收 创维电器毛利持续下滑盈利能力待提升

2022年07月04日 10:00 来源:投资者网
分享: 微信

《投资者网》吴微

冰箱、彩电、洗衣机,曾经的老三样也称“大三件”,随着国内消费水平的提高,已成为很多家庭生活中不可或缺的一部分。据统计,到2021年末,国内的冰箱产量已达到了8992.1万台;洗衣机的产量也高达8618.5万台。随着国内市场潜力的释放叠加产业链转移的影响,中国已成为全球最大的冰洗产品生产国。

在长期激烈的市场竞争与淘汰的过程中,海尔、美的、海信等头部冰洗品牌脱颖而出,被国内外消费者所认可。美菱、TCL、创维等品牌也找准了自己的定位,在激烈竞争的市场中,分得了一杯羹。

近日,主要生产冰箱、洗衣机以及平板电脑等产品的公司创维电器股份有限公司(下称“创维电器”),回复了交易所的问询,更新了招股书,其创业板上市的申请又往前推进了一步。据了解,创维电器的控股股东是香港创维,公司与创维集团(00751.HK)和创维数字(000810.SZ)两家公司之间存在着较为密切的关联关系。创维电器若能顺利上市,创维系将再收获一家上市公司。

毛利率持续下滑

创维电器成立于2013年,公司主要从事冰箱、洗衣机、平板电脑等产品的研发、生产和销售,目前已形成自主品牌与ODM协同发展的两种业务模式。与1968年就成立的美的或1985年就以“砸冰箱”事件而闻名的海尔相比,创维电器在冰洗领域的起步略晚。因此,在美的、海尔等头部品牌冰箱、洗衣机等产品的销量都已达到千万台级别的情况下;到2021年末,创维电器仅销售了156.59万台冰箱和172.31万台洗衣机。

而最近几年创维电器却高估了公司的销量增长,2019-2021年期间,创维电器逐年提升公司冰洗产品的产能,但同期冰箱产品的产能利用率却由2019年的96.87%下降到了2021年的74.14%;洗衣机产品的产能利用率也由2019年的92.83%下降到了2021年的81.99%。

除了公司产能利用率逐年下降外,创维电器自主品牌产品为公司贡献的收入在公司总收入中的占比也有下降的趋势。2019年创维电器自主品牌产品贡献了18.39亿元的收入,在当期总收入中的占比为50.48%;而到了2021年,自主品牌产品贡献了16.44亿元的收入,在当期总收入中的占比为41.78%。

为了维持公司的收入增长,在自主品牌产品销量走弱时,创维电器接受了大量的ODM订单,成为了小米、云米等国内外公司的代工厂。

值得一提的是,在不同销售模式下,ODM模式的毛利率最低,2021年其毛利率仅有11.12%;而当期ODM模式贡献了58.03%的收入,受此影响,当期创维电器的综合毛利率仅为11.74%;同期内,海信家电(000921.SZ)、海尔智家(600690.SH)、澳柯玛(600336.SH)等6家已上市的可比公司毛利率的均值为18.41%,比创维电器高出近7个百分点。

此外,原材料价格上涨也加剧了毛利率下滑的趋势,2019-2021年,创维电器的综合毛利率分别为14.96%、13.19%和11.74%。

政府补助贡献过半净利

毛利率低于行业均值且逐年下滑,创维电器又依靠什么盈利呢?

据创维电器披露,2019-2021年,公司实现营收分别为36.85亿元、37.39亿元、40.02亿元,整体上呈现增长的趋势;期间归母净利润分别为1.69亿元、1.48亿元、1.24亿元,与公司收入增长的趋势相反,在2019-2021年期间内,创维电器增收不增利。

值得一提的是,即使2021年实现的1.24亿元归母净利润对创维电器来说都来之不易。据披露,当年政府补助、增值税即征即退、税费返还等非经常性的其他收益高达6980.16万元,在当期归母净利润中的占比高达56.29%。

