首批养老目标基金出炉 中欧预见养老2035将发行

　　市场期待已久的养老目标基金正式获批啦！根据中国证监会8月6日的最新公告，中欧预见养老2035三年持有（FOF）等14只养老目标基金首批获准发行，这也是国内首次批准公募基金参与第三支柱个人养老金投资。根据获批名单，记者发现首批养老目标基金均来自于公募行业里的品牌公司。其中，中欧基金就以长期投资业绩优异、公司定位多元策略而为市场熟知。

　　据悉，此次中欧基金获批发行的中欧预见养老2035三年持有（FOF）是一只目标日期策略基金，针对性覆盖2035年前后退休人群的养老需求。随着“目标日期”临近，该基金会逐步调整权益和非权益类资产的配置比例，为养老投资需求提供一站式解决方案。

　　TDF基金“长期”属性考验长期投资能力

　　TDF基金具有投资期限长、流动性要求低、资金分期投入等特征，投资周期可能跨越十几年，甚至二十多年。因此，管理TDF基金的关键并非要在某一年获得多高的收益，而是需要管理人能避免大幅波动，实现资产的长期稳健增值。在选择TDF基金时，基金管理人的长期投资能力是非常重要的考量指标。以首批入围的中欧基金为例，该公司旗下权益类产品过去六年平均股票投资主动管理收益率达到233.82%，股票投资主动管理能力居行业第一位。（银河证券基金研究中心，2012.1.1-2017.12.31）

　　记者了解到，中欧基金是国内首批实施员工持股的公募基金管理公司，优越的治理结构使其核心员工、股东与基金持有人的利益紧密捆绑，形成合力。同时，该公司以3年中长期业绩作为主要考核指标，公司投资人员平均从业年限近10年。正是在这样的治理模式下，中欧基金不仅保持了长期业绩的稳定性和投资策略的连贯性，其长期投资业绩更处于行业领先水平。

　　优质内部底层资产有助TDF投资

　　“内部优质底层资产丰富也是中欧基金的优势”。业内人士告诉记者，在海外的资产管理行业内，领先的TDF产品制造商大都采用内部FOF的模式，例如普信（T． Rowe Price）专注于内部主动基金、领航（Vanguard）专注于内部被动基金、富达（Fidelity）则兼顾内部主动和被动等。

　　内部FOF的优势何在？其一，节省费率成本。通过配置内部底层资产，TDF基金账户只需要支付底层基金的管理费率，而不再支付TDF基金本身的管理费，这将有效降低TDF基金的运作成本，避免收取双重费用。其二，配置内部底层资产的另一大优势在于，TDF基金经理更容易获得内部基金的运作情况，减少调研成本，提高投资胜率。

　　据了解，中欧预见养老2035三年持有（FOF）的资产配置策略就是“从内部FOF起步”，这与中欧基金长期投资业绩好、旗下精品基金风格多样不无关系。根据银河证券基金研究中心数据显示，2017年中欧基金旗下基金产品的投资正回报比例高达95%，中欧行业成长、中欧医疗健康等净值增长都超过了30%。

　　中欧基金还是一家名副其实的“多策略投资精品店”。该公司旗下权益基金就包括成长、价值、行业精选等多种投资风格；此外，其还拥有业绩出色的固定收益和另类投资产品，都可以为养老目标基金提供优质的底层资产，有效降低TDF基金的投资成本和管理成本。

　　TDF投资考验大类资产配置能力

　　作为养老理财投资品种的TDF基金与普通FOF基金最大的区别在哪里？对此，分析人士指出，TDF特别考验基金经理的资产配置能力和对负债端的深度理解力。换句话说，普通FOF基金的投资目的是追求超额收益，基金经理只需要具备投资品种的选择能力；而TDF基金的投资目的在于提升投资人的老年生活水平，因此尤为需要兼顾合理收益与可控风险的动态平衡，考验的是基金经理的大类资产配置能力。

　　以中欧基金的养老投资团队为例，该团队负责人顾伟就擅长大类资产配置及固定收益投资管理，他曾在保险行业管理的资金规模达到万亿级别，这样的资产管理经验在公募基金行业内称得上凤毛麟角。此外，拟任基金经理桑磊则具备丰富的资产配置投资管理与研究经验，他拥有CFA、CPA、FRM、中国精算师等7项行业顶尖资格认证，在FOF、股票、债券等领域的实战经验十分丰富。

　　“在TDF基金产品研发、投资团队人员配置时，我们充分考虑到养老资金的长期投资属性，要力争为投资者提供长期一流的业绩和服务。”中欧基金董事长窦玉明表示，公司还与银行、互联网的合作伙伴共同推进千人千面的智投服务，为个人提供定制的养老规划服务。作为公募基金管理人，中欧基金努力提升广大民众的养老准备意识，为中国养老保障体系第三支柱建设贡献力量是义不容辞的责任。