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涉嫌侵害员工隐私、专利纠纷未决 中创新航IPO募资扩产能否突围?

2022年09月22日 08:54 来源:投资者网
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《投资者网》葛凡梅

港交所信息披露显示,中创新航科技股份有限公司(下称“中创新航”,H01770.HK)已于9月9日通过港交所上市聆讯,这也意味着港股市场将迎来第一家动力电池上市企业。

中创新航的市占率在动力电池行业中居前。按2021年装机量计,中国前三大动力电池企业为宁德时代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)及中创新航,市场份额分别为52.1%、16.2%、5.9%。与此同时,从第三方动力电池企业排名来看,宁德时代是最大的第三方动力电池企业,而中创新航排名第二。

作为行业名列前茅的企业,中创新航与宁德时代在发展中相互博弈,如今中创新航上市,无疑进一步加剧竞争。

虽然中创新航也在努力提升市占率,试图追赶宁德时代,但毛利率、研发投入均不及同行、与宁德时代的专利纠纷悬而未决、子公司身陷侵犯员工隐私泥潭等一系列问题,或为中创新航的未来发展蒙上了一层阴影。

涉嫌侵害员工隐私

近日,中创新航因子公司“厕所隔间装监控”的话题火速被推上热搜,引发广泛关注。

据红星新闻报道,中航锂电(厦门)科技有限公司在厕所隔间装监控。9月13日,该公司相关工作人员回应称,摄像头是今年才装的,是为了监控员工吸烟。而该公司正是由中创新航持股100%的子公司,于2019年7月15日成立。

从网传图片来看,主要是由左侧的问题图片(视频监控截图)及另一侧的整改措施组成,问题图片清晰显示出员工抽烟、玩手机的行为,并标注着员工“违纪”的精准时间;问题图片对应的整改措施,显示出公司对当事员工开除、记大过、绩效清零等处罚细节。

中航锂电厕所隔间装监控

公司在厕所这样的私密场所安装监控摄像头,并将拍摄到的监控画面公开,此举已涉嫌侵犯员工的隐私。《民法典》明确规定,任何组织或者个人不得拍摄、窥视、窃听、公开他人的私密活动,以及拍摄、窥视他人身体的私密部位,除法律另有规定或者权利人明确同意外。

目前,当地劳动监察已经实地介入调查。根据《中华人民共和国治安管理处罚法》规定,偷窥、偷拍、窃听、散布他人隐私的行为,处5日以下拘留或者500元以下罚款;情节较重的,处5日以上10日以下拘留,可以并处500元以下罚款。

截至2022年3月末,中航创新共有7362名员工。员工管理或许对中航创新而言是难题,但任何管理制度,都必须建立在合法合规的底线之上。

募资加速扩产

目前,中创新航距离登陆港股上市,只有一步之遥。

9月9日,该公司已经通过了港交所上市聆讯。据悉,中创新航已进入IPO需求评估阶段,预计将在9月22日结束,此次上市计划募资15-20亿美元(约合人民币105-140亿元)。

根据招股书,中创新航此次IPO募集资金,将主要用于多地合计95GWh动力电池及储能系统生产线建设、先进技术研发、运营资金及一般公司用途。

事实上,目前中创新航正在加速扩产,截至2021年,在常州、洛阳和厦门三大产业基地产能合计11.9GWh,产能利用率95.1%。按照公司规划,2025年产能将达到500GWh。

不过,中创新航产能尚不及宁德时代,在旺盛的市场需求下,宁德时代也在扩产。今年上半年,宁德时代电池板块产能为154.25GWh,产量为125.32GWh,产能利用率81.25%;目前在建产能为100GWh。同时,宁德时代已完成450亿元的定增募资,资金也将用于扩大生产规模、项目建设。

资料显示,中创新航成立于2009年,原名为中航锂电,脱胎于中国航空工业集团旗下,2017年中创新航巨亏而被剥离,被常州市金坛区接盘。公司在申请上市前夕,于2022年3月改为现名。

2018年8月,身为职业经理人的刘静瑜出任中创新航的董事长兼总经理,开始执掌公司,并对公司进行了多轮融资,拟为公司IPO铺路。企查查信息显示,2019年8月至2021年11月期间,中创新航总共进行了三轮融资。

