太保寿险26亿举牌上海临港 险资整体加仓明年或提速

12月4日，中国太平洋人寿保险股份有限公司(以下简称“太保寿险”)披露对上海临港(600848.SH)的举牌公告，表示通过定增方式买入上海临港非公开发行股份1.12亿股，出资约26.86亿元。太保寿险表示，此举是支持临港自贸区建设的举措，标志着双方将创新合作模式。

蓝鲸保险注意到，2019年以来，仅有平安寿险、中国人寿(601628.SH)以及太保寿险实现举牌，业内指出，目前险企举牌动作平稳，集中于大型险企，且主要采取协议转让、参与定增等方式。此外，蓝鲸保险在业内了解，目前险企整体在进行加仓，但幅度、程度和标的存在差异，暂时还未达到较高的水平，预计明年开始会大幅度提高。

上海临港募资47.67亿，太保寿险认购26.86亿完成举牌

具体来看此次举牌。先来看投资标的，据蓝鲸保险了解，上海临港注册资本19亿元，主营园区投资、开发和经营，自有房屋租赁，投资管理等。12月4日，上海临港披露的《非公开发行股票募集配套资金发行情况报告书》显示，此次定增方案，可回溯至2018年。

早在2018年9月，上海临港审议通过了资产重组议案，2019年5月，上海临港取得证监会批复，核准非公开发行股份募集配套资金不超过60亿元。募集资金用于购买漕总公司、天健置业等公司持有的多家公司股权。

基于此，上海临港此次非公开发行股份募集配套资金共发行股份1.99亿股，募集资金47.67亿元，面向建工投资、普洛斯等9家发行对象，交易发行价格定为23.98元/股，即发行底价，相当于2019年11月1日前20个交易日均价26.96元/股折价11.05%。最终，上海临港募资金净额为47.21亿元，其中1.99亿元计入实收股本，45.22亿元计入资本公积。

太保寿险的举牌动作，是通过管理人太保资管受托管理的“中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红”和“中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”两个账户参与上海临港的非公开发行股份事项。此次非公开发行的交易价款通过现金方式进行支付，公告显示，截至2019年11月22日，太保寿险共缴付了上海临港非公开发行股份认购款约26.86亿元。

据同花顺信息显示，太保寿险“分红-个人分红”账户目前持有上海临港6160万股股份，持股比例2.93%;“传统-普通保险账户”持股5040股，持股比例2.40%，两个账户分别位列上海临港第4、6大股东，合计持股比例达5.33%，两只账户限售期均为12个月。

上海临港目前第一大股东为上海市漕河泾新兴技术开发区发展总公司，持股比例35.65%，第二大股东上海临港经济发展集团资产管理有限公司持股比例19.19%，其余股东持股比例则均未超过6%。最终控制人为上海市国有资产监督管理委员会。

截至11月25日，上海临港累计注册资本、股本均为21.02亿元。

据上海临港3季报显示，截至季末，上海临港总资产达到328.66亿元，比上年末增长16.08%;前3季度实现32.59亿元营收，出现14.46%的同比下滑;净利润达到12.03亿元，同比增长超2成。

今年，《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》印发，指出要以上海临港等地区为中国(上海)自由贸易试验区的新片区。随后，试验区临港新片区揭牌，先行启动南汇新城等约120平方公里区域的建设。

在此背景下，太保寿险表示，此次参与上海临港的定增项目，是支持临港自贸区建设的举措，标志着双方将创新合作模式，推动实现各自领域的专业化、市场化、国际化和品牌化，共同打造保险服务实体经济、保险服务产业园区的最佳实践。

“自贸区是国务院提升外贸质量的重要载体，因此太保寿险作为机构投资者持仓，是属于正常投资策略”，香颂资本执行董事沈萌指出。

今年险企举牌主体减少趋平稳，业内：险企倾向长期股权投资平滑波动

再来看举牌方太保寿险。此次举牌前，太保寿险持有上海临港4500股股份，举牌后，持股数量增至1.12亿股，以2019年12月2日上海临港收盘价24.04元为基准，太保寿险持有上海临港股票的账面余额约26.93亿元，占太保寿险三季度末总资产比例约0.23%。

业内人士评价，“太保寿险此举意味着在推进长期股权投资，通过大额持有上海临港股票，在支持自贸区建设的同时，赚取财务收益，是在二级市场较为稳妥的投资动作”。

数据显示，截至2019年9月30日，太保寿险权益类资产账面余额约1785.89亿元，举牌后，余额变更为1812.82亿元，占三季度总资产比例约为15.30%。同期，太保寿险扣除融资回购和独立账户后的总资产约11846.62亿元，净资产约793.46亿元。

2018年以来，监管一直在释放鼓励险资入市的信号，提出在审慎监管的原则下，赋予险企更多投资自主权，发挥保险资金长期投资、价值投资优势，提高证券投资比重。

“保险公司是市场的主要机构投资者，险资投资以安全性回报为首要考量，目前A股好的价值投资标的不多，整体投资的比例还不高，但是不排除未来会推出更多政策鼓励险资主动或被动入市”，沈萌向蓝鲸保险分析指出。

蓝鲸保险注意到，2019年以来，仅有平安寿险、中国人寿在二级市场进行举牌，较上年在举牌主体方面有所减少。此前，有券商分析指出，“从今年险资入市的情况来看，可以看出是以险企自身业绩为支撑，以中长期财务投资为目的，为股市提供了稳健的资金支持”。

“从举牌动作来看，具有平稳的特征，集中于大型险企，且主要采取协议转让、参与定增等方式，举牌的资金也更加多元和稳定，短期资金比例明显下降”，据保险业内人士总结称。

“事实上，行业整体性的都在加仓，只是幅度、程度和标的存在差异，暂时还没有达到较高的水平，预计明年开始会大幅度提高”，一位寿险公司资管负责人向蓝鲸保险透露称，“另一方面，保险业今年前三季度投资收益率有所下降，说明不少公司受累于权益市场波动的影响，这是保险公司极力规避的。在新会计政策下，权益类投资的波动影响较大，基于此，险企倾向于选择进行长期股权投资，尽可能平滑波动。”

“追求稳健回报，是保险资金的本性”，上述资管负责人强调道。（蓝鲸保险石雨shiyu@lanjinger.com）