创维电器的非经常性损益表显示,政府补助等非经常性损益在2019-2021年期间内分别为公司提供了3150.92万元、4452.33万元、5493.98万元的净利润,在当期归母净利润中的占比分别为18.64%、30%、44.33%。

除了政府补助外,供应商给予公司提前付款的现金折扣,也是创维电器重要的利润来源。

据了解,2019-2021年期间内,创维电器合并后的资产负债率分别为82.52%、81.39%及78.61%,资产负债水平较高。不过,在此期间,公司的有息负债并不高,公司的负债主要是未支付的供应商应付票据与应付账款。

2019-2021年内,创维电器应付票据、应付账款的合计金额分别为16亿元、18.96亿元、20.47亿元,在当期流动负债中的占比分别为79.36%、84.46%、87.56%。而为了提供应付票据的背书,创维电器资产中的货币资金、交易性金融资产、固定资产等资产中的很大一部分处于质押状态。

因公司的负债主要是应付票据、应付账款,因此在2019-2021年期间,创维电器的利息费用并不高。而在财务费用中,公司每年都有近2000万元的其他收入。据创维电器披露,其他主要系提前偿还供应商货款而由供应商给予的现金折扣。

也就是说,2019-2021年期间内,供应商给予创维电器的现金折扣分别贡献了2260.42万元、2298.41万元、1645.37万元的盈利,在当期归母净利润中的占比分别为13.37%、15.53%、13.27%。

即使在公司还有大量应付票据和应付账款未支付的情况下,2018年、2019年、2020年三个年份,创维电器还是分别分配了1.2亿元、8000万元、8000万元的净利润,合计分红2.8亿元。值得一提的是,在此次IPO中,创维电器还拟募集2.4亿元补充流动资金,在公司拟募资总额中的占比为29.32%。

正在冲击IPO的创维电器,如何增加公司产品的附加值,提高毛利率和盈利能力,同时改善资产负债情况,将是未来一段时间内,创维电器管理层不得不面对的问题。(思维财经出品)■

(责任编辑:CF013)

推荐阅读 相关文章

三亚全域静态管理!离岛航班近满客,回京机票飙至3000元以上

三亚的回京机票飙升至3000元以上。...

来源:时代财经

民航局8月7日起调整国际定期客运航班熔断措施

调整后的熔断措施为:对确诊旅客人数达到5例的航空公司单一入境航班,当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数4%时,暂停运行1周;当确诊旅客占比达...

来源:人民网

3.6万的梵克雅宝耳环竟是假货?二手奢侈品平台心上App拒绝假一赔三

“3万6买的耳环,居然是这玩意。人家鉴定的说,成本几百块撑死了。”消费者纪女士气不打一处来。 ...

来源:时间财经

风电叶片主梁工艺快速转向拉挤 甲基四氢苯酐迎来增量市场

风电拉挤成型工艺成为大势所趋,采用拉挤工艺可以充分发挥连续纤维的力学性能,大幅提升叶片的拉伸模量并且可以减重。 ...

来源:财联社

上市20年的百年品牌将私有化,“豆豆鞋”怎么了?

Tod's集团主席Diego Della Valle表示,私有化后能让集团摆脱公开交易的状态,旗下品牌可拥有更多的自主权。...

来源:新京报

腾讯又有海外收购大动作?据称计划增持育碧 拟成为最大单一股东

据媒体援引知情人士消息,游戏巨头腾讯正计划增持其在法国游戏集团育碧的股份,并寻求成为育碧的最大股东。...

来源:财联社

薇娅之后又现新顶流!彩虹夫妇自曝一天卖货超2亿

风水轮流转,新顶流诞生之际,直播电商的“流量红利”将花落谁家?...

来源:时代财经

业绩大增估值反现倒挂 九岭锂业闯关IPO都有哪些“胜负手”?

据了解,九岭锂业主要通过锂云母加工锂盐,拥有宜丰县花桥大港瓷土矿150万吨/年的开采权,2021年公司的收入达到了8.54亿元,净利润为1....