具体来看,中创新航于2019年6月完成一轮战投,引入了金坛投资和金圆产业;2020年年底,投资人扩大,包括小米长江产业、红杉资本、基石资本、广汽资本;2021年9月,获得航空工业、国家制造业转型基金等投资。最后一轮融资完成后,中创新航估值达630亿元。

据招股书显示,中创新航的第一大股东为常州市金坛区实控的金沙投资,持股比例16.74%。金沙投资、华科工程、华科投资、金坛国发、金坛华罗庚及金坛控股为一组最大股东,直接或间接控制中创新航合共约30.04%的股份。

中创新航的主要股东

值得一提的是,成飞集成(002190.SZ)持有中创新航10.03%的股权。对于中创新航即将上市,公司后续将如何处置这部分资产,成飞集成9月21日在投资者互动平台表示,公司目前暂无处置中创新航股权的计划。

角逐宁德时代

招股书显示,中创新航是领先的新能源科技企业,主要从事动力电池及储能系统产品的设

计、研发、生产及销售。其中,动力电池是主要业务,在2021年公司营业收入中占比超九成,另外储能电池贡献了6.5%的营收。

近年来,中创新航的装机量快速提升,市场占有率也同步提高。2018年到2021年,中创新航动力电池国内装车量从0.7GWh提升至9.1GWh,市占率为5.9%,排名第三。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟披露数据,今年1-8月,中创新航动力电池装车量为11.38GWh,市占率提升至7.02%;宁德时代和比亚迪分别为76.9GWh和35.96GWh,市占率分别为47.45%和22.19%。中创新航与宁德时代、比亚迪的市场份额差距仍然悬殊。

与此同时,近三年公司的业绩表现也并不理想。2019年至2021年,中创新航的营业收入分别为17.34亿元、28.25亿元和68.17亿元,年复合增长率为98.3%;但净利润分别为-1.56亿元、-1832.8万元和1.12亿元,2019年、2020年连续两年亏损。

2021年,中创新航实现扭亏,政府补助及补贴为其增添了不小的助力。2019年至2021年,中创新航分别获得政府补助及补贴3.09亿元、1.35亿元和3.65亿元,均高于同期的净利润。若2021年扣除3.65亿元的政府补贴,中创新航的净利润仍为亏损。

中创新航的收入对前五大客户存在依赖。招股书显示,2019年至2021年,来自前五大客户的收入分别占公司总收入的80.7%、83.2%及82.9%。

值得一提的是,广汽资本是中创新航的股东,而广汽集团旗下的广汽埃安还是公司的第一大客户。招股书显示,2019年至2021年,来自第一大客户的收入分别为6.86亿元、15.58亿元、35.37亿元,分别占同期总收入的39.6%、55.1%、51.9%。

从毛利率来看,受近两年电池原材料涨价影响,中创新航的整体毛利率下降,由2020年的13.6%,下降至2021年的5.5%。与同行对比来看,2021年,宁德时代、亿纬锂能(300014.SZ)的毛利率分别为22%、19.02%,均高于中创新航。

与同行相比,中创新航在研发投入方面也不占优势。2019年至2021年,中创新航的研发费用分别为1.36亿元、2.02亿元及2.85亿元,三年累计6.23亿元。而宁德时代、欣旺达(300207.SZ)、亿纬锂能三家仅2021年的研发费用分别达到76.91亿元、23.27亿元及13.1亿元。

值得注意的是,中创新航与宁德时代作为行业中的竞争企业,二者之间的专利之争仍在持续。招股书披露,中创新航与宁德时代涉及五项专利纠纷,包括“正极极片及电池”“防爆装置”“集流构件和电池”“锂离子电池”“动力电池顶盖结构及动力电池”。

对于专利纠纷,2022年5月,宁德时代将赔偿金额提高至5.18亿元。中创新航随即向国家知识产权局提出宁德时代涉诉专利无效请求。今年8月,宁德时代再度起诉中创新航一项专利侵权,索赔金额1.3亿元,目前该诉讼仍在进行中。(思维财经出品)■

(责任编辑:CF013)

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