银行系私募新动作 首只股权投资基金“花落”农行

　　银行系私募首只股权投资基金“花落”农行。中国证券投资基金业协会公示信息显示，“润农瑞行一号（嘉兴）投资合伙企业（有限合伙）”（简称“润农瑞行一号基金”）9月20日成立，10月16日备案，基金管理人为农行旗下私募持牌机构农银资本。

　　银行系私募首只

　　股权投资基金“花落”农行

　　公示信息显示，润农瑞行一号基金是一只人民币基金，属于股权投资基金。基金管理人为农行旗下私募持牌机构农银资本，托管人为农业银行（港股01288），目前状态显示正在运作。

　　农银资本于今年8月6日成立，是农业银行旗下债转股实施机构——农银金融资产投资有限公司的全资控股子公司，注册资本5亿元，公司法定代表人宋迎春曾在农银国际任副总经理。

　　据了解，9月28日，润农瑞行一号基金签署了对西安瑞行城市热力发展集团有限公司（简称“瑞行集团”）增资10亿元的协议，成为该集团本轮增资扩股的领投方。瑞行集团致力于城市能源系统的投资、建设与经营；2016年9月与启迪清洁能源集团实现并购重组。截至2017年底，瑞行集团在陕西投资超过47亿元，预计到2020年累计投资将突破100亿元，年产值近60亿元。

　　事实上，除了农银资本，目前持牌的银行系私募还有工银投资和建信金投，暂时均未有基金产品备案。

　　今年以来，国家政策鼓励开展市场化债转股业务，允许银行债转股实施机构设立附属机构，同时备案成为私募基金管理人，募资实施债转股。

　　8月以来，工行、农行、建行和中行先后进军私募行业。其中，工行直接将债转股实施机构工银投资登记成私募基金管理人，8月3日率先拿下私募牌照；农行、建行则是在债转股实施机构下成立新的子公司，登记为私募基金管理人，即农银资本、建信金投，分别在8月27日和9月29日拿下私募牌照。此外，中行的债转股实施机构于9月30日成立子公司中银资产基金管理有限公司，目前尚未在中基协登记备案。

　　目前，五大行中仅剩交行的债转股实施机构交银投资尚未成立投资子公司，也没有备案私募基金管理人。

　　银行系私募

　　如何影响股权投资市场？

　　一直以来，银行参与私募股权投资可以分为三个阶段：一是2008年至2013年，当时在全民PE热潮下，多数银行以私行作为募资渠道与PE机构合作，少数银行通过旗下境外或信托子公司担任管理人，进行股权投资；二是2014年至2017年11月，部分银行理财资金借通道间接进入私募股权投资市场；三是从2017年资管新规（征求意见稿）发布后至今，银行暂时只能通过债转股实施机构进入私募股权投资市场。

　　据某大型银行资管中心基金业务负责人介绍，在明确银行理财子公司如何与私募基金合作的细则办法出台之前，银行债转股实施机构是银行理财资金进入股权投资市场的唯一入口。

　　对于银行系私募会如何影响股权投资市场的格局，该人士认为，未来银行系私募可以在所擅长的细分领域开展主动投资和管理，不过整个股权投资市场更多还是由专业投资机构主导。银行系在风控、渠道等方面优势更多，可以与优秀的专业机构合作，主要以FOF等形式参与，协助专业机构进行项目风险管控等。