泰山财险外内双动作：左手引战投 右手增资两子公司

近日，蓝鲸保险注意到，泰山财险保险股份有限公司(以下简称“泰山财险”)连续披露两则增资公告，先拟对泰盛保险销售服务有限公司(以下简称“泰盛保险销售”)增资2.5亿元，提高其注册资本;之后，泰盛保险销售对山东泰山民间资本管理有限公司(以下简称“泰山民资”)进行2.53亿元增资，并拿下第一大股东的位置。

业内专家分析称，通过该种方式，泰山财险可利用一笔出资，同时提升两家子公司注册资本，实控权未发生变更，但通过注资的方式重新调整了股权结构，或为内部安排。

值得关注的是，继泰山财险7月拟优化股权结构后，近日有消息表示，德国安顾保险集团有望成为其战略投资者，以打造核心竞争力，提升业务收入及利润。业内人士指出，中资险企到合资险企的身份转化，重点在于能否将国外保险理念融入国内保险市场，以及中外股东经营目标达成一致，泰山财险的系列调整动作，也被视为给后期发展奠定基础。

半月内两子公司拟获增资，业内：实控人不变、调整股权结构

根据公告，泰山财险全资子公司泰盛保险销售拟对泰山民资增资2.53亿元，并构成重大关联交易。据了解，泰山民资设立于2014年12月，初始注册资本6000万，泰山财险出资5000万，持股83.33%，山东海洋国际贸易发展有限公司(以下简称“海洋国贸”)出资1000万，持股16.67%。

从经营范围来看，泰山民资主要为济南市企业提供股权投资、债权投资、资本投资咨询、短期财务性投资等多元化金融服务，业务产品包括针对中小企业一年以内的贷款项目与高新技术、新兴产业的股权投资项目等。

据悉，泰盛销售将以2.53亿元认购泰山民资2.4亿新增注册资本，增资后，泰山民资注册资本将从6000万增加至3亿，其它0.13亿资金计入资本。

泰盛保险销售以新股东的身份入股，持股比例80%，成为第一大股东。泰山财险、海洋国贸不参与增资，持股比例稀释为16.67%、3.33%。这也意味着，泰山民资的直接控股权将从泰山财险，转移至泰盛保险销售手中。

而在不久前，泰山财险才刚披露拟对泰盛保险销售增资2.5亿元的公告，将泰盛保险销售的注册资本，从0.5亿元增至3亿元。泰盛保险销售同样成立于2014年，初始注册资本0.5亿，泰山财险全资控股，目前在全国设有130余家分支机构。

连贯来看，即是泰山财险拟先对泰盛保险销售增资2.5亿元，提高其注册资本;之后，泰盛保险销售对泰山民资增资2.53亿，拿下第一大股东的位置。

连续增资、转移子公司直接控股权，泰山财险打的什么算盘?

“可以通过一笔资金，实现向两个企业同时注资”，苏宁金融研究院金融研究员陈嘉宁对蓝鲸保险分析称，“沿股权关系上溯，不论泰盛保险销售还是泰山民资，实控人都是泰山财险，本质上的控制权没有发生变更，只是通过注册的方式重新调整了股权结构”。

陈嘉宁补充道，企业属于独立的法人机构，“尽管资本金在泰盛保险销售过了一遍手，但企业也有自主安排资金的自由。股权调整可能属于泰山财险的内部安排，公司也有自己的想法”。

对此，蓝鲸保险多次联系泰山财险，拟进一步沟通对子公司增资事项，但截至发稿未得到回复。

引外援优化股权结构，德国安顾保险有望携资入主

值得关注的是，近期业内关于泰山财险的消息也颇多，据悉，德国安顾保险集团有望成为其拟引入的战略投资者。

据了解，泰山财险成立于2010年12月，是首家注册地在山东的全国性保险法人机构，也是山东省国资委履行出资人职责直接管理的省管企业，股东为山东高速集团等14家省管国有企业，其中，山东高速集团持股39.41%，为第一大股东。

11月1日，山东产权交易中心披露泰山财险增资扩股公告，根据增资方案，泰山财险拟新增股本人民币6.73亿元，增资额不低于8.82亿元，每股不低于1.3099元。

增资完成后，原股东持有泰山财险75.1%股权，战略投资者持有泰山财险24.9%股权。关于募资用途，泰山财险表示，将用于优化股权结构，完善公司治理机制，进一步提升公司核心竞争力，实现国有资产保值增值。

此外，意向投资方需承诺，自身或关联方依托在财产险领域，尤其是车险、农险、健康险和其他财产险的经验，以及再保险能力、信息技术、销售渠道的优势，促进目标公司，即泰山财险建立核心竞争力，提升业务收入及利润。

一位保险业内人士向蓝鲸保险表示，泰山财险早有混改意向，近期，则是工作推进路径进一步明晰。

早前泰山财险即有股权调整动作。7月，泰山财险股东枣庄矿业、淄博矿业等5家矿业集团拟将合计所持的2.2亿股股份，全部转让给同属山东能源集团子公司的创元投资有限公司，后者成为泰山财险第三大股东，持股10.84%。

“将金融保险机构股权，从实业企业转移至资本运作企业，是为更有效进行资本投资管理，优化股权结构”，上述保险业内人士指出，而引入外资战略投资者，则可在保险产品开发，风险管理定价以及新金融工具等资金应用方面，给泰山财险带来经验。

“重点在于国外的保险理念，产品优势能不能融合”，陈嘉宁提醒称，随着进一步扩大金融对外开放，外资入华已不是新鲜事。近日，100%外资控股的财险公司安联(中国)保险控股有限公司获批筹建，相较于合资公司，纯粹的外资险企或具有更高的决策自由度。“对于合资财险公司来说，落点在于是否能够将先进理念适用于中国保险市场，以及能否与中资股东达成业务观念一致，不产生摩擦。能否很好发展，还具有不确定性”。

“保险行业，尤其是财险行业，具有较强的本土化特征”，中国精算师协会创始会员徐昱琛对蓝鲸保险分析称，安顾集团以战略投资者的身份进入财险领域，而非自筹形式，也是出于此类考量。若泰山财险的身份从中资财险公司转变为中外合资财险公司后，“未来经营，更多取决于中外股东哪一方的经营理念占据上风”。

在徐昱琛看来，保险公司的经营发展主要围绕保费规模、利润指标、资产规模三点展开，泰山财险今年以来的内外部动作，或也是为后期发展奠定基础考量，以期进一步改善经营。（蓝鲸保险李丹萍lidanping@lanjinger.com）