美股科技大跌，A股科技降温！但有两个细分赛道逆势吸金

本周A股市场呈现显著的结构分化特征：周期资源板块延续强势，科技主线成交降温，主力资金加速从高波动赛道向低估值方向迁移。与此同时，玻璃基板、MLCC两大热门题材逆势获得资金持续加码，成为本周市场关注焦点。

主线速递周期资源板块领涨，科技热度降温

本周A股市场延续分化走势，行业轮动特征明显，周期资源板块成为资金避风港。煤炭、通信、机械设备三大板块表现最强，其中煤炭以6.36%的周涨幅稳居榜首，且连续两周保持强势；通信板块本周涨幅3.87%，虽较上周有所回落，仍是科技方向中表现最稳健的领域。与之形成对比的是，科技主线整体热度明显降温，电子板块本周微跌0.82%，国防军工下跌0.72%，前期热门赛道普遍承压。

从成交额维度观察，本周市场呈现典型的“缩量调整”特征，多数行业成交额出现不同程度回落。电子板块虽以4464.88亿元稳居成交榜首，但较上周萎缩约13%；电力设备板块成交额降幅达15.8%，同时本周跌幅为前十行业中最大。值得关注的是，通信板块成为少数“量价齐升”的方向，显示资金在科技内部进行结构性切换。

资金流向方面，本周主力资金呈现明显的防御与高低切换格局。商贸零售、银行、石油石化等传统行业获小幅净流入，而电子、公用事业、计算机等前期热门或高波动行业遭遇净流出，市场整体风险偏好回落。电子板块以-413.9亿元的主力净流出额位居全行业首位，公用事业、有色金属、计算机紧随其后。

换手率数据进一步印证市场交投情绪降温。本周电子、电力设备、计算机等行业换手率均较上周明显下降，唯独煤炭本周换手率升至12.49%，结合涨跌幅领跑表现，资金对煤炭板块的关注度和参与度显著提升。

热门主线拆解玻璃基板概念逆势爆发，量价齐升成本周最强细分赛道

玻璃基板板块本周走出独立行情，主力资金全周保持净流入状态。报告显示，该板块近5个交易日无一净流出，资金呈现逐日加码态势，且中期维度下净流入天数与规模持续攀升，显示机构资金对这一方向的配置意愿较强。板块指数连续多日收红，量价配合良好，尽管周五涨幅有所收窄，但整体上行趋势未遭破坏。

煤炭板块呈现“大涨后休整”的技术特征。周一大涨近6%后，后续四个交易日未能突破高点，成交额逐日收敛，显示短线追高动能减弱。但板块内个股全面活跃，多只标的涨幅超过20%，说明市场对煤炭方向的共识度较高，短期整理后方向选择值得留意。

MLCC板块本周先扬后抑，短期强势背后显现多空分歧。周中两个交易日均录得7%以上涨幅，成交额持续放大，但周五出现回调，部分资金选择获利了结。从更长周期看，MLCC板块近20日有17天录得主力资金净流入，中期资金沉淀效应明显，短期震荡消化后仍具备关注价值。

热门板块机构共识：AI与电动车驱动，MLCC或成下个供给瓶颈

多家头部券商形成共识，MLCC正迎来高端化浪潮与K型周期复苏，或成AI产业链下一个供给瓶颈。高盛指出，在AI服务器中，MLCC已成为仅次于GPU和存储芯片的第三大成本项，一台高阶AI服务器机架需多达60万颗MLCC，且相较于HBM、DRAM等已大幅涨价的环节，MLCC价格仍处于相对低位。财通证券认为，本轮周期呈现显著“K型分化”——高端AI/车规产品受益于需求高增和成本传导，价格具备持续性，村田对高端品类涨价15%-35%标志着上行周期确立。银河证券测算，AI服务器MLCC用量约为传统服务器的8-12倍，纯电车单车MLCC用量达1.8万颗，是燃油车的6倍。