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险企12月84次调研 2020年高分红低估值蓝筹股为王牌

2020年01月06日 11:42 来源:蓝鲸财经
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保险机构正紧锣密鼓对上市公司进行调研,寻找新的投资机会。蓝鲸保险梳理发现,东方财富Choice数据显示,2019年全年,保险机构共对上市公司进行1408次调研,密集程度可见一斑。在刚过去的12月,41家保险机构陆续进行84次调研,其中,电子计算机行业备受青睐。

展望2020年,券商分析师指出,经济增速阶段性企稳概率较大,场外资金大规模入市或是大概率事件,权益市场表现有望延续较好表现,但由于2019年险资投资收益率基数较高,2020年的改善效应将会明显减弱,若股市下行,险资投资收益率将有所回落。

在IFRS9准则下,保险公司投资风格会偏于保守,以平滑权益资产波动对于利润表的影响,高分红、低估值蓝筹股,符合险资“收益确定、久期匹配、业绩波动小”的投资目标,同时也具备长期持有、大额持有的特征。

摸底“淘金”,41家险企调研57家上市公司

数据显示,2019年12月,41家保险机构合计对57家上市公司进行84次调研活动。

从被调研的个股所属行业来看,电子计算机、软硬件科技类别受险资偏爱,57家上市公司中有13家可划至该类。具体来看,前海人寿、中荷人寿、平安养老三家险企均对石基信息(002153.SZ)进行调研;华天科技(002185.SZ)分别接受国寿养老、长江养老调研;广电运通(002152.SZ)分别接受太平养老、东吴人寿调研。

除此之外,数码科技(300079.SZ)、恒铭达(002947.SZ)等10家上市公司,也被保险机构选中调研,列入投资备选名单中。

险企12月84次调研 2020年高分红低估值蓝筹股为王牌

生物医药行业仍受险资青睐,一心堂(002727.SZ)、开立医疗(300633.SZ)、众生药业(002317.SZ)、海普瑞(002399.SZ)等数家上市公司也受到保险机构逐一调研。

这背后,自然有逻辑可寻。半导体行业景气上行以及5G浪潮刺激带动消费电子应用,均形成利好;生物医药行业的创新研发、消费升级、制造升级,也给行业带来确定性的增长动力。红利在前,保险机构自然不会放过机会,摸底“淘金”。

个股方面,家用电器行业的美的集团(000333.SZ)拔得头筹,中国人寿(601628.SH)、阳光保险集团、人保寿险、太平养老、渤海人寿、华夏人寿等6家机构均在12月对其进行调研。交通运输业的招商公路(001965.SZ)次之,新华保险(601336.SH)、中国人寿、人保寿险、农银人寿、恒安标准人寿5家机构集中调研。

2019年年初至今,多家券商机构对美的集团给出“买入”或“增持”的信号,2019年3季度,美的集团业绩超预期,凸显优势;招商公路上半年业绩略超预期,目前正牵头收购海外路桥资产,保险机构或看中未来成长机会。

从频次来看,资金实力雄厚的国寿首当其冲,中国人寿及国寿养老共调研五粮液(000858.SZ)等14家上市公司,为后期投资做准备。事实上,2019年,国寿投资端动作积极,陆续举牌万达信息(300168.SZ)、中广核电力(1816.HK)、中国太保(2601.HK),并参与申万宏源港股IPO。

险企12月84次调研 2020年高分红低估值蓝筹股为王牌

2019年,上证指数保持震荡上行,从年初的2500点左右攀升至年末3000点,整体涨幅约20%。

一位金融业内人士对蓝鲸保险表示,市场回暖的情况下,尽管大型险企、中小型险企在权益投资标的选择上各有偏好,但板块轮换中也蕴含着投资机会。

截至2019年9月,险企对权益市场的配置比例约13%,距30%的监管上限还有较大空间,近期,监管也在商讨将上限提升至40%。据了解,权益类资产主要包括股票、股票型基金、混合型基金等上市权益类资产,以及未上市企业股权、股权投资基金等未上市权益类资产。酌情调高比例,将给保险机构更大的投资自由,包括投资于新兴战略性产业,服务于国家经济转型和结构调整。

把握市场趋势,2020年高分红低估值蓝筹股或为标配

政策鼓励险资入市,那么,保险机构又该秉持怎样的投资策略?

华泰金融沈娟团队分析道,随着经济增长速度放缓,经济下行压力逐步加大,利率水平可能会阶段性保持低位,“但与此同时,权益市场机遇正逐步显现”。随着科创板的正式落地,市场化改革加速推进,MSCI扩容与QFII额度提升,增量资金入市,有望激发权益市场活力。

“当前时点,应把握资本市场估值优势机遇,适度加大对于权益类资产的配置,以减缓利率水平降低所带来的利差损风险”,华泰金融团队表示,IFRS9新准则下,保险机构应集中投资高分红、低估值蓝筹股。

对于保险公司而言,高分红、低估值蓝筹股,符合险资“收益确定、久期匹配、业绩波动小”的投资目标,同时也具备长期持有、大额持有的特征。譬如,中国平安已经开始践行投资优质蓝筹股,包括汇丰控股(00005.HK)、工商银行(601398.SH)等。

此外,低利率环境下,保险公司资产端利率调整快于负债端,为应对短期负债端成本压力,高收益资产配置需求提升,权益、非标资产配置比例有望提升。

适度增加对于权益类资产的配置,以减缓利率水平降低所带来的利差损风险是保险公司的较优选择。同时,在IFRS9准则下,保险公司投资风格会偏于保守,以平滑权益资产波动对于利润表的影响,在权益资产的配置方面会提升高股息率股票及长期股权投资的配置比例。

万联证券缴文超团队提醒,2019年A股估值修复,2020年表现有望延续,但投资收益率高基数下提升空间有限。2019年,随着资金面有所宽松,股市大幅回暖,受益于此,险资投资收益率在2018年低基数的基础上大幅改善,行业全年投资收益率有望超过5.5%。

展望2020年,经济增速阶段性企稳概率较大,场外资金的大规模入市也将会是大概率事件,权益市场表现有望延续较好表现。“由于2019年投资收益率基数较高,2020年股市对投资端的改善效应将会明显减弱,如果股市出现下行,险资投资收益率将有所回落”,万联证券分析道。

进一步细化资产配置,广发证券首席策略分析师戴康表示,2019年配置思路及节奏围绕盈利小年、北向加速、科创周期展开。2020年,补库周期、通胀节奏、5G商用将对全年行业配置节奏产生影响,上半年补库存顺周期、通胀高点,深度价值迎来阶段性时机;下半年通胀回落、5G商用提速,藏有机会。(蓝鲸保险李丹萍lidanping@lanjinger.com)

(责任编辑:任宪奎 CF001)

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