离岸人民币升破7.19释放积极信号

5月伊始，人民币汇率表现强劲。5月5日，离岸人民币对美元汇率持续走高，盘中升穿7.19关口，一度上涨超200基点，最高升值至7.189，为2024年11月以来首次。同期美元指数跌至100关口下方，日内小幅走贬。

“五一”假期期间，离岸人民币对美元汇率升值幅度达到0.9%。分析人士指出，美国在“关税战”方面的立场有所软化，推动离岸人民币大幅走强，预计“五一”假期后，在岸人民币对美元汇率会出现补涨过程。

离岸人民币走强

延续前一交易日的升值走势，5月5日，离岸人民币对美元汇率盘中强势上行，从7.21关口上方升破7.19，最高升值至7.189。在触及升值高点后，离岸人民币对美元汇率有所回落，围绕7.2关口波动。截至当日17时25分，离岸人民币对美元报7.2036，日内涨幅为0.11%。

美元指数方面，在4月21日失守98美元后，美元指数止住下跌势头，小幅波动回升至100美元附近。截至5月5日17时25分，美元指数日内下跌0.32%，报99.7174。消息面上，美国总统特朗普最新表示，授权商务部和美国贸易代表立即启动程序，对所有在国外制作的进入美国的电影征收100%的关税。消息发布后，美元指数走低。

回顾4月外汇市场整体表现，受“对等关税”等外围因素影响，4月全球经济与金融市场动荡加剧，人民币汇率、美元指数一度齐跌。相较其他主流货币，人民币对美元的走势较为稳定。在岸人民币对美元汇率、离岸人民币对美元汇率在波动中分别触及7.35、7.4关口下方，随后又强势回升。

4月末美元指数回调上涨，人民币对美元汇率同步走强。4月全月，在岸人民币对美元汇率贬值幅度为0.2%，离岸人民币对美元汇率微贬0.05%。

在北京财富管理行业协会特约研究员杨海平看来，近期离岸人民币对美元持续走高的原因主要在于美联储降息预期升温，美元指数下探。同时，中美关税战缓和的信号释放，激活了市场的乐观情绪。中央政治局会议则进一步强化了政策调控决心，人民银行采取了稳定市场预期的政策措施。

“这一走势反映了中国在外部冲击面前，处变不惊，应对得当，已经出现了积极变化；也反映了中国经济韧性足，人民币资产吸引力强的基本事实。”杨海平补充道。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期商务部对中美经贸对话磋商情况的回应，意味着近期美国在“关税战”方面的立场有所软化，在一定程度上有助于推动中美经贸对话，解决超高关税问题，这是近几个交易日离岸人民币大幅走强的主要原因。

就在5月2日，中国商务部表示，就关税问题，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方进行谈判。对此，中方正在进行评估。

在岸人民币节后有望补涨

北京商报记者注意到，5月2日，离岸人民币对美元汇率持续走高，盘中一度大涨近700基点，最终单日升值幅度达到0.91%。按照7.2036这一报价计算，5月以来的3个交易日里，受到关税或下降等乐观预期的驱动，离岸人民币对美元汇率升值幅度已经达到0.9%。

另从数据来看，一季度中国国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。同期我国货物贸易进出口10.3万亿元人民币，同比增长1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%。经济数据表现亮眼，对人民币汇率形成有力支撑。

围绕人民币汇率，政策层面也有最新表态。人民银行副行长邹澜近日在国新办发布会上表示，从我国来看，经济开局良好，延续回升向好态势，金融体系保持稳健，金融市场展现出较强的韧性，运行平稳。

邹澜强调，下一阶段，人民银行将坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

进入5月后，人民币汇率后续又将是何表现？杨海平指出，判断人民币后续走势，既要观察中美关税战及美联储的货币政策如何变化，也要考虑中国的应对措施，还要考虑全球市场不确定性明显增大压力情形下的资金流向。4月中央政治局会议确定了政策基调，人民银行汇率调控政策发力，人民币汇率的短期波动有所增强，人民币资产在全球范围的吸引力有所上升，这是我们在乱云飞渡的局势中保持从容的底气。

王青预计，“五一”假期后，在岸人民币对美元汇率会出现补涨过程。总体上看，接下来人民币走势将主要取决于两个因素：一是中美经贸对话磋商进展，二是美元走势。考虑到围绕削减超高关税，未来中美还将经历复杂曲折的博弈过程，人民币汇率也将随之波动，现在判断会出现持续性的单边升值为时尚早。不过，伴随“对等关税”对美国经济冲击的逐步显现，美国对华关税立场还有可能更为灵活、务实，人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去。

王青认为，未来人民币更可能出现一个与美元走势相反的双向波动过程，但波幅会相对较小。与此同时，未来若出现人民币汇率背离基本面的剧烈波动，监管层手中的各类稳汇率工具会及时出手。历史表明，这些政策工具能够起到有效引导市场预期、防范汇率超调风险的作用。