来源:投资者网

“新经济”催生新问题新型侵权维权卡在哪

在平台上发布视频截图也会造成侵权?...

来源:北京商报

缺钱、缺人、缺技术,求解中小企业数字化转型新路径

在数字经济的浪潮中,中小企业的数字化转型仍在摸索中前进。...

来源:北京商报

欧佩克+增产也没用!美银:俄油价格上限恐推动油价涨破130美元

美银在最新报告中警告称,对俄油设定价格上限恐怕会引来“反击”,即使欧佩克+国家增加产量,布伦特原油价格也可能会涨破每桶130美元。...

来源:财联社

百强房企拿地规模腰斩,多家知名公司近乎“隐身”

纵观已完成二批次集中供地的城市表现,上海、杭州、宁波土拍热度较高,北京也有不俗表现,而部分强二线城市土拍市场表现平淡,城市间热度继续分化。...

来源:时代周报

标榜“德系”标准被质疑虚假宣传,皇派家居也有个“洋老头”

从欧哲的介绍以及宣传中,都标榜着“德系”工艺,其官网的导航栏默认的语言还是英语,甚至和慕思一样也请来个“洋老头”为做首席设计师,不过网上并未...

来源:蓝鲸财经

美国汽油价格连跌49天 拜登可以松一口气了

美国汽油价格已连续七周下跌,均价逼近每加仑4美元,汽油价格持续下滑一定程度上缓解了民众的生活成本压力,也给焦头烂额的拜登政府带来了安慰。...

来源:财联社

千亿市场扬帆起航!新车密集发布之际汽车传感器数量大增

据媒体报道,今年以来,多款新车陆续发布,单车传感器数量增长迅速。...

来源:财联社

北溪涡轮机滞德第三周:德国急于归还 克宫称相关文件未到位

当地时间周三(8月3日),俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示,由于俄罗斯天然气工业股份公司(俄气)缺少相关文件,无法将一台滞留在德国的“北溪-1...

来源:财联社

伊核协议谈判有望于明日重启 各方场外交手火药味十足

媒体援引美国官员报道,美国和伊朗的非直接伊核协议会谈将于周四重启。由于双方近期剑拔弩张的表现,市场也很难对此抱有积极的预期。...

来源:财联社

再追加3000亿!国家电网要带动产业链上下游投资超过2.6万亿元

国家电网有限公司8月3日召开重大项目建设推进会议,公司董事长、党组书记辛保安强调,要积极扩大有效投资。...

来源:财联社

被能源短缺逼急了!德国计划延长核电站运营时间

当地时间周二,德国总理朔尔茨首次明确表态,政府正在计划延长核电站的运营时间,他认为现在维持核电站运转是有意义的。...

来源:财联社

俄气公司:鉴于西方制裁 北溪1号涡轮机已无法交付

当地时间周三(8月3日),俄罗斯天然气工业股份公司(以下简称“俄气公司”)表示,由于西方的制裁,德国方面已不可能交付北溪1号天然气管道的涡轮...

来源:财联社

我是“00后”:5万开刀,一套外貌管理够不够

容貌焦虑,最容易看到、最容易评估,或许也最容易改变。...

来源:北京商报

总人口将进入负增长!90后00后生育意愿递减

陈卫指出,国家卫健委的文章在确认人口负增长的同时,进一步指出将落实中央的决定,构建和完善积极生育支持政策体系,这是“十四五”期间人口工作的重...

来源:时代财经

热钱涌入,球星卡疯狂,科比系列拍出400万天价!

小众领域进入大众视野。...

来源:时代周报

欧洲运输大动脉告急!莱茵河水位暴跌 不断逼近“关闭”水平

近期,欧洲各国正因对俄制裁而深陷“高通胀”的泥沼中,而此时又一噩耗传来:欧洲运输大动脉莱茵河的水位正急剧下降,并已接近危险的“关闭”水平,这...

来源:财联社

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道联系电话:(010)56176102