燕赵财险又拟募资30亿，欲摆脱地方法人险企发展桎梏

三项股权转让还未落地，近日，燕赵财险又于河北金融资产交易所（以下简称“河北金交所”）公告，拟募资30亿元，两项动作之下，燕赵财险股东队伍或将有所变化。

依托地方国有股东资源优势，在业务结构调整背景下，燕赵财险于2019年摆脱连年亏损阴影，首度实现265万元的盈利，此次募资或将进一步推进公司发展。据了解，募资款将用于扩大燕赵财险保险业务经营范围、突破承保能力“天花板”，打造资管业务平台，夯实集团化发展基础。

对此，业内认为，随着人事重整、增资到位、资管投资平台完成搭建后，燕赵财险或将拉开快速发展的帷幕。

三项股权转让未落地又拟募资30亿，股东队伍或迎新变化

近日，燕赵财险于河北金交所发布公告，拟以非公开协议方式增资5亿元，并通过河北金交所以公开征集方式拟募资25亿元。据悉，该增资扩股议案已经燕赵财险董事会会议暨临时股东大会审议通过，并由河北省财政厅同意。

公开信息显示，燕赵财险于2015年2月获批开业，是河北省首家也是河北目前唯一一家全国性保险法人机构，注册资本为20.25亿元。

目前股东为河北建投集团、河钢集团、开滦集团、迁安市九江煤运、康德实业集团、河北冀衡集团、荣盛控股，这7家也是其原始股东，前3家为国有股东，持股均为19.75%，并列为第一大股东；后4家股东为民营股东，迁安市九江煤运同为第一大股东，另3家股东分别持股9.88%、6.17%、4.95%。

若此次增资扩股顺利完成，燕赵财险注册资本将提高至50.25亿元。增资后，非公开协议投资方将持有燕赵财险9.95%的股份；征集到的各家投资方将持有合计49.75%的股份；初始股东持股比将相应按照新注册资本被稀释。

对于通过征集方式进入的意向投资方，燕赵财险明确，每家可申报投资股数不低于1亿股，且占比不高于15%，出资需是自有合法资金，投资资格需满足相关金融法规、办法要求。

不过，根据投资比例不同，具体投资资格有所区别。对于投报股数不足5%的意向投资方，需最近1个会计年度盈利，最近3年内无偷漏税记录、无重大失信行为记录、无重大违法违规记录。

对于投报股数占比在5%以上，但不足15%的意向投资方，除需满足前述条件外，还需满足投资行为稳健，核心主业突出，最近2个会计年度连续盈利，净资产不低于2亿元等条件，以证实其具有持续出资能力及较强的资金实力。

纵览过往，进行30亿元及以上的大额增资的保险公司并不多见，且多由公司自身资源进行充实。如，大地财险在2008年由股东增资30亿元；国寿财险2018年以2017年未分配利润增资38亿元。像此次燕赵财险主要通过公开征集方式，大额募资的情形则相对少见。

对此，保险业内人士王立刚向蓝鲸保险表示，“目前，小型保险公司获得增资情形还较少，因为现在监管在加强公司股权治理，小型险企在增资上压力更大。不过，在政府主导下，股权治理基本符合监管要求的地方国有法人机构，增资顺利程度或许会好一些”。

值得一提的是，燕赵财险成立五年多来，看似股东队伍结构稳定，实际早已暗流涌动，部分原始股东各有算盘，增持、减持、退出意图不一。

梳理来看，2016年，开滦集团拟将持有的4亿股燕赵财险股权转让给华夏幸福基业，并退出股东行列；2019年，康德实业集团拟将持有的7000万股燕赵财险股权转让给唐山文丰山川轮毂，河钢集团拟将其持有的燕赵财险13.58%股份转让给河北建投集团，3次转让股权价格均以原始股价1元/股转让。

由此来看，无论是此前的股权转让协议，还是此次的增资扩股意向，都预兆着，燕赵财险股东队伍或将发生变阵。不过，3项股权转让，以及此次的增资扩股能否顺利落地，仍有变化的可能性。

成立五年业务小、利润薄，大额募资铺路谋变

根据燕赵财险增资扩股公告，此次增资扩股目的有三，一是扩大保险业务的经营范围、突破承保能力“天花板”；二是打造资管业务平台、提升投融资能力；三是为集团化发展夯实管理基础、储备资本实力。

从业务上来看，或是对症下药。蓝鲸保险梳理发现，燕赵财险的保费收入长期较为依赖河北分公司，2015年至2018年，燕赵财险95%以上的保费都来自河北分公司。受益于地方分公司的保费快速扩张，燕赵财险的保费收入也从2015年的0.57亿元迅速增长至2019年的8.4亿元。

借助于本地股东、人脉资源等天然优势，前期燕赵财险保费快速增长，但这种模式的弊端也渐渐浮现，即保费增长乏力，市占率较低。数据显示，2018年，燕赵财险保费同比下滑3.6%，2019年同比微增2.62%，但仍未恢复至2017年水平；2019年，市占率仍不足0.1%。

与公司利润息息相关的承保方面，同样也还有不少改善空间。2016年至2019年，燕赵财险综合成本率方面分别为243.64%、155.88%、134.7%、111.2%，呈现逐年下降的趋势，但依旧在100%之上，意味着承保仍处于亏损状态。

具体到五大险种上，也可见端倪。近年来，燕赵财险着手调整业务结构，缩减亏损较为严重的车险业务，大力发展非车险业务，推动承保逐年减亏。但2019年，其五大险种仍悉数亏损。

“尽管目前公司综合成本率依然大于100%，但随着公司管理加强、渠道建设完善、业务来源增加、理赔更加科学，公司面临保险风险的几率将不断降低”，通过年报，燕赵财险表示。

王立刚指出，“增资后，燕赵财险偿付能力将有很大提升，增资将对其产品研发、投资、对外机构拓展、品牌建设、信息建设等将均有促进作用。之前燕赵财险人事频生变局，随着人员陆续到位、增资到位后，接下来，或将拉开业务快速发展的帷幕”。

业务是公司发展的基础，而搭建资管投资平台，朝集团化方向发展也是燕赵财险战略规划的重要一环。

根据官网公告，燕赵财险称，“未来五年，公司以产险、寿险、投资、中介为一体的集团化格局将初步形成；未来十年，将搭建起以保险业务为主体，以银行和投资业务为两翼，以金融科技平台为支撑的‘一体两翼’的集团公司架构，业务板块间协同优势初步体现，集团整体持续盈利，公司在主板市场成功上市”。

年内，随着《保险资产管理产品管理暂行办法》落地，以及近期监管明确鼓励，保险资管行业以及现有、在筹保险资管公司迎政策利好，燕赵财险通过搭建专业资管投资平台，保险资金投资将更为专业，从而或增加实现保险资金的保值增值的可能性。

“目前，中小财险公司承保利润较薄，政策对于保险资金投资范围逐渐松绑，发展资管业务也是恰逢其时；同时，对中小险企而言，通过承保盈利要远远比投资获利难得多”。王立刚分析指出，不仅是燕赵财险，其实业内多家保险公司都是以持续盈利和集团化为最终目标，但能不能实现，如何实现，仍是挑战。