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水井坊“十强梦”有点悬 前三季度营收增速创5年新低

2019年10月29日 09:52 来源:国际金融报
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前三季营收增速创近五年新低,水井坊“十强梦”有点悬

日前,有着“国内唯一外资控股白酒上市公司”之称的水井坊披露2019年三季度财报,这也是该公司新任总经理危永标正式接棒后的首份“成绩单”。

财报显示,水井坊今年前三季度实现营收26.5亿元,同比增长23.93%;净利润为6.39亿元,同比增长38.13%。经营活动产生的现金流量净额为7.19亿元,同比增长390.73%。

值得一提的是,虽然在报告期内各项指标均处于上升态势,但结合以往财报数据来看,水井坊的营收增速再度放缓,成为近5年来三季度新低。

“2018年下半年以来,白酒行业结束了前两年的高歌猛进,增速有所放缓,目前行业基本面良好,但前期高速增长的预期将逐渐回归理性。”在此前的2019年半年报中,水井坊方面曾如此解释。

《国际金融报》记者注意到,10月28日(在披露上述财报后的第一个交易日)开盘后,整个白酒板块震荡上扬,水井坊率先涨停,古井贡酒、舍得酒业、山西汾酒等均有不同程度的上涨。截至当日收盘,水井坊最终报收50.29元,增幅达9.47%,创近60日新高。

主场仍是高端酒

根据经营数据,2019年前三季度,水井坊高、中、低端产品营业收入均实现不同程度增长,但占营收比重高达95.89%的高档酒是其业绩增长的主力,这一比重甚至超过以高档酒著称的贵州茅台。

具体而言,2019年前三季度,以水井坊品牌系列为代表的高档酒,以天号陈系列为代表的中档酒以及以基酒为主的低档产品,占营收比重分别为95.89%、2.6%、1.7%,分别贡献营业收入25.41亿元、6499.52万元以及4359.95万元,毛利率分别为83.52%、57.66%和60.38%。

事实上,自2017年白酒行业进入新一轮复苏后,以高端酒著称的水井坊便宣布重返高端市场。彼时,现任水井坊董事长的范祥福在接受采访时表示,随着白酒行业的回暖,水井坊也希望能够在高端阵营重新振作起来,未来公司高端产品的份额要占到总体份额的10%左右。

而从目前的实际动作来看,水井坊的整个布局均是围绕品牌高端化进行。2019年1月,其推出定价为2399元/瓶的水井坊·晶猪贺岁(简称“晶猪装”)与定价为1088元/瓶的水井坊典藏大师版金狮装(简称“金狮装”)。两个月后,在第100届全国糖酒会期间,水井坊再次发布井台丝路版、井台珍藏和臻酿八号禧庆版3款新品,售价从458元至1398元不等。此外,为了进一步扩大品牌影响力以及加大省外市场的布局,10月中旬,水井坊曾作为领衔承办方,携手川酒“六朵金花”军团和“十朵小金花”企业集体亮相第十四届中国上海国际酒业博览会。

“大力度投入品牌传播和产品创新,为水井坊品牌在300-500元次高端价位持续积累优势,助力其打造成为一家全国性的次高端强势品牌。”10月28日上午,中金公司在一份研报中称,水井坊的产品竞争仍有较大的改善空间,如果公司强制提价,那么渠道竞争力将会受损。

营收“稳居”第12名

时间拨回到5个月前。5月11日,水井坊发布人事变动公告称,范祥福因个人原因将于7月1日起辞去其总经理职务,但仍继续担任董事长职务,且自7月1日起聘任危永标为水井坊总经理。

值得一提的是,根据9月初水井坊发布一份关于限制性股票激励计划授予结果的公告,公司拟使用25.62万股A股普通股,以25.56元/股的授予价格向包括董事长范祥福、总经理危永标、财务总监何荣辉以及10名骨干人员进行股权激励,涉及的业绩考核目标分别为2019年至2020年、2019年至2021年的收入增速均值不低于A股前10名白酒上市公司均值的110%。

“从股权激励对应的业绩目标来看,水井坊以A股白酒上市公司前10的平均营收增幅作为‘对标’对象,充分凸显出其向行业前十晋升的野心。”一位对水井坊有关深度调研的投资人士对记者表示。

不过,记者梳理发现,2018年,水井坊以28.19亿元的营收排名第12位,2019年上半年这一位次仍未改变。choice金融数据终端显示,2019年上半年,贵州茅台以394.9亿元的营业收入独占鳌头,其次是271.5亿元的五粮液和160亿元的洋河,营收80亿元的泸州老窖位于第四,而水井坊则以16.9亿元的营收排名第12位,距离第10名的老白干相差2.69亿元。

酒类营销专家蔡学飞对记者表示,水井坊作为中国聚焦高端的白酒品牌,本身拥有一定的品牌号召力以及固定的消费人群。不过,无论是从品牌影响力、核心高端产品占比还是企业整体销量,目前水井坊都与前十存在一定的差距。

(国际金融报记者马云飞)

(责任编辑:任宪奎 CF001)

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