千亿主力资金撤离电子！创新药、机器人、黄金“抢C位”

本周（6月29日至7月3日）A股市场呈现修复格局，医药生物涨幅领跑申万一级行业，资金从高估值科技板块加速向汽车及大消费迁移。创新药、人形机器人、贵金属三大热门板块表现抢眼，多家券商集中看好创新药产业链估值修复前景，市场风格切换信号值得关注。

主线速递    医药生物涨幅领跑电子板块放量下跌

本周A股市场呈现行业分化格局，前期超跌板块反弹力度居前，高估值科技板块承压。申万一级行业中，医药生物涨幅领跑，美容护理、汽车、农林牧渔紧随其后，上述板块上周均录得不同程度下跌，本周呈现明显超跌反弹特征；电子行业周成交额虽居首位，但结合4.30%的周跌幅，板块呈现典型的放量下跌态势，机械设备、电力设备、通信分列成交额二至四位，通信与有色金属成交出现萎缩。

资金流向显示市场风格切换特征明显，主力资金从高估值科技板块向汽车及大消费领域迁移。电子行业遭遇千亿级别资金撤离，科技成长板块整体承压；汽车位居主力净流入榜首，非银金融、家用电器、医药生物紧随其后，银行、煤炭等传统防御性板块亦获得资金青睐。

行业换手率数据进一步印证市场热度的结构性变化。电子行业换手率持续两周居首且进一步攀升，反映板块内部分歧加大；医药生物换手率增幅显著，表明资金正加速流入；有色金属换手率大幅回落，建筑材料、计算机、基础化工、电力设备等行业换手率均有不同程度下滑。

热门板块拆解    创新药“狂飙”机器人“暴走”

创新药板块本周表现强势，多只个股创250日新高。板块周一强势启动，成交量呈现先冲高再递减的特征，主力资金首日大举抢筹后流出，后半周重新回流。个股方面，三生国健以46.45%的周涨幅领涨，益方生物-U、前沿生物-U分别上涨42.61%和41.34%，艾力斯上涨40.02%，荣昌生物与艾力斯周成交额均突破百亿元。

人形机器人板块本周成交活跃，量价齐升趋势明显。板块连续五日成交创新高，主力资金峰值流入与指数上涨高度同步。贝斯特、昊志机电分别以43.90%和43.88%的周涨幅领涨，维峰电子、雷赛智能、拓斯达涨幅均超33%，核心标的绿的谐波周成交额约426亿元，板块整体呈现"龙头领涨放量、中军跟进、后排轮动"的格局。

贵金属板块后半周发力，量价齐升态势明显。贵金属板块资金呈现前低后高特征，后半周量价资同步抬升。晓程科技、赤峰黄金分别上涨20.92%和20.44%，盛达资源、西部黄金、山金国际涨幅均超14%，紫金矿业周成交额约528亿元，黄金股整体普涨，龙头标的成交活跃。

机构共识    创新药板块迎来估值修复与价值兑现关键窗口期

多家头部券商对创新药产业链形成高度共识，认为板块正迎来估值修复与价值兑现的关键窗口期。国泰海通指出，2026年6月A股医药板块表现虽弱于大盘，但港股医药板块表现强于大盘，创新药产业链迎估值修复机会，持续推荐创新药械及产业链；上海证券强调，国产创新药License-out数量与金额瞩目，建议关注创新药新靶点、新机制以及BD合作和商业化推进方向。

中金公司从产业趋势角度也给出较为积极的判断，指出国产创新药正从1.0到2.0到3.0时代逐步演绎，部分管线已敢于头对头挑战全球一线药物。截至6月10日，中国医药BD总金额达956亿美元，占全球比例62.4%，大额BD涌现，出海授权迎来“量价齐升”。东方证券维持医药生物行业“看好”评级，认为国产创新药放量加速，龙头凭借研发实力与商业化能力有望在竞争中胜出。