股东大额增持上市银行 长期看多信号释放

7月，常熟农商行连发两则公告，两家地方国资股东合计增持股份超3000万股；在此之前，该行高管团队也曾以自有资金增持，累计增持55万股。放眼整个A股银行板块，年内邮储银行、成都银行、重庆农商行、苏州农商行、瑞丰农商行等多家上市银行，均披露股东或管理层在二级市场的加仓动作。

但在股东、高管真金白银积极加码的背后，上半年银行板块持续承压、估值运行于低位，板块年内整体跌幅超9%，个股行情分化明显。那么，对于普通投资者而言，依托增持信号布局银行股是否具备参考价值？实操时又要关注哪些重点？

重金加码投下信任票

7月，常熟农商行连发两份股份增持公告。地方国资股东常熟投控集团、江南商贸集团为提升持股比例、支持地方法人金融机构做强做大，同步出手增持该行股份，增持数量分别为1458.23万股、1712.861万股。增持落地后，两家主体持股比例分别提升至4.38%、3.84%，较增持前各提升0.4个、0.47个百分点。

在此之前，常熟农商行已获得管理层“真金白银”力挺。今年2月及5月，该行曾披露高级管理人员增持股份进展，包括行长陆鼎昌、多位副行长及董事会秘书等高管合计通过上交所集中竞价方式累计增持该行55万股股份，累计增持金额达387.58万元。上述增持均基于对该行内在价值、未来战略规划及长期发展前景的坚定信心。

放眼行业，这股增持潮并非孤例。年内，从国有大行到股份行，再到城商行、农商行，均现重要股东或高管持续加仓布局。4月，邮储银行披露获控股股东邮政集团累计增持A股股份约1.03亿股，耗资约5.26亿元；同月，光大银行披露获控股股东光大集团累计增持1397万股，增持金额约5166.1万元。成都银行的增持力度更为突出，股东成都产业资本集团、成都欣天颐两家股东合计增持该行金额高达9.57亿元。此外，重庆农商行、苏州农商行、瑞丰农商行等多家中小银行高管也纷纷自掏腰包持续加码。

在中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英看来，这首先反映出国资及大股东对银行未来发展抱有坚定信心。尤其是在今年二季度银行板块整体调整、多家银行股价跌破净资产的背景下，以国资为代表的股东方对未来银行成长持较强信心。

“整体来看，本轮增持释放的信号在两个方面，一是国资对银行估值的看好，尤其是银行业稳定的分红机制能够为国有资本提供持续性现金流回报，具备长期配置价值；二是尽管上半年板块普遍调整，但绝大多数上市银行业绩仍实现稳步提升，在大部分银行股破净的背景下，商业银行依然具备良好的价值投资基本面。”王红英表示。

板块持续低位震荡

此轮增持潮，出现在银行板块持续震荡走弱的阶段。Wind银行业指数走势显示，银行板块年内高点定格于年初7223.57点，1月29日盘中下探至6627.36点阶段性低点后短暂修复；在经历多次震荡波动后，于6月12日冲高至7119.16点后再度掉头下行，并触及6369.66点的年内谷底。截至7月3日收盘，银行业指数报6519.08点。

从年内整体表现看，板块整体承压明显，年内跌幅超9%，最大回撤幅度突破11%，但个股行情分化显著。其中，中小银行股价韧性更强，成为板块内行情主线。青岛银行年内涨幅超21%，成都银行、江苏银行分别上涨14.08%、10.66%；宁波银行、齐鲁银行、重庆农商行、建设银行年内股价均报涨，涨幅分别为7.83%、4.18%、3.04%、2.26%。与之相对，部分个股跌幅明显，14只个股跌幅在10%及以上，其中浦发银行年内下跌超30%。

在苏商银行特约研究员武泽伟看来，2026年上半年市场风格偏向成长赛道，资金对价值风格关注度不足，叠加宏观复苏力度偏弱，资产质量预期偏弱，共同压制银行板块表现。

“中长期来看，银行板块估值修复具备一定空间。”武泽伟认为，当前行业估值处于历史低位，高股息与业绩韧性构成支撑。修复节奏将以震荡慢行为主，核心制约在于净息差持续承压、房地产与城投领域资产质量隐忧，以及市场风险偏好低位徘徊，这些因素将持续影响估值修复的高度与速度。

王红英认为，在息差整体稳定的前提条件下，三、四季度银行股恢复稳步上涨趋势将是大概率事件。不过，制约银行股上行的核心变量仍在于宏观经济基本面，尤其是不良资产的出清节奏是否在市场预期范围内，否则银行股仍可能在低位维持震荡整理格局。

那么对于个人投资者而言，面对密集的增持信号，应如何理性看待、如何操作？王红英表示，从当前银行股整体估值水平来看，无论是基于价值投资逻辑还是分红回报考量，均已进入可布局区间。在具体筛选指标上，投资者应关注四个维度：一是银行所处区域的经济增速与发展质量；二是不良贷款率是否得到有效控制；三是各项监管指标是否达到或超越现行标准；四是市净率水平及短期量价配合情况，判断股价是否处于低位并伴随机构入场迹象。

武泽伟则提醒，股东与高管增持传递内部人对长期价值的认可，具备一定参考意义，但不宜作为单一决策依据。普通投资者布局银行股，需重点跟踪净息差走势、不良贷款率与拨备覆盖率、资本充足率及分红政策四大核心指标，以此判断盈利韧性与安全边际。同时需规避三类易被忽略的风险，一是宏观经济下行导致资产质量恶化的风险，二是利率波动对净息差的冲击风险，三是区域银行集中暴露的房地产与城投债务关联风险，需通过分散持仓降低单一标的风